半年11倍的男人菲阿里的交易分析

《1000％的男人——期货冠军奇迹的买卖方法》中提到菲阿里连续两次比赛都获得冠军，首次比赛半年收益率1098％，第二次亦有709％，考虑到其每次比赛几百次的交易数量，那么其方法是值得参考的，以下为个人做的一点分析。

概 况：

总共买卖639笔，收益为正的（扣除手续费后）有313笔，胜率约为49％

交易品种：煤油交易了288笔，汽油交易了343笔，其余8笔为其他品种（白金2笔，其他各1笔：金，粗糖，咖啡，原油，大豆，玉米）

汽油正收益一共有163笔，胜率约为48％，累计汽油343笔交易后收益为负。

煤油正收益一共有148笔，胜率约为51％，累计煤油288笔交易后收益为正。

其他品种正收益有1笔，胜率约为13％，累计8笔收益为负。（胜率尤其低，不专注的原因？样本太少不具说服力）

1、由于汽油和煤油属于相关品种，而其他品种的交易数量非常少，我在按时段统计后发现，单位时间内的交易方向（多头空头）多数为一致的，因此推理菲阿里基本不使用锁仓或组合的方式控制风险。

2、单笔获利大于5％的共计50笔（最大31％，隔夜单占到39笔，锁仓的有4笔），单笔亏损大于5％的有25笔（最大13％，隔夜单占到24笔，锁仓1笔）隔夜的头寸一共298笔，约占总数47％，其他为即日平仓头寸，但是单笔盈亏超过5％的交易其中隔夜头寸（持仓大于一天这里统称隔夜单）占到84％，不算锁仓的话，单笔持仓最长9个交易日。最大亏损50笔和最大盈利50笔（占总交易15％的数量）累计收益率约595％（占总收益率过半）

3、查看汽油和煤油的走势，前4～5个月价格呈下跌走势，最后1个多月价格反弹，汽油强于煤油，下跌时煤油最大下跌约30～35％，交易结束时较半年前开始价格依然有15％左右的跌幅（没有具体数据，仅从交易数据推导得出）而汽油最大跌幅20％左右，结束交易时价格基本和半年前持平。

4、汽油和其他品种的交易合计盈利为负，那么主要利润就是来自于煤油交易，煤油的空头交易主要集中在前4个月，空头头寸占到煤油交易总量的59％，而菲阿里的资金曲线表现最佳的一段时间就是前4个月。

对这次1098％收益率的比赛做一些简单的回顾：

第一，首先半年11倍的男人并没有未卜先知的能力，除了煤油其他品种全军覆没，除了煤油大跌的时间外其他时间的收益率表现也平平而已。从日记分析，要么是突破开仓，要么是回撤时的支撑位开仓，该方法使得其在趋势来临时总是“碰巧”站在对的一面。

第二，结合资金曲线表现看菲阿里的交易体现了趋势交易的特点，震荡期表现一般而趋势期表现良好，大部分收益来自于少数的交易。

第三，单笔大幅收益多来自于隔夜单（大收益率隔夜单远大于隔夜单平均比例），反应了该男人交易的是自己的资金曲线而不是市场（获利才决定持仓，而非市场表现如何去决定持仓与否）

第四，运气，在大笔重仓和资金深幅回撤时放手一搏的那几次，运气总是站在了菲阿里这边，如果情况相反的话最终收益率将大相径庭，黑天鹅总是会以各种形式现的。如果总结为菲阿里顺势交易开仓点好所以运气好那是错误的，作为一个胜率为一半的人有什么信心说在重大时刻总是决策正确呢？况且他日记里也写到那是鲁莽交易。

我的体会要想复制半年11倍的男人必须：

首先：环境运气的重要性，菲阿里的获利外部条件是煤油品种表现出色，几次对资金曲线影响巨大的交易都以好结果收场，同样的人同样的时间同样的方法选择更多的交易汽油，结果就不妙。（汽油占交易总量54％，他选到合适的市场合适的品种是必然的么？）另外遭遇大事件时怎么让运气站在你这边？

其次：菲阿里诠释了什么是交易资金曲线而不是交易市场走势（充分反映了会买是徒弟会卖才是师傅的伟大革命精神），一种方法总有适应市场的时候，如何有风驶尽帆，而在方法不适应的时候避免遭遇重大打击（老调）。趋势交易还是震荡交易不是问题，不是南拳北腿的问题，那是你的问题

 

