为何标普期指今日涨3.86%就涨停啦？

美股六个交易日内三度熔断让投资者更深入地了解了“熔断”这个概念，好学的网友还查找资料，知道了美股指数期货在非美交易时间段有5%的涨跌停限制。

但是，北京时间今日（17日）上午9点刚过，标普500指数期货将告涨停，当时所有的行情页面上，显示的涨幅都是3.86%，为什么离5%这么远就涨停了呢？

这里需要知道的是，美股指数期货交易的涨跌停限制是5%不假，但这个涨跌停区间的中点，以及5%的波幅或者说上下涨跌的点数限制，都不是由指数期货收盘时的结算价决定的，不能套用我们常见的股价或股票指数的计算方法。

芝加哥商业交易所规定，标普500指数期货涨跌停区间的中间点由前一天美东时间下午3点该期指的点数决定，16日3点钟的读数是2379点（芝商所称之为参考价），而5%的波幅就是波动118.95点。芝商所要四舍五入取整，就是119点。

下面我们来实际计算一下，更好地说明这个问题。由于要计算标普500指数期货今天的涨跌幅，昨天的结算价也不可少，可以查到是2405.25点。

我们可看出，昨天美东时间3点的行情，就已决定了今日标普500指数期货上涨的点数上限是2379+119=2498点，而下跌的点数下限是2379-119=2260点。如果今日涨停，标普500指数期货的涨幅是（2498-2405.25）/2405.25=3.86%。如果跌停，标普500指数期货的跌幅是（2260-2405.25）/2405.25=-6.04%。

直观上看，涨停时的涨幅只有3.86%，跌幅却是6.04%，与涨跌停5%的规定并不吻合。由于基准点、5%波幅的计算都不是基于前一天的收盘结算价而是参考价，因此涨跌停时，基于昨日结算价计算的绝对涨跌幅，肯定就会与5%存在一定偏差。

昨天美股尾盘，即3点至收盘4点之间，是一个加速暴跌市，今日涨跌停限制的波动区间，被整体下拉且幅度较大，导致涨停的幅度明显低于5%，而如果跌停的幅度将明显大于5%。

最后说一句，道指期货和纳斯达克100指数期货的计算方法类似。现在可能有网友要抱怨，我数学不好怎么办？其实，芝商所每个交易日，都会公布股指期货触及涨跌停的具体点数。