交易纵横谈：一年千倍盈利与资金管理

交易纵横谈：一年千倍盈利与资金管理(上)

　　“试问你还敢不敢满仓、重仓，面对交易是否依然豪情万丈”

　　在大千世界，我们见过涓涓细流，也看到过广袤无垠、碧水连天的大海。生活在都市、乡野的人们环顾周遭更多的是潺潺流水，而非波涛汹涌、一泻千里的浩瀚。这给予我们很多的启示：同为水，涓涓细流和广袤无垠是可以转换和兼容的；资金呢。是不是亦当如此。

　　有一个深圳的交易者，他通过开户公司的老总联系上我。他和我讲：关于交易一直无法寻找到懂得自己的人。我不是交易中的异类，我的本职工作是食品机械工程师，每年收入有一百万。做交易已经有几年了，我想和你沟通的不是技术分析问题，更非交易心理与交易策略，和您谈的应该与资金管理相关。许多人谈到做交易都是一年十倍，几十倍，我认为不能仅限于此，交易要争取的是千倍的盈利，尤其是杠杆交易。

　　他把交易中的记录发给我，证明他在交易中赚取过一年千倍；并且细致的阐述了他的交易手法，问我是否认同他的交易经历和手法，以及观点的阐述。

　　资金规模流畅的转换

　　在交易中，针对资金问题我们看到最多的是资金管理，也就是对账户资金的种种操作限制、制约，其目的在于细水长流，使交易生涯能够延续更长时间，能够让交易者体会到涓涓细流、水滴石穿的交易真谛。也可以磨炼自己的交易性情，奠定扎实的交易心理，从而更准确的研判和把握行情。就交易而言，所有的交易者赔钱都源于浮躁，不怪交易者，整体社会氛围皆如此，十年房价翻了十倍，你不可能不浮躁；十年前黄甦信誓旦旦和朋友们讲，钞票超发数百万亿我也不相信房价一飞冲天，房价不是空中楼阁，他需要基础商品的支撑，鸡蛋280元一斤，猪肉800元一斤才可以撑得住十万一平米的房价。

　　但我忽视了中国是特定的国度，它的经济计划性、宏观调控能力极强，可以严格的把超发的人民币限定在楼市中，而让基础的生活品价格不受冲击，基础商品价格不涨，最多是适度上涨，这才是特定经济秩序下的奇迹。对我们交易的启发就是，能不能放大交易头寸，打开资金敞口的同时而让风险可控。我们必须接受这样的交易现实：就是交易中一切皆有可能。

　　一年千倍是交易宽度问题，15%持仓是一个交易长度问题，它们之间的转换是一个难点。我们在交易中可以看到，有的严格执行资金管理的交易者，执行了十年、二十年，已经积累了相当的财富，却两年多前转战到创业板市场，不但是全仓杀入，而且是5倍杠杆配资交易，最终在千股跌停中受到了大的冲击，赔得很惨。几十年克勤克俭、省吃俭用、日积月累积累的财富，顷刻化为乌有。关于资金管理最大的敌人不是你无法执行，而是你执行了十年、二十年的稍一放纵，这才是交易中极为经典的一失足成千古恨。

　　每一个交易老手、高手最怕的、谈之色变的就是无法守恒，这是交易的最大关隘。你执行资金管理、遏制人性越久，放任、放任的欲念越强，越在冥冥之中召唤你，让你欲罢不能。在生活中我们也可以看到，许多在仕途上任劳任怨、勤勤恳恳、几十年如一日，信奉马列一生的共产党官员，他们都是稍一恍惚，就成了万众唾弃的贪官。

　　一年千倍在特定的树干大行情中是完全可以实现的，比如十年前农产品的豆油、棉花就是如此。在交易实践中也是完全可以做到的。

　　资金管理的践行不是叫交易者裹足不前，更不是在行情到来时，不近情理的限制你放大头寸。在交易中毋庸讳言雪球效应、利润奔跑才是杠杆交易追求的，二者也不是人们杜撰的空穴来风，只是大多数交易者在对其追逐中忽视、忘记了风险，过于疯狂而亏了大钱。一个深谙行情并能纵深解读行情，懂得基本面的交易者，会在行情到来时，在盈利逐步积累时放大持仓，在资金依托于盈利放大到50%、80%才有可能实现一年千倍的目标。一年千倍与资金管理并不矛盾，资金管理在于操持有度的放与收，这放就是追求一年千倍，而这收与放的节点把握只有训练有素、驾驭交易成竹在胸的交易者才可以掌控好。

　　克制与豪情万丈

　　交易需要长久的忍耐与克制，需要蛰伏，需要像乌龟一样的爬行，这是交易的常态。但是，我们都知道交易是有杠杆的，真正的交易大师是对杠杆收放有度、驾驭自如的，而不是简单地废弃杠杆的因噎废食。