7 月 30 日星期一： 交易解析： 由于日线整体趋势下跌，所以菲阿里选择在空头方面进行交易，而谨慎选择多头交易，总结 该日交易时，他也看到了在汽油上的短线多头机会，这一点要注意止损点的设置，即点 1 位置进场做多，将止损设在点 2 位置。值得注意的是菲阿里选择做多机会时，不是选择跌得 最深的燃油而是选择已经涨上来的汽油，这是顺势交易的关键，而不是普通投资者那样逆势 抄底卖顶，大部分人做多去选择跌得最深的做。而相反，菲阿里在实际下单交易中，选择了 卖空燃油，这也是顺势交易，做多强势做空弱势的思路。从日线上看，燃油处于明显的下跌 趋势，所以早盘菲阿里选择了卖空燃油，一直持有到收盘。我们需要看到菲阿里在收盘时平 仓的思路。“燃油在相当低的位置价位抛售，担心受外电影响而而反弹，我避免了在没有利 润的情况下持仓到第二天。”这表明交易者回避追涨杀跌的风险。顺势交易不仅仅要考虑顺 势，还要考虑进出时机点位。仅仅顺势交易并不能解决所有问题。 解析菲阿里的交易是十分有价值的的，因为其本人的思路不仅仅是基本的客观原理原则，还 有经验盘感方面的东西。

 

7 月 31 日 星期二： 在汽油的交易上，菲阿里错过了一次卖空的好机会，在点 4 处设置止损卖空汽油，因为开盘 在盘整区的上档处，并且跌破了前面的回调低点 25700 处。由于翻译者的疏忽，也许是原著 就是这样，我们永远无法在书里找到文中所说的点 4 处在那里，图上没有标记，所以我按我 的操作习惯来标记，一般来讲只可能设在两处一处是 25700 点，价格跌破该点后，因为这是 上面回调小盘整的最低点，再就是最上面整体盘整区间的上档 25800 一线，根据菲阿里的较 宽止损的操作习惯，应该是在 25800 一线设止损。 之后菲阿里在汽油上做了一笔交易， 他把套利的多头仓位在下午开盘后以 25590 平掉，想以更便宜的价格补回来，但价格并没有 象预期那样大跌，在碰到日线的盘整区间下档支撑 25500 处，开始向上反弹，在略微回档后 的 25560 处又重新补回。并没有在成本上改善套利仓位。 在燃油上因为这种区间震荡走 势，使得菲阿里也吃了些苦头，他在价格向下跌的过程中，通过日线判断下跌趋势，所以在 28630 处卖空，但是象汽油一样，价格跌到了整体的盘整区间下档支撑后开始反弹，于是， 他又在反弹高价处 28740 回补，并且又开仓做多买入，但价格碰触上档阻力后，又下跌，在 收盘，他又被迫止损出场。来回挨了两次耳光。菲阿里总结说：虽然因反转而损抛，[我想 问问翻译者什么叫抛损，好好的东西让你翻译成啥样？]并且判断日 K 线趋势下跌而建立空 头，但是没有日线趋势的转换信号，就多头持仓，这是错误的。 从中我们解读到菲阿里的 在这几天的趋势交易战术，只做顺应日线趋势方向的交易。但由于目前是区间震荡行情，使 得这种交易策略遭遇到挫折，这也是趋势交易必须严格遵守纪律去耐心度过的地方，如果切 换成区间交易策略，很容易使交易者头脑发昏，逆趋势交易。

 

8 月 1 日 星期三 交易解析： 菲阿里又放弃了今天汽油上的区间交易机会，并且平掉了套利的仓位。由于日线上的燃油仍 然是下跌趋势，所以开盘后再次在燃油上放空。但今天价格还是没有如预期那样大跌。所以 在临收盘时又平掉仓位，理由还是星期一的理由，低位抛空位置太低，需要防止第二天的高 开反弹。 菲阿里对近几日的交易总结道：汽油到今天是第五天，煤油到今天是第三天，价格都在狭幅 的范围内上下波动，徘徊盘整。对于当日交易为主的交易商来说，因是逆向交易，所以连续 是交易的日子。因为他目前是以煤油交易为主，所以没有去把握汽油上的机会。这也解释了 他近几日频繁放弃汽油上良好区间交易机会的原因。 并且提醒，目前价格趋势在狭幅盘整区间内是向高位波动还是向低位波动？尤其注意煤油的 反弹。应该时刻捕捉趋势转变，向上反转的信号。但目前来看还是明确的向下的趋势。这一 点再他看来始终是坚定不移的。 从今天的交易来看，主要做单的是煤油的空头交易，菲阿里还是严格坚持遵守顺趋势交易的 原则，并不理会小幅度的逆趋势反弹。这点是很关键的。

 

