外汇交易小课堂——什么是外汇保证金交易？

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我们为读者介绍了差价合约（CFDs）,很多的能源、商品、货币对、股票、虚拟货币都能以差价合约的形式，在金融市场上进行交易。而在众多的产品之中，货币对的交易是最受到交易者青睐的，在国内市场被称为外汇保证金交易或外汇按金交易。
本期的小课堂，我们会为读者介绍外汇保证金交易。

01 从监管机构谈起

外汇保证金交易，在国内市场并没有受到监管机构的监管，甚至在国内进行交易，不管是交易者还是经纪商都不受法律的保护，这使得交易者在选择经纪商时，面临一定的困扰。
但是在国际市场上，不管是英国、美国、澳大利亚、香港、新加坡都把外汇保证金交易纳入监管的范围。

以TradeMax集团为例，目前受到的监管主要有两个：澳大利亚金融行为监管局（AFSL）监管。
从这个名称上，就可以看出这个产品的特点：
Rolling ------滚动式 Spot ------即期
Forex Contract ------外汇合约

02 即期外汇（Spot）

Spot, 即期外汇，那什么是即期外汇呢？
我们知道，外汇的交易种类有很多，比如说外汇期货、外汇期权、外汇掉期等等，但是所有的外汇的基础都是即期外汇，外汇保证金交易也是在即期外汇上衍生出来的，简单的来说，我们在MT4或者其他的外汇软件上看到的价格，都是经纪商基于即期外汇的价格给到投资者的。

依据《中国外汇交易中心产品指引V2.6》的定义：
即期外汇是指交易双方以约定的外汇币种、金额、汇率，在成交日后第二个营业日交割的外汇交易。包括人民币外汇即期交易和外币对即期交易。

那么为什么会是两个营业日交割呢？

主要是因为外汇买卖的形成总是异地收付，需要一个汇付的过程，历史上的汇付是电报划转资金，所以电汇就成为外汇交割的基本方式。

但是，如果外汇交易之时，立即委托电报公司拍报，命令外汇入行支付所卖出的标价货币给受益人，那么费用则会很高，对买卖双方都不利。如果做付款委托书的电文交给电报公司，集中于第二天凌晨发出，避开电报业务的高峰时间，就可以获得电报公司对隔夜业务的优惠，成本较低；同时电报的送达时间为24小时，这就形成了剔除交易日当天的两个工作日交割的国际惯例。

所以，即使现在电子化交易兴起，在谈到即期外汇的时候，我们也会依照惯例，把两个营业日内进行交割的外汇交易，称为即期外汇交易。

03 滚动式与展期交割（Rolling）

现在我们知道，外汇保证金交易是基于即期外汇交易。但是另一方面，我们知道外汇保证金交易是不进行实质性的外汇货币对的交割的，而即期外汇交易则必须在两个营业日进行的，如何来进行呢？

我们就引入展期的概念：
展期交割是指在外汇或货币市场上，将原有的交割日向后延展，称之为展期。

比如说，我们刚刚说的即期外汇交易是在两个交易日内完成交割，比如说在周三交易者成交了100,000欧元，那么交易者必须在周四和周五完成交割，但是外汇保证金交易是不会进行实际交割的，因此会在交割时，或者预期要进行交割时，通过即期与即期的掉期来完成展期。
因为展期交割，就产生了隔夜利息SWAP，外汇保证金交易是不停的展期，也就是Rolling。

04 差价合约（CFDs）

外汇保证金交易是一种差价合约的交易，在FCA上的监管上就可以看出来：

Contract for Differences (excluding a spread bet and, a rolling spot forex contract and a binary bet)。

rolling spot forex contract （外汇保证金交易）是 Contract for Differences（差价合约）的一种，只是被单独列出监管。

有关差价合约的内容，可以查看上一期的小课堂：什么是差价合约（CFDs）？
好了，现在知道什么是外汇保证金交易了吧？

 

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