央行重磅发布！加大疫情防控信贷支持，再次强调不将房地产作为刺激经济手段，银行应向实体让利

《报告》认为，中国发展仍处于并将长期处于重要战略机遇期，近期新冠肺炎疫情对中国经济的影响是暂时的，中国经济长期向好、高质量增长的基本面没有变化。经济增长保持了韧性，同时也必须认识到经济下行压力仍然较大。

下一步，稳健的货币政策要灵活适度，加强逆周期调节、结构调整和改革的力度，保持物价水平基本稳定。打好防范化解重大金融风险攻坚战，牢牢守住不发生系统性金融风险的底线。将疫情防控作为当前最重要的工作来抓，加大对新冠肺炎疫情防控的货币信贷支持。灵活运用多种货币政策工具，保持流动性合理充裕，促进货币信贷、社会融资规模增长同经济发展相适应。

先看本次《报告》的要点内容：

对下一步货币政策的展望历来是季度货币政策执行报告的“重头戏”。《报告》透露，下一步，将实施好稳健货币政策，科学稳健把握逆周期调节力度，保持流动性合理充裕，促进货币信贷、社会融资规模增长同经济发展相适应。根据经济增长和价格形势变化及时预调微调，精准把握好调控的度，加强预期引导，维护我国在全球主要经济体中少数实行正常货币政策国家的地位。

如何“科学稳健把握逆周期调节力度”？《报告》单列专栏予以详细解释。值得注意的是，《报告》提出，货币政策中介目标转为广义货币M2和社会融资规模增速与国内生产总值名义增速基本匹配，是科学稳健把握货币政策逆周期调节力度的着力点，既兼顾经济增长，又有利于保持物价稳定。

不过，《报告》指出，由于经济下行压力加大往往和社会信用收缩交织共振，广义货币M2和社会融资规模增速略高于国内生产总值名义增速，体现了强化逆周期调节，以适度的货币增长支持高质量发展，防范社会信用收缩和经济下行压力之间形成恶性循环的风险。

“当前宏观杠杆率仍处在高位，这一机制设计也有助于保持宏观杠杆率基本稳定，使得宏观杠杆率很难像2009年至2017年一样年均上升超过十个百分点。”《报告》称。

近年来，货币政策突出结构性宽松，对小微民营企业等经济薄弱领域精准滴灌。《报告》认为，总体看，结构性货币政策工具取得积极成效。先看一组数据：

《报告》提出，央行将用改革的办法优化金融资源配置效率，更多发挥“三档两优”存款准备金框架尤其是普惠金融定向降准的作用，继续用好中期借贷便利、再贷款、再贴现以及宏观审慎评估等工具，发挥贷款市场报价利率(LPR)引导降低企业融资成本的作用，对小微、民营企业融资保持稳固支持。

近年来，我国商业银行利润增速总体趋缓，但仍相对较高，受到普遍关注和讨论。

数据显示，至2019年三季度末，A股上市银行总市值占全部上市公司总市值约16.56%，利润总额占全部上市公司利润总额约39.01%。2019年前三季度，我国商业银行实现净利润1.65万亿元，同比增长9.19%。

《报告》也关注到了银行利润增速相对较高的问题，并在专栏中详细分析原因，认为需理性看待。

从利润使用看，商业银行利润主要用于缴纳所得税、分配股利、提取一般准备、提取盈余公积和留存未分配利润，其中后三项都用来补充核心一级资本。

A股上市银行近三年数据显示，商业银行利润约17%用于缴纳所得税，23%用于普通股股利分配，剩余的60%全部用于补充核心一级资本。

“由此可见，银行利润来源于实体经济，大部分又用于补充银行资本，并通过资本的杠杆作用，扩大对实体经济的信贷支持，最终反哺实体经济，促进经济平稳发展。”《报告》称，当前，银行加大对实体经济的信贷支持需要有资本金，化解风险也要有资本金，而银行资本补充渠道少、难点多、进展慢，存在较大资本缺口，在拓展外源资本补充渠道的同时，保持内源资本补充能力尤为重要，维持一定的利润增长有助于银行补充资本，增强银行支持实体经济和防范风险的能力，也有利于达到国际监管标准。

《报告》还分析，从利润来源看，我国商业银行利润增长与资产规模较大和管理成本较低有关。2018年我国商业银行净息差平均为2.2%，处于国际中等水平，高于亚洲银行业，低于美欧银行业。2017和2018 年我国商业银行平均成本收入比低于30%，而大部分国际主要银行成本收入比高于50%。

对于为何我国银行业成本收入比较低，《报告》认为主要有三方面原因：

《报告》认为，当前，我国处在转变发展方式、优化经济结构、转换增长动力的攻关期，银行要发挥利润较多的优势，进一步加大对实体经济尤其是小微企业的支持力度，用小成本办大事，把更多金融资源转向小微企业，坚决打破贷款利率隐性下限，降低企业融资成本，适当降低对短期利润增长的过高要求，向实体经济让利，畅通经济金融良性循环。中长期看，激发小微企业等微观主体的活力有助于促进经济高质量发展，无论对实体经济还是对银行都是有利的，最终将有助于银行利润长期可持续增长。