8 月 2 日 星期四 今日交易解析：

昨日的收盘又到了箱型的顶部，因此开低后价格又向箱型的底部下跌，但是今天进行的煤油和汽油的卖空全都下手略晚了些。而且在低位没有获利出场，而是一直持有到收盘。菲阿里解释说：现在采用的手法不是以一天中的上涨下跌的当日交易为目的，而是以取得由上到下的日交易图阴线阳线为目的，只要不到停止界线，收盘前还是不结清为好。

这说明今天的交易还是以日线上的下跌趋势为根据。而不是当日的逆势交易。等待一个大幅度的顺势下跌。

 

 

8 月 3 日 星期五 今日交易解析：一开盘菲阿里就观察到三个问题： 第一：近几日煤油，汽油是向上盘整波动的。 第二：汽油能不能突破前高点，就是日线上的压力线 第三：煤油今天的高开，突破了下跌趋势线。 菲阿里的思考过程是：第一，尽管开盘突破了下跌趋势线并且高开，但是由于开盘价格不稳 定，有假突破的危险，所以应该观望看价格是否上涨坚决。 第二，观察汽油，从日线上看价格到了前高点的阻力线一带，因此是放空的时机。但盘后看， 汽油价格虽然下跌但是有跌到近几日日线小盘整区间的顶部，顶部被突破后就变支撑。没跌 破这个支撑，所以价格是否继续下跌趋势还很难说。 第三，煤油上，盘后来看，即是高开，又突破了下跌趋势线，而且又没有跌破近几日的区间 顶部。所以可以先假定认为是趋势的反转 但这都是盘后来观察的结论。根据这个收盘时的全日走势得出的结论，想在收盘时开多头仓 位，但是由于是周末，回避周末的风险，没有行动。但是在开盘的时候受汽油开盘时到达前 面阻力线后下跌的影响，在燃油上开空头仓位，并一直持有到收盘前半个小时。这就是今天 的交易。应该看到，对于趋势的反转，菲阿里是十分谨慎的等待明确的信号，并注意回撤确 认趋势反转信号，一般来说趋势的反转应该有一个回撤遇到支撑二次探底的过程。 这才是稳妥的趋势反转交易的方式。在今天的趋势反转信号上，菲阿里注意到了虽然价格向 上高开了，但是汽油没有突破日线上前面的高点阻力线。但在收盘的时候观察到，尽管汽油 煤油都回跌，也没有跌破近几日的盘整区间顶部，这可以认为是回撤探底的成功 郑雅山频道

 

本周交易总结： 本周汽油煤油品种处于狭幅横盘震荡调整中，由于这一周是承接上周以煤油为主来交易，所 以错过了汽油上的逆趋势区间交易机会。而且因为顺大趋势来交易，而日线上趋势明显为下 跌趋势，所以以空头为主来交易，就错过了一些多头反弹机会。所以本周并没有获利。我们 看到本周的交易绝大部分是做空。顺应了日线上的下跌趋势。所以说在方法和原则上，菲阿 里的交易基本上是具有顺趋势交易的一致性和遵守原则的纪律性，除了周二一笔在没有明确 信号下的多头交易，但也迅速在收盘时止损了。这一点给我们的启示很重要。多少人为了抢 反弹抢帽子而不顾整体的下跌趋势逆市做多？大师懂得放弃，也知道胜算小的无法把握的东 西。保守一点，限制了亏损。不去冒没有必要的风险。郑雅山频道

最后谈几点来结束今天的贴子：

历史上伟大的将军都喜欢研究前人的经典战例。比如拿破仑研究古罗马时代的汉尼拔，希特 勒研究菲德烈大帝。 我们提高实战水平，光是研究理论是不行的，理论只是框架，而且和现实中的东西有一定的 隔阂。研究实战，尤其是顶级交易员的操盘记录是很有效的学习方式。尽管离你自己的实战 还是有一定距离，但是这已经是很贴近你的实战了。成功都有一定的模式。模式是不断重复 的结果。不断重复复制成功的模式，是学习的捷径。 其实短短的一周的五天的交易，如果深入思考，认真研究的话，我们完全可以看到一些特别 的东西。这就需要抱着十分谦逊的学习态度。即使是普通新入门朋友的交易记录我也喜欢认 真的研究，从中总能看出一些发人深省的东西，或者正面，或者反面。 总的来说，初步研究菲阿里的交易我看到一个严格遵守纪律，以持仓为主，并且迅速平掉亏 损仓位，限制风险的形象。 在这一周狭幅盘整的行情里，他并没有盲目的高抛低吸，也没有盲目的追涨杀跌。总是顺应 大趋势，在较合理的点位做空，等待趋势继续发展，准备以小额的止损赌注来赌大幅度的盈 利。