　　杠杆是一个好东西，在于我们绝大多数交易者不会驾驭。我们的交易者经常感叹交易的盈利赶不上房价，确确实实，我见到的股市、期货、外汇、债市的盈利者盈利无法赶上房价的。这是为什么？因为买房是有杠杆的，十年前北京买房就是首付20%，当时要买一处非常好的社区，看好房后付一万元算是给售楼处的订金，签合同再付十几万首付就算搞定了，十年后这套房价格已经攀升到2000万了，当然不是它的价值。你是不是觉得泡沫异乎寻常的大，是的，但是你必须承认你在交易中很难跑赢楼市的泡沫。在交易中你无法想象十多万赚取两千万，但是如果杠杆运用得法，加之行情配合、运气上佳就完全可能做到的。

　　在交易中，最怕的是交易者被行情折磨的没了脾气，心甘情愿的去杠杆、忍耐、蛰伏，而失去了在交易中应该保有的决胜千里的运筹帷幄和万丈豪情。这万丈豪情不是技术分析鼓噪的勇气和冲动，不是技术分析导致的你神情恍惚与意乱情迷，而是交易中的从容淡定与韬光晦迹。

　　大多数交易者犯的错误都是不懂忍耐、蛰伏的小不忍则乱大谋。我们每一个杠杆交易者，在去杠杆交易是为了生存，是为了迎接一次成长期、爆发期，也就是气势磅礴、气贯长虹的大行情，这样的行情，在这十年豆油演绎过、在郑棉演绎过、在蔗糖演绎过，其他的板块、品种也在演绎。如果你不曾抓住过，你不好说自己懂得交易，做好了期货。

　　我们来到交易中仅仅抱着以交易为生的目的、动机是不够的，是不完整的。如果你让每日里10%的持仓打磨得没有了万丈豪情，你再如何信守资金管理，你也不是一个好的交易者。一个交易账户再多的蛰伏、忍耐也不应该是失去爆发力，尤其是期货这样的杠杆交易账户。有的交易者每天忙来忙去，忠实的执行资金管理，冒着频繁交易的风险为交易所、期货公司打工；有的交易者却能按兵不动，对行情、大势静观其变，着重孕育自己的壮怀激烈、志在一搏的万丈豪情，用信守静待自己交易的饕餮盛宴，用心灵呼唤自己交易的神来之笔，在一击中攫取千倍的盈利。

　　在交易中全仓、重仓的杀入一般是以充足的盈利为前提，当你好不容易获取30%盈利的时候，在二次加仓，甚至三次加仓准备让利润奔跑，一般都恰逢行情的调整之时，就是树干行情也大多如此。你不得不平掉仓位来避免获利回吐或损失的扩大，而此时行情多会恢复原有趋势，再次爆发，从而让你错过，和大幅盈利失之交臂。所以做出一年千倍的交易者，都是在交易中处理好了行情回调、容忍了多达60%的浮亏。交易是小不忍则乱大谋，而要一年千倍却是要学会大的忍耐，小的忍耐尚且不够的。

　　交易纵横谈：一年千倍盈利与资金管理(下)

　　————持续盈利和一年千倍依靠的是出色的情景意识

　　频繁交易与一年千倍失之交臂

　　在交易中，严格执行资金管理，频繁操作，反反复复试单的交易者一定会与大行情，乃至一年千倍的行情失之交臂。我们见到的资金管理执行者，一般是15%的仓位，在行情中频繁的试单，这样做看似没有什么不妥，交易者总在想：“交易吗，一定要做进去的，不能只凭判断来定输赢、看胜负”。殊不知许多交易者的亏损就是在所谓的严格执行资金管理中赔掉了30%、40%的本金。一把撸是一下、一次赔光，这样的依托资金管理反反复复的试仓是缓慢的亏光。客观的试仓不应该摒弃交易者的主观判断的介入。

　　我们见到的一些交易者喜欢做行情的回调，比如沪镍涨了四个交易日他就要进来做一把回调了。这是一种交易的方法，更是交易的问题和毛病。因为在上涨趋势中做回调行情有风险，不如顺势而为，在回调到位做进趋势；这种做回调的方法，风险要大于趋势操作，因为是逆势而行，时时处在提心吊胆和处于惊弓之鸟的状态，另外就是这样操作永远做不了像样的行情，更做不了一年千倍的大行情。

　　交易者的枣核形态

　　如果把资金管理和一年千倍看做交易的两极，交易者形成的是一个枣核形态。绝大多数交易者是处于既不严格执行资金管理，也没有一年千倍的追求。我们来看，资金管理利于交易生涯的延续，只有存活的年头越长才可能寻找到适合自己的交易方法。交易之路千条万条，就仿佛我们的人生一样，大家在世界上一起的生活，所走的生活轨迹各不相同。每个人都有着自己追求幸福、温馨、舒适的方式、方法。

