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对交易而言，区别新手和老手，不是用交易的时间去衡量的，市场随处可见五年、十年的老期民每天沉浸在短期波动中，还有泡在市场长达几十年至今都没开悟的老股民。

划分新手和老手的区别，是看他有没有正确的交易理念、正期望的交易规则，还有正确的资金管理，并能用严格的纪律保证规则的执行。

许多人喜欢把交易跟心态扯上关系，如果你在交易中，陷入贪婪、恐惧、侥幸、纠结、懊悔中，证明你交易理念不对或者资金管理不对，知道却做不到，还是不知道！

NO：02

技术重要吗？废话，就算你编码水平再高，你总不能拿着只有 0 和 1 的键盘去撸代码吧。技术就像你在撸代码中使用的编程语言、或者库、或者框架，合理的使用技术会初步积累你在市场中的优势。

有一个现象，大部分新手比较热衷于谈技术，这个无可厚非，老手都是从这个阶段过来的。因为技术是基础的东西，初入市场的人最直观可以学到的。就如前几篇关于交易理念和交易方法，我希望这篇能更详尽谈下资金管理。

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解读市场三大风险——系统性风险

知己知彼百战不殆，资金管理就是管理风险，在讲正确的资金管理之前，请先认识市场的三大风险，这样更利于您对本篇的理解。

风险是我们交易者，最无奈、最不喜欢、最最不愿意提的两个字。因为风险代表着亏损、亏损代表着失败、失败代表着......总之风险会引起很多不愉快的事情。

首先就是系统性风险。要想完全阐述金融市场的风险，是非常复杂的。在这里仅仅举个例子，金融市场的系统性风险跟大海有点类似，大海是高风险环境，时而平静、时而疯狂。

无论是扑鱼还是运输，有一点可以肯定，那就是来获得利润。不下海就得不到我们想要的利润，可是如果下海就有可能被大海吞噬，并且无论是多么周密的计划，这个风险都始终存在，除非你不下海。你能控制大海吗，还是能计算大海？

赢亏同源的道理就是从这里来的。即使放在现实生活中也同样如此。既然注定无法逃避，也就不需要逃避。那么，我们除了在交易系统中，用合理的规则，包容市场的系统性风险，还有别的选择吗？没有，只能包容系统性风险。

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解读市场三大风险——人为主观性风险

有一句老话，人才是最大风险源，最该小心的那个人就是自己。这话无不在向我们揭露另一种类型的风险，那就是人为主观性风险。

人在极端环境下，很难做出客观理性的选择。比如在面对巨大亏损的时候，心情是难以平静的，如果控制力稍微差点，心态失去控制，很容易感性冲动，就像赌红眼的赌徒。

交易做的时间长，不可能不会碰到心态失去控制的情况，而老手一般可以在 10 分钟之内平复心情，因为他们知道，发脾气根本没有任何帮助。可以说一个交易素质好不好，主要看他是如何控制自己、控制认为主观性风险的。

因为系统性风险是不可控制，不可避免的，所以这样的损失是恒定的，并且利润也是恒定的。但这个利润还要减去人为主观性风险所带来的损失。而这才是完美理论在实战中因为人的不同，最终结果严重偏差的根本原因。

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解读市场三大风险——策略风险

做交易的人一定知道期货市场是有主力的，主力会刻意误导散户，主力明明要启动行情却偏偏故意先来个大跌，导致我们看不清楚真实的方向，该买的时候卖，该卖的时候买。这样的行为就是通过策略强加于我们的风险。

理论上赢亏同源，但与系统性风险不同的是，策略风险并没有办法在概率上被衡量，而系统性风险可以被概率统计与衡量。策略性风险并不存在交易多少次就一定会成功多少次，或失败多少次的统计模型，因为它严重的技巧化与因人而异化。

主力背后或许是一个精英团队，水准比散户高多了。并且无论在消息面、基本面分析、还是资金实力，都比广大散户有压倒性的优势，从承担风险类型的区别来看，散户面对主力就已经很吃亏了，所以散户的成功率那么低，老赚不到钱再自然不过了。

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正视资金管理

就如上面所述，期货市场的风险规模大，涉及面广，具有放大性、复杂性与可预防性等特征。期货的风险成因主要有价格频繁波动、保证金交易的杠杆效应、非理性投机及市场机制不健全等等。

这里需要注意的是，你需要对资金管理有个正确的态度。资金管理的功能是控制净值回撤和提高稳定性，不是盈利。通过总仓位比例控制亏损，保证交易能够无限重复。

资金管理无法把一个本身是负期望的交易策略，从亏损状态扭转为盈利状态。但是可以避免把一个本身是正期望的交易策略，从盈利状态变成亏损状态。所以资金管理并不是万能的，但它是整个交易系统中必备的一部分。

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固定百分比资金管理

固定百分比资金管理，是一种非常流行的方法，同时也比较稳健，它的优点是在回撤期，延缓本金的下降速度，而在行情来的时候，又可以加快本金的上涨速度。并且它的方法也非常简单，我建议初学者采用这种资金管理方式，它的计算公式如下：

其中，N代表你最大能承受的亏损额度的百分比，止损距离就是开仓点减去止损点。

赢冲输缩

从风险控制的角度来说，「输冲」类的资金管理策略的风险是开放性的，会导致破产风险加速升高，而「输缩」则可以维持破产风险的稳定。

假设我们有100元，每次拿出来10元来赌，相当于现有总资金的10%，那么我们有十次的机会，如果输了，第二次还是拿10元来冒险，相当于现有总资金的11.1%，这就是「输冲」了，机会只有九次了。

而如果我们每次只拿总资金的10%，第一次是10元，第二次是9元，不管第几次我们都还会有十次以上机会。所以赢冲输缩的策略就可以保证我们在市场活得更久些。

NO：08

分散式交易

华尔街有句名言：不要把所有的鸡蛋放在同一个篮子里面。多元化资产配置，是唯一的免费午餐。单品种的稳定性和抗风险性极差。并且单个品种的市场容量是有限的，大资金出入会对市场造成很大的冲击，出入场都很难成交在理想价位。

品种分散，还可以参与150多个全球市场，从商品，黄金，到货币和股票指数等。除了品种分散，还可以多策略、多参数、多周期组合。从而达到削峰填谷的目的。

凯利公式

凯利公式是一个特定赌局中，使得拥有正期望值之重复行为长期增长率最大化的公式。公式如下：

其中：

f*为现有资金应进行下次投注的比例；
b为投注可得的赔率（不含本金）；
p为获胜率；
q为落败率，即1 - p；

注意，这个公式的适用范围是反复多次下注的场景。这是一切赌戏和投资最基本的道理，也就是『没有把握，决不下注』 - 不下注，就不会输。

NO：09

别忘了，暴利的背后就是爆亏。资金管理的重要性我相信肯定是怎么说都不为过，当然不同的交易者有不同的资金管理方式，如同没有策略圣杯一样，没有一种资金管理方案是放之四海而皆准的，没有一种资金管理是适合所有投资方式的，适合的才是最好的。

区别新手和老手的分水岭——资金管理