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8 月 6 日 菲阿里今天的交易是做多已经趋势转换的煤油，从上周的日线图我们来看，煤油期货已经突破了下跌趋势线，并且周五回跌没有跌到近几日小区间的顶部。

所以菲阿里在一开盘就选择了坚决做多买进煤油期货两张。但之后价格一直没有向上突破。这使得他的信心受到了考验，而且他没有经得住考验，在午盘后没有任何趋势反转信号的情况下获微利平仓了结。这是一笔较为情绪化的交易。因为没有持仓的耐心，而过早平仓。 当日的反省中，菲阿里也强调了这一点：“目的是把日交易图上的阴线阳线从上到下取下来，只要没有到停 止极限值，收盘前就不应该平仓。这是今天值得反省的地方。” 之后在下午，煤油价格开始向上突破，如果一个保守的交易者，这个买进信号是比较可靠的。早盘的一开盘买进并不是很可靠，有点赌几率的味道。

有三个看多信号做支持：第一，日线上上周突破了下跌趋势线。第二，周五回调没有跌破前几日小区间的顶部，第三，价格突破昨日高价。

综合下来，下午的买进信号，十分有利。并持有到收盘。

在这笔交易中，又存在一个问题。就是是否持仓到第二天的问题。菲阿里选择了收盘时平仓，这其实是一笔错误的决定。几点趋势判断都支持多头仓位。没有理由不持有多头仓位。

而在汽油走势上的分析 ，菲阿里选择了继续等待日线上对前高点的突破，来确立趋势。

 

 

8 月 7 日 今天是顺趋势交易的典范，在趋势上，一直坚持持有仓位到收盘。 我只是不明白，为什么菲阿里在收盘前半个小时清仓后，又在最后一个小时里做了一个 T 0 抢帽子？ 这两者似乎没有合理的逻辑而言。我们经常可以看到，菲阿里的许多交易都是凭借盘感。很 多都是莫名 其妙的心血来潮。而且其自己也没有做什么解释。 最起码收盘前清掉仓位有其合理性而言，因为就日线来说价格已经达到前期盘整的阻力位

 

8 月 8 日 今天菲阿里在中期和远期的煤油上做了一笔套利交易，关于套利交易的研究，我们另开贴子 专门讨论。 除开套利交易，今天菲阿里主要在汽油上做了空头交易。 关于汽油的卖空，菲阿里在点位上选择了开盘上涨失利后，跌破开盘价时，并把止损设在了 今日开盘后的最高价。 而在快收盘时反弹回升中，获小利而平仓。至于为什么选择卖空汽油，是因为汽油日线上到 了前两日高点的阻力位， 而日线趋势上，也没有突破盘区确认上涨趋势，反而到了大区间的顶部。 在对煤油趋势的判断上，菲阿里认为，如果明天的价格在今日的最低下之下，则上升趋势结 束了。 这里的上升趋势，可以视为反弹。而且就我观察，煤油到达了日线上前盘区的位置，如果是 反弹，则反弹到此处，应 有巨大的阻力，让价格回跌。但价格是走出来的，关键还是看明天的价格如何变动。

 

8 月 9 日 正如菲阿里在昨日预期的那样，今天汽油燃油大跌。但由于有事情，他没有进行交易。错过 了逮住大行情的机会。 但事后，菲阿里仍然给出了这种趋势明确的市场的买卖思路： 按其思路，汽油在开盘处，和跌破最近四天最低价时两个点进场放空，止损设在当天的最高 点上。 煤油在开盘处，和前一天最低价处两个点进场放空，止损设在当天的最高价上。 并且在这类趋势明显的市场里，坚持持仓到收盘。 基本上我们可以看到其主要交易思路，一般来说主要的进场点就是在突破点上，设立很近的 明确的止损点，并且在趋势明显时坚决持有仓位。

 

8 月 10 日 星期五 从日线上来考虑，菲阿里认为下跌趋势明显，并且会继续，虽然应该有反弹，但反弹结束后 正是放空良机， 所以菲阿里选择顺趋势交易，从空头上考虑。 在等待反弹失败后放空。但错误的捕捉了反弹点。有点抄底卖顶的意思。 由于是顺日线下跌趋势的交易，所以一直持有到收盘，亏损平仓。 菲阿里有个纪律，就是在没有盈利的情况下，即使是顺应趋势的交易也绝不会持仓到第二天。

我们来看，其一直遵守这个交易纪律。以回避风险。

 

 

