稳赚不赔的生意：期货套利

除了银行定期存款，有没有稳赚不赔的投资？

注意，是稳赚，保本保息，还要打包票的那种。

——有！期货！套利！

提示：本文仅为知识分享，然而贫穷的大多数人没有资金（期货市场无小钱），也不爱钻研，其实并不能赚到这份钱。

 

 

好，先从一则新闻看起：

 

 

这个简短的小新闻里面主要涵盖了下面几个并不复杂的知识点：

 

1、期货

举个例子，现在也就是2020年9月，张three想从事面粉倒爷这一行当，于是去河南农村找到农户，说有粮卖么？农户说一吨3200。张three认为今年世界性粮食短缺，明年估计粮食行情会更好，于是再问，明年你的粮我也要，咱们签个合同吧。农户说等等，现在是3200，明年我打算种大蒜的，你现在要签合同，那我就只能种小麦，咱们价格提前说好，3500一吨，还是9月份你来拉粮。

这个例子里，现在买的3200一吨的小麦，叫做现货，现在预定的明年3500一吨的小麦，叫做现在约定的未来的货物，即期货（英文叫future，是不是比较好理解一点）。

 

2、01合约、09合约

期货一般默认是一年，到期的月份比如说是1月，那么这份合同就叫01合约，到期是9月，就叫09合约。

有的同学发现没有具体的几号。嗯，一般期货都是默认每个月的15日交割，所以比如09合约，就是2021年9月15日。

长于一年的合约，或者说严谨点，加个年份，比如2109合约，就是2021年9月15日交割，2206合约，就是2022年6月15日。

 

3、升水

期货的价格和现货的价格通常都不一样，比如粮食这个案例，大多数人认为明年还要涨，那么期货总是比现货要贵，这种期货价格>现货价格，就叫升水。其实就是看涨嘛，但是有的行业就是喜欢搞几个别人听不懂的名词，这臭毛病银行也有，钱就叫钱么，非要说头寸。

反过来也有期货价格低于现货价格的时候，比如前几年大蒜猛涨，结果农民全一股脑种大蒜，很明显，等大蒜成熟了市场上肯定卖不出好价钱，这个时候期货价格就低于现货价格。这种看跌的情况，大宗商品行业也有个对应的装逼叫法，贴水。

总之不难记，升水就是看涨，贴水就是看跌。

好，说完了基础知识，终于可以像个知识分子那样好好看新闻了。

 

 

原油的期货的01合约价格到09合约价格递增，也就是2021年的原油，每个月都比上个月贵，嫌贵的话不买还涨。具体幅度，2020年9月16日看到的价格区间是从40.3涨到42.7。

注意！重点思考的地方来了！

价格区间是40.3到42.7。这个价格，是确定无疑的！那么怎么根据这个上涨的趋势，并且是固定的有具体数字的趋势赚钱？而且要打包票！保本保息的那种！

 

看看新闻是怎么教的：

买近抛远（又称为跨期套利、正套）——买个近期便宜的，同时卖出一个远期贵的，等于是低吸高抛做T啊亲，期货赚钱都是这个路数，原理根本不复杂，主要的逻辑均依赖小学数学计算。

 

咱们算算现在的情况是怎么赚钱的，具体赚多少。

小学应用题：

9月16日当天，01合约为40.3美元/桶，09合约为42.7美元/桶，请问当天买入01合约1桶，同时卖出09合约1桶，那么该笔交易能赚多少钱？年化收益率多少？

（为便于计算，暂不考虑保证金递增，按照到期日全额交割计算）

 

解：1、42.7-40.3=2.4 每桶赚2.4美元

2、2.4/40.3=5.9553%

9月-1月=8个月

5.9553%/8*12=8.9330%

答：每桶赚2.4美元，年化收益率8.9330%。

这道题，关键点在于同时买入和卖出，只有这样，才能实现买入价和卖出价的同步锁死，实现确定无疑的收益。只有做到所有要素（几号能赚到钱、赚多少钱）通通确定无疑，才是无风险套利。

这道题里面属于简单的计算题，但是还有01合约到期后的持仓费用、期货交易所的手续费、资金成本等，其实都是要扣减的。不过本文主要是讲明白这个买近抛远的道理，细节不杠。

 

 

看新闻看完整，最后一句有个名词“浮仓囤油”，其实很简单，浮仓就是漂浮在海面上的船，用来储存油的。石油的储藏一般就是装船漂海上、地上石油大罐子和地下天然洞穴（有人类加工痕迹）。囤油就是囤油。浮仓囤油就是用船装上油，囤着，等价钱好的时候卖掉。

以上都是理论，实操中还有一个大问题，就是石油的存储其实消耗非常厉害！石油作为一种“活”的东西，里面的化学分子拼命地想和周围一切进行反应，所以存个半年基本上好东西（轻质油）都反应的差不多了，根本就不值当初那个价钱。但又不能像牛奶一样大不了倒掉。这也是为什么当初石油明明卖出了水价钱，大家也没有一味扩大仓储能力大举囤积，石油依然不好卖的原因之一。

 

 

上面基本上把“买近抛远”的套利讲清楚了，再补充一个附加题：期货+汇率，双套利。

 

来看看新闻：

不用细究，就一句话：人民币涨了，同样的美元只需要更少的人民币就可以兑换。

 

回想利用期货升水行情赚钱的思路，是不是也敏锐地发现：人民币涨价能不能也赚一把“买近抛远”？——能，非常能。

 

回到刚才的期货案例。

 

现在买01合约需要40.3，那么现在就要交钱的，要交美元的。国内的同志们都是持有人民币的，所以购汇是必须的。

 

汇率方面，不管是在岸（CNY）还是离岸（CNH），近期人民币都升值了。咱们就简单点，把咱赚钱的期货公司设置在国内，用在岸价格购汇。那么9.16当天价格差不多是6.7560。

然后汇率也有期货的，现在就能锁死2021.1.15和2021.9.15的汇率，来看看中国银行的牌价：

咱公司石油赚了钱都是美元，毕竟还是要换成人民币的，所以一劳永逸，现在做期货的档口，把一年后赚的钱直接锁死汇率换人民币，顺序就是：

来看题：（稳住！都是小学题）

第一题：

9月16日当天，01合约为40.3美元/桶，09合约为42.7美元/桶，请问当天买入01合约1桶，同时卖出09合约1桶，人民币兑美元汇率为7:1且不变，那么该笔交易能赚多少美元、多少人民币？年化收益率多少？

 

解：1、42.7-40.3=2.4 每桶赚2.4美元

2.4*7=16.8

2、2.4/40.3=5.9553%

9月-1月=8个月

5.9553%/8*12=8.9330%

答：每桶赚2.4美元、16.8元，年化收益率8.9330%。

第二题：

9月16日当天，01合约为40.3美元/桶，09合约为42.7美元/桶，请问当天买入01合约1桶，同时卖出09合约1桶。

人民币兑美元汇率2021.1.15为6.8515，2021.9.15为6.8906。

那么该笔交易能赚多少多少人民币？年化收益率多少？

 

解：1、40.3*6.8515=276.12元

42.7*6.8906=294.23元

294.23-276.12=18.11元

2、18.11/276.12=6.5600%

9月-1月=8个月

6.5600%/8*12=9.8400%

答：每桶赚18.11元，年化收益率9.8400%。

看见没？加上汇率上赚的钱，这笔的年化收益率达到了9.84%！

 

不要觉得8%、9.84%并不多，首先这是确定无疑可以赚到的，其次，做大宗商品的通常资金量非常大，单笔交易5000万+也不稀奇，