科技股全线杀跌！暗暗憋了一晚上后，今天价值投资者终于笑了...

 

做股票真的太难了，赚钱哪有什么躺赚。

昨天，两市午后上演大逆转，沪指收复3000点，深成指、创业板指强势翻红，创业板指走出了一个漂亮的深V，再创反弹新高。雪球上的评论一致向非价投倒。球友Leave-Dead-Fish-说：“中午收盘我还恭喜价投来着，下午收盘又只有安慰价投了，祝价投再接再厉，明天好运。”

这几天，价值投资大V快被创业板逼疯了，开始有人攻击创业板，挖苦科技股的投资者。但无奈，在股市里，谁赚钱谁就是正义。

暗暗憋了一晚上后（Oh，是几个晚上...），今天价值投资者终于笑了！

截止今日收盘，创业板指则大幅跳水，盘中逾5%，半导体、芯片、5G等科技股全线杀跌。今日盘中，在雪球热股榜，大白马终于久违的一起出现了：万科、格力、平安、保利、中国建筑。

不少价值投资者喜极而泣，球友小铜猴说：不是在做梦吧？我的中国建筑今天竟然跑赢了创业板。

球友清湖路小霸王说：10点多看了眼手机，一度以为自己看反了红和绿...我怎么能跑赢创业板呢

事实上，这就是市场的奇妙之处：它总是不断地教育我们，之前是教育价值投资的，后面是教育投机的。我们能做到的大概只有守住能力圈，敬畏市场。分享两篇来自雪球用户洛阳小散户和北海茶客的文章。

赚钱没有容易的

我从2007年入市，2008资金腰斩，长达6年的摸索，2012年，开始逐渐确定对股票的认知，价值观，2013年把当时的所有存款投入了股市，十几年里，我没有任何一年收益翻倍。2019年年度收益超过50%，2020年元旦至今收益是负数。

这几天价值投资大V快被创业板逼疯了，开始有人攻击创业板，挖苦科技股的投资者，但无奈，在股市里，谁赚钱谁就是正义。不管你说的再有道理，别人只需要风轻云淡的回复一句，牛市里价投就会像祥林嫂一样。或者回复一句，我2个月赚的比你5年还多。

我相信只要是还在发言的价投大v，没有谁能轻易消化这些嘲讽，完全不在意的，可能已经不会每天发文章分析谁有价值了，最起码也不会在评论里据理力争了。

曾有那么一刻，我也希望创业板大跌，甚至也面红耳赤的盯着分时图，可是创业板依然弹性十足，像打不死的小强。

我忘记了，我曾经也是趋势交易的信徒，我应该知道一个趋势一旦形成，不是那么容易改变的，政策的助力，基金发行的加速，基金审批的选择性，新股民的加速进场，这些都是创业板趋势的燃料。

哪怕抛开趋势，就价值投资来说，未必只有蓝筹叫价值投资，以同花顺来说，2015年创业板龙头之一，当时一轮上涨达到20倍，虽然熊市里跌幅不小，但这次又创历史新高，从底部算起，涨幅也超3倍了。而同花顺的市盈率高达100倍以上，且从未低估过，至少也有40，50倍，它的上涨很大程度上也是利润增长推动的，虽然估值高，但我认为这也是价值投资的范畴。

不得不承认，我的境界，并没有高到完全可以忽视市场，虽然我持股有足够的耐心，但我并没有像巴菲特一样，可以跳着踢踏舞去上班。

我对未来充满着悲观，年前我一度发了几篇牛市来了的文章，可是面对未知的病毒，我还是退缩了。很多网上的朋友问我，对后市的看法，也有问，把某某股换成某某股是不是合适。

面对这些问题，我内心其实是虚的，这些问题对我来说有2个无法逾越的坎。

第一，凡是问这些问题的，几乎可以肯定，目的是问未来几天或者几周，它的走势会怎样，涨还是跌，隐藏在价值分析的框架下，其实最终都是以涨跌来评判对错。

第二，就算不是以短期涨跌来评判结果，我真的可以做出什么有价值的分析吗。

我37岁，从我出生，就从未经历过社会的动荡。就在这个新年的年前，我还劝我父母，少屯点年货，变质了也吃不完，不如随时去买新鲜的。我的观点难道不正确吗？我想在年前，没人敢批判我的观点吧。可是世界就这么残酷，无论你怎么分析，无论你的观点看起来多么正确，现实都有办法让你屈服。

20年后，我儿子可能会看着抽屉里厚厚的口罩，对我说，你们屯这么多口罩有什么用，都过期了还不扔。

世事轮回，作为一个生命短暂的小人物，我们的记忆太有限了，我们的经历太局限了，就像三体里那个农场的寓言一样，我们也只是宇宙农场里的火鸡而已。我实在不敢说，我代表价值投资，我代表正义，也不敢说我今后还能赚，更不敢大言不惭的预测后市。

接下来，我继续拿着跌跌不休的金融地产消费。感受着命运的不可预知。

什么是真正的价值投资？

在一个极端市场环境下，买入一个看起来低估的股票，大多会陷入以下情况:第一种，竞争中的loser吗，等待他们的就是被淘汰的命运，比如春兰空调，长虹集团；

第二种，治理结构有问题的公司，看起来特别便宜，然而公司赚的钱其实跟小股东没有半毛线关系，比如港股的很多长期破净的公司；

第三种，行业下行深不见底，也不不知道什么时候会反转，比如航运股，石油股。

价值投资就是买垄断吗？美国股神和中国股神都喜欢买垄断。根据我们在市场上交过的惨痛学费，需要注意以下两点：

第一种，价值投资者都特别注重股东价值，这点是没错的，但是如果股东价值长期不能与社会价值取得一致，这种股东价值估计也是很难长期维持的。比如某些靠行政垄断取得的垄断利润，再比如某些靠收智商税取得的超额利润。

第二种，有一些垄断看起来是天生的，看起来是吃老本，但是老本其实也是很容易吃光的，因为我们清晰地记得五粮液才是当年的白酒老大，东阿阿胶也曾被认为是闭着眼睛就能经营好的百年老店。品牌也是经营能力的一种体现。

还有一个比较典型的企业是云南白药，曾经也被认为是品牌垄断，但回过头来看，这企业其实是靠创新推动发展的，先有白药喷雾剂，后有白药创可贴，最后有白药牙膏。这两年这公司没有创新了，好像也比较难。傻子能经营好的企业多吗？茅台要不是季老积累下的底蕴，是否有今天的辉煌？

价值投资就是买龙头吗？雪球上有一个热门关键词：“核心资产”，即行业里面那几个龙头。A股市场就是这么奇幻，在中国做价值投资，每隔3-5年就有失业的风险。17-19年的行情让我们觉得，A股将从此进入价值投资时代，周围越来越多的人把价值投资简单的理解为，买龙头，买白马，平安格力茅台伊利打天下。19年我听过的最多的话就是，白酒是世界上最好的行业，尽管这句话我在很多年前就听过。这是不是太简单了？

这些在核心资产涨了很久的人还在持续买入，高位买入的投资者，有多少是真正的可以知行合一的投资者？价值投资是一种看起来很简单的投资策略，然而如果没有看过很多行业和公司，很多商业模式，经历过几轮牛熊以及其中的风格极致演绎，其实是很难做到价值投资的。一句话，没有经历过复杂，其实是做不到简单的；没有经历过复杂，根本守不住简单。