8 月 13 日 星期一 今天菲阿里休息，没有交易。从今天的盘面来看，价格在横盘波动，日线上看是下跌趋势。

菲阿里的意图是等待价格向下突破。

8月14日

今天卖出煤油的理由很简单，是价格向下突破了这三天的最低价支撑。 既上图煤油图中的 1 点一线。并将止损设在当日开盘后的最高价点二位置。 这是菲阿里一贯的策略。也可以说是他的交易系统，总是寻找在关键的支撑 或者阻力位置的突破进场，一但进场就设置严格的止损来防止假突破。可以说 他的交易思想的核心就是最简单的最基本的支撑阻力突破进场法。这在书中一开始的 自述中，他也提到，他的方法是很普通和基本的常识加上严格的纪律和资金管理策略。 但今天的交易由于图上的 2 月份合约突破时，他没有追上，就选择了近月 11 月的合约进场 而书中没有提供 11 月合约的图表。所以只能在这张图上标记。 熟悉期货的朋友不难明白，我就不介绍基础知识了。 由于是顺应大趋势，也顺应短期趋势，并且收盘时有所获利。所以他选择了持仓隔夜

 

8 月 15 日 星期三

支撑阻力如何来用，会用的人确实不多。支撑跌破后就变阻力，阻力突破后就变支撑。 在今天的交易中，早盘煤油向上反弹，反弹遭遇前支撑位被突破后变成的阻力。 同样止损设在一开盘冲高的最高价之上，根据阻力位向下卖出。 这一点，是因为辨识了日线上的趋势是下跌的。放空顺应了日线上的大趋势。 并且日线上趋势下跌。突破了重要的阻力位。反弹遭遇没有突破阻力位。 这三点完全支持空头仓位。只要仓位控制合理，没有理由不持仓隔夜。 菲阿里在顺应趋势的交易上只要趋势明朗并且已经有盈利，就一定会穷追猛打， 让趋势走完。

 

 

8 月 16 日 星期四 今天做了四笔交易，这四笔交易目的完全不同。第一笔开盘时顺下跌趋势继续加码， 菲阿里选择了在近月合约上加 2 手空仓，做到赢钱赢到尽的目的。这笔交易事后反省 认为是操之过急。作为旁观者的我来看，也是很冒失。大幅低开，很容易遭到反弹， 最起码昨天的短线空头获利盘也要回补，这会触发一小轮反弹行情。事实来看，确实 反弹了。而且这种反弹应在意料之中。 到了下午，第二笔交易是了结昨天开盘进场的获利仓位。如果这笔交易是正确的。事实上 也是正确的，但第三笔重新从空方入场，就有情绪化了。如果看到的是开盘价的阻力而放 空，那么第二笔的平仓就毫无必要。如果第二笔平仓是对的，则第三笔又进场显然是错的 第三笔的空头交易果然造成大的损失，但菲阿里又不甘心出场，做了第四笔交易就在汽油 上开多头头寸，对煤油上的空头头寸进行对冲。无论从那里看，这都是很错误很情绪化的 交易，是不肯认输的表现。正确的方式是马上止损，不要寻求保护。 而对于趋势的判断，菲阿里认为：只要没有反弹超过昨天的收盘价，就判断空头趋势仍然 继续。如前所说：菲阿里的交易系统和行情判断系统，基本上是根据压力支撑。关注压力 和支撑位的表现，关注支撑位和压力位被突破。

 

 

8 月 17 日 星期五 昨天的错误，在今天付出了代价。但还好，都在适当位置止损平仓出场。 今天是平仓的一天，把昨天的错误仓位都平掉。 并没有感情用事，再去交易。因为又到了周末，所以不想持有仓位，回避 周末的风险。

 

 

8 月 20 日 星期一 低开，在遇到前两日低点支撑，并且探底成功的情况下，各买进 2 手 1 月和 2 月的合约。 这是抄底的买入方法。菲阿里很少抄底，一般来说短底部的确认需要相当丰富的经验。

而且谨慎小心，一般都是等待探底确认后的突破，这个例子中，当日开盘的第一根线

就是一次探底，之后，上午快结束时，又进行了一次探底，并且成功的向上反转。

下午突破了开盘后的最高价创当日新高。我们看到菲阿里在探底成功后第一时间进场。之后又在突破后利用跨月合约加码。

一般交易者的毛病是太随意，不等待确认。认为跌到了低位，往往不等二次探底，进场后一般价格还要回跌测试底部，这时承受很大的心理压力，往往守不住仓位。本着宁可错过，不可做错的原则。从保守的把握时机的精确程度来考虑，还是应该有坚强的耐心，等待机会自己出现，也就是等待探底成功，再进场为佳。

 

 