　　而一年千倍是让我们交易者在短期内获取超额的利润与回报，每个来到市场的人都是因为期货存在杠杆交易、雪球效应、一年千倍的财富效应，没有一个是因为执行资金管理而来做期货交易的。逐渐的，嶙峋的怪石被打磨成了石板，交易者都被行情修理的没有了脾气。不得不为了生存，为了苟延残喘而被迫的接受了资金管理，也就是说为了在期货市场的存在而不得不接受资金管理这一生存的“苟且之术”。

　　世上没有免费的午餐，这句话用到这里也是十分的贴切。资金管理这一期货交易生存的苟且之术，是以放弃杠杆、放弃暴利、放弃一年千倍为对价的。

　　许多怀着万丈的雄心，激情满怀、志在一搏的交易者，在对一年千倍的追逐、弄潮中迷失了，他们横尸遍野的躺在海滩上，被资金管理这个拾荒的老人收纳了。来到期货市场之初，大家都是一个革命者、变革者，逐步的成了妥协者、绥靖者。一年千倍的万丈雄心不但消失过，而且是荡然无存了。

　　失败更多的给与了有准备的人

　　大家常说机会给有准备的人，是这样的，机会给与了更多的期待者；而失败同样的给予了更多的有准备的人，如此一来做任何事情，成功就变得极不容易。在这个市场上我遇到的太多，20多年前，黄甦在浙江萧山拥堵的盘山公路上，遇见了一个曾经怀抱着一年千倍之雄心的交易者，他只有20多岁，他放弃了交易，而开上了长途货车，风雨兼程、风餐露宿，一趟下来可以赚取1000多元钱。一次在享受一个涨停板，他约我在北京东四环四惠的酒吧里喝酒的情景还历历在目。

　　他和我讲，失败也同样的给予了更多有准备的人。因为来到市场中许多人都是做了充分的准备，有的观察行情很久，有的做模拟操作很久，有的学习技术分析很多年……而最终你的资金成了经纪人的佣金收入，成了交易所的手续费，成了凤毛麟角的一年千倍交易者的盈利构成。

　　有个交易者和我讲，追求一年千倍是瞬间的死亡的话，资金管理就是滴血而亡。相对于瞬间，资金管理只是消耗了更多、更长久的时间，最终的结局也许是一样的。也许情况会如此，我们无法排除这一可能的发生，但是只要剧本足够长，才会有一年千倍的情节出现，上帝才会有机会来眷顾一次我们……

　　终极追求与情景意识

　　一年千倍与以交易为生，什么才是交易的终极追求，这是萦绕在交易者脑际，挥之不去的问题。

　　一年千倍与以交易为生是鱼和熊掌吗？是也不是，执行资金管理而错过一年千倍行情的人，会抱怨因为频繁的试单才错过了一年千倍；执行程序化交易的人也会如此的搪塞，因为每天频繁操作而无法蛰伏。

　　做期货，包括所有的交易，要懂得“春江水暖鸭先知”这句诗的深意，要能够懂得身在市场与行情中，如同身处冷暖四季一样要知冷知热，这一点痴迷技术分析的交易者做不到。我经常把交易比作走钢丝，交易者在交易中像一只孤飞的小鸟，无所依赖；或者说像一个驾驶飞机的飞行员，我们大家有许多人听说过“情景意识”，我也一直想把这个词汇引入到交易当中。情景意识指一个人在信息处理过程中，通过理解和判断，精确的感知环境变化和对未来发展的预知能力。

　　情景意识（处境意识）(SituationAwareness)是飞行机组在特定的时段里和特定的情境中对影响飞机和机组的各种因素、各种条件的准确知觉。英文缩写 SA ,一般文献上译为情景意识、 情境知觉或对处境的警觉性, 飞行中叫处境意识，简言之, 处境意识就飞行员对自己所处环境的认识,也就是说飞行员要知道自己周围已经发生、正在发生和将要发生什么事情。处境意识的内容包括飞行人员、飞机、环境、操作构成的一组情境,是每一位机组人员和整个机组的感觉和知觉的整合。

　　我们可能都看过利物浦和皇马的欧冠比赛，看到利物浦守门员卡里乌斯低级的两次失误，他其实不是不专注和投入，而是格外、过于的专注和投入的。卡里乌斯作为优秀的守门员并不缺乏技术，相反，他是典型的高压状态下失去情境意识的受害者。像我们交易者一样，交易的压力让我们痴迷技术而胡说八道，误判行情而混乱操作，亏钱的交易者都是在情境意识中出了大问题。

　　许多交易者和我讲，我是一天到晚，越投入、越用功就月亏损。我们有时把这一切简单、粗暴的归咎为心态，即便有了正确的心态，你也很难将这些操作中意乱情迷、如同梦游的亏损变成学习的机会。但是，从更广阔的角度来看，交易应该更加强调的是情境意识，或者换言之，一名交易者需要将注意力从“专注”技术分析上转移开。情景意识出类拔萃的交易者我们会简单的归结为盘感派，我很久就注意到了，交易大家玉华老师不迷信、不依靠技术分析而能准确地感知、把握行情，全部仰仗的是出色的情景意识。