8 月 21 日星期二 今天菲阿里做了两笔交易： 没有期货基础知识的可能会看糊涂了： 一笔是卖出 2 月煤油，买进 1 月[后换成 3 月]汽油的套利价差交易 一笔是卖出 3 月煤油的空头交易。 关于这笔套利交易，由于没有价差变动图表，我暂时无从评估。 关于这笔煤油空头交易：第一，它是顺日线大趋势的。第二，根据一般的经验： 受外盘影响开盘过高，之后会有反转下跌的情况，所以菲阿里把握这种机会， 止损设了 100 元，价格顺应日线趋势跌到了跌停位置。有了不小盈利，因此持 仓到第二天。

 

8 月 22 日 星期三 今天平仓了结了套利头寸和放空头寸。 由于没有价差表，我做大略估计，大概是根据新上市 3 月合约高开幅度过大， 导致与汽油价格差拉大，应该有一个恢复正常价差的过程。 而正常的放空头寸则不应该急于获利了结，一方面趋势判断下跌趋势明显， 一方面有较大获利，完全可以持仓等待更大幅度获利。 对于趋势判断上，菲阿里从正常的支撑阻力线和趋势线判断： 汽油上，只要反弹没有超过阻力线 1，就仍可以看空，而煤油下跌趋势明显

 

 

8 月 23 日星期四 今天波动较小，因此没有交易。需要注意的是，日线图上是 3 月份的合约图或者是连续图。 而 30 分钟线上分别是 2 月份图和 3 月份图，根据 2 月份的合约图来看，煤油这几天是箱型 整理，日线上是下跌趋势，菲阿里认为稳妥的交易是等待对箱型的向下波动突破。

8 月 24 日星期五今天仍然没有操作。但菲阿里指出，下跌趋势没有反转，如果做较长期的 头寸交易的话，可以持有空头头寸。但由于是周末，回避周末风险。而且价位也很低，怕追 涨杀跌。波动也小，没有好的进场时机。目前仍然是等待突破。或者向某一方向明确波动。

8 月 27 日星期一 今天没有操作，汽油上没有向上突破 8 月 15 日收盘价那一线，那是上一个箱体的最低挡， 如果突破，证实上升趋势。煤油仍然在箱体的整理中。而菲阿里提到，从外盘来看，正在上 升，而国内的价格却涨不上去，那么一但外盘反弹结束，国内价格很容易出现暴跌。

8 月 28 日星期二 今天开盘在汽油上做多，用菲阿里的话来说，这是纯凭直觉，毫无信号的交易。 而且收盘时也是凭直觉持仓。 如果从系统的观点来看，这是比较危险的交易，因为价格正好波动到了日线区间 的上档，而且遭遇到前一个区间下档的阻力，而且今天的价格较昨天为低。 应该是开始向区间下档波动，所以很危险。 但事后来看，还是感觉是对的，起码第二天价格真的高开而且整日在今日价格之上， 不过，凭感觉交易如果没有严格的纪律的话，是造成巨大亏损的直接原因。

 

8 月 29 日 星期三 昨天凭感觉持有了汽油的多头仓位，今天幸运高开，本来计划开盘平仓，但 价格突破了 15 日的收盘价就是上一个区间的底部，因此认为有可能是价格反转， 而不是假突破，因此继续持有多头仓位。 今日煤油上的交易应该是菲阿里开了汽油的多头，有些心虚并提防假突破，在煤油没有向下 明确突破的情况下，持有空头头寸，以做到对汽油多头的对冲。 我们研究名人的操盘，应该注意到某些微小的细节，细节的处理上体现了高手和普通人的区 别。在回避风险上，高手做得很到位。能够利用市场之间的相关关系，进行价差套利，反向 对冲等限制风险的行动。在市场并不明朗时，利用对冲来预防某些特别的风险。这一点值得 认真研究讨论。

8 月 30 日星期四 我在通过一些公开资料研究张文军的时候，发现重要价格关口的问题，张文军本人重视昨天 的收盘价，昨天的最高价最低价。认为某些价格被突破代表着重要的信号。菲阿里的交易并 不是机械的系统交易，而是阅读盘势的技术，和《盘口解读技术》同属一个派，不同的是， 《盘口》的技术解读一般是通过成交量来判断，而菲阿里完全是对支撑阻力及其突破的价格 模式的解读 。 今天的交易中，菲阿里平掉汽油多头的仓位的理由不仅仅是根据价格向下突破了开盘后的最 低价，更是日线上的理由，从今天的开盘后的价格波动区间来看，一直处于昨天最低价的范 围内，那么日线上就已经向下反转了。开盘后的最低价还是昨天最低价区间的最后支撑。 煤油来看，昨天的顺日线趋势操作有了不小的获利，而且收盘后又跌破了连日来关注的区间 最低限，那么在顺应趋势的操作上， 持有顺趋势交易是最合理的选择。而且不是周末，没有什么风险需要回避。

 

8 月 31 日 星期五 这是获利较大的一天，顺日线趋势持有煤油空头头寸获得了很大利润。 3 月汽油跌到了跌停板后，可能是 12 月汽油没有跌到跌停板，所以菲 阿里卖了两手 12 月汽油，但收盘时也没有跌到跌停。 又到了周末，到了回避风险的时候，所以结清了顺趋势的头寸。 如果没有操作过国内期货燃油的朋友可能会对这种回避风险的行为很奇怪， 认为大可不必，而实际上，象燃油汽油煤油受晚上外盘价格影响十分大，经常 跟着外盘的屁股跑，突然的逆趋势大幅低开高开是经常的事情，菲阿里选择了 这种品种进行交易本身就证明其人技高一筹，没有出众的技术能力和严格的 风险管理水平是极难在这种价格十分不连贯的市场中交易。

 

9 月 3 日 星期一 今天菲阿里在汽油上进行了明确的空头交易。本着下跌趋势反弹做空的原则，在早盘高开有 所反弹，反弹无力的情况下做空。但是很明显，即使是神仙也不清楚，价格是否还会继续向 上反弹？乃至直接反转。 这并不是凭感觉的交易，这是有明确的纪律保护的交易。在线 2 的位置，是开盘后的最高价， 菲阿里在此处，就是成交价格上档的 10 元处设置了止损，这就保证了该笔交易只承担 10 元/吨的亏损，但获利潜力是巨大的，因为趋势上是明确的下跌趋势，至少远超过了 10 元/ 吨。之后我们看到顺势操作的头寸管理战术的秘诀，在顺趋势获利的情况下加大赌注，以求 在顺趋势中获大幅利润。 我在帖子中经常提到，资金头寸管理的秘诀及为单纯，就是在顺趋势盈利的情况下的头寸， 要多于逆趋势亏损状态下的头寸，这样就保证了顺趋势情况下的获利远大于逆趋势的止损。 再加上只在顺趋势明显的情况下交易， 而使得偶尔突然逆转趋势的情况很少，而且有止损控制。这样长期打下来，你想不赚钱都不 行。 但是美中不足的是，菲阿里持有 6 手有利的顺趋势头寸，却都在毫无明确平仓信号的情况下， 早早平仓，而且 1 手也没有持仓到收盘的跌停价。之后，菲阿里也对此进行了反省。 高手并不是圣人，也不是神仙，不能买到最低点，也不能卖到最高点，也许我们应该抱着平 和的心态对待这一点。但很明显，6 手中没有 1 手持仓到最后，实在是值得狠命批判的错误

 

9 月 4 日 星期二 在煤油的空头行情里抄底，不能说是艺高人胆大，而纯是卤莽的感情用事的行为。 幸好期货的双向交易机制乃至以后将会推出的期权交易可以从反向来对冲做保护， 而且如果事前经过周密的计划，研究价差的波动，还可以把抄底失策的交易演变成 有利的套利交易。从而彻底的扭转败局，甚至是一笔成功的交易。 今天菲阿里在煤油上的抄底交易大概就是出于上述指导思想。 首先因为跌幅较大，所以预期有一波快速的回升行情，修正跌势，所以早盘开盘做多。极为 激进。但到了中午反弹失败，价格回跌，没有选择止损。而是在汽油上开空头头寸做套利交 易，大体上，汽油日线上跌幅较小，煤油日线上跌幅较大，卖出汽油，买进煤油，来预期煤 油价格的回升或者整理，汽油的补跌。 在下午，菲阿里再一次抢反弹，到收盘有一定的获利，这次并没有套利头寸的保护，直接持 仓做多头到第二天。 这是一笔略有胜算的抢反弹交易，新手很难把握。 一般来说，抢反弹的难度很大，但很多普通的交易者热衷于此，乐此不疲。我很少进行抢反 弹的交易，可能是因为早点多次巨大亏损造成的心理阴影。然而在极端的价格走势中，价格 太高，高到买方力量耗尽时，价格太低，低到空方力量耗尽时。从盘势上，和极端的技术指 标上应该从中有一点线索，问题只是胜算的问题，和止损纪律问题。 甚至可以通过研究价差交易，来对抄底失败的一种扭转。但这并不是我的研究课题，我还是 很难给出更多建设性的意见。

 

9 月 5 日 星期三 今天早盘开始，判断反弹会继续，又开了四手汽油多头，从而延续了昨天的抢反弹策略。 并且在有了相当的获利后，迅速平仓获利。在趋势判断上，认为下跌趋势不变，因此没有继 续持仓。由于今天的交易是昨天的延续，不过多评论。 这两天是提供了一个逆趋势抢反弹的范例。

 

9 月 6 日 星期四 汽油煤油都波动到了这几天整理区间的高点，因此设定好止损进行空头交易。 今天需要观察的是菲阿里的移动止损点的技术。止损点的设置无疑是菲阿里在 进行这类支撑阻力交易中最明确和最重视的。今天的交易，在汽油上，首先 将止损点设置在了前日的最高价之上，就是汽油图上的线 3，之后经过几根 K 线的波动， 没有突破今日开盘最高价，从而把止损点移到了今日波动最高价上就是线 2。一般来说 菲阿里贯于将止损设在开盘后的最高点上，但今日开盘后就进场，还没有确定最高点， 所以将止损设在最高点之上，待出现最高价之后在移动止损点。严格限制风险。 煤油的交易由于一早已经出现了最高点位和区间，因此直接将止损设在开盘后最高价之上 快收盘时继续持有汽油的空头头寸并在不同月份上建立了汽油的多头头寸，双向建仓，对 盈利进行保护，这是期货交易中有些人常用的手法，而期货市场的交易机制也提供了回避风 险的方法。今天同样遗憾的是没有继续持有煤油的空头头寸，也许菲阿里觉得汽油的空头 已经足够，仓位过重的过夜风险过大，另外目前还是很暧昧的区间走势，会出现上抛下吸 的情况出现。 最后专门谈一谈止损点的问题。菲阿里的特色就是在交易中设立明确的止损点。尤其是类似 今天的利用支撑阻力交易。我浏览各大论坛，常有人提出将止损点放多宽多宽，以宽止损来 求高获利率。同时也模糊了趋势市和区间市。使止损成为纯概率赌博性而且脱离了市场技术 分析的工具，我个人认为这是一种误导，同时也是交易者技术分析能力差的无奈的表现。 市场上总是有一些关键的点位，向某一方向运行的概率远远大于向反方向运行，这就是关键 点位。在关键点位进行交易从而把你的胜算大幅提高。在关键的支撑点做多，在关键的阻力 位做空，成功率远超过平均水平，这也是菲阿里在技术上成功的关键。在关键性的向下波动 的阻力点位上，设置很小的止损幅度，博取很大的收益。长期进行这种高胜算的交易，获利 不可能不丰厚。只要不自做主张的凭感觉认定关键点，另外严格执行纪律，以一致性坚持交 易下去，任何人都可以通过简单的技术分析长久的赚钱。

 

 

9 月 7 日 星期五 对于今天的空头交易，菲阿里在交易日志里给出了三种思路，从中我们一解过去 对其开盘后下单止损点设置方法的疑惑。 开盘时开在前几日的高价区域，就是整理区间的顶部阻力位置， 那么有三种方法：第一，等开盘后的顺势上涨冲高失去动力后，再下跌跌破开盘价进场，止 损设在开盘后的最高价之上。 第二，开盘后看到这几天的整理区间顶部，直接进场，止损点就设定在这几天整理区间的最 高价之上。 第三，等一个小时之后，价格下跌走势确立后进场。止损设在开盘后最高价之上。 菲阿里认为第三种情况比较安全可靠，但是止损幅度可能会大一些，另外也可能出手太晚 这样，加上我对前一天的解析，我们对菲阿里的关键点进场交易的止损设定又有了清晰的认 识和了解。以后我们将继续这一话题。 现在谈今天的交易，开盘后由于开在了近几日区间的最高价位，是阻力位，所以先平掉了昨 天快收盘时为了锁定利润而建立的多头头寸。 之后在 9 点 44 分，开盘后 44 分钟之后，向下突破开盘价，才下单进场做空头交易，由于跌 势已经确立，并且是关键点位，止损幅度有限， 一下子开了 5 手空单。只持有了一小时，就获利平仓。菲阿里基本上看的是前期的最低点关 键支撑位，在支撑位平仓。而且之后在下午开盘时 又将昨天的空头头寸了结，平仓过早仍然是菲阿里的缺点之一，尤其在获利丰厚，持仓量大 的情况下，更无必要着急平掉所有头寸。 起码应该留有 2 手到收盘结束。在顺趋势交易中，不能赢钱到尽。但是菲阿里的十分高的准 确率基本上掩盖了这一缺点。通观菲阿里的操作，基本上没有造成大笔亏损的交易，也少有 失败的交易。高准确率，严谨的止损是其特点。甚至由于高准确率，使其止损功夫少有机会 表演。而且我们看到其高准确率都是在顺趋势的基础上，没有开仓后被套，硬抗到反转的情 况。这就更加证明了在交易时机的精确把握能力上远超过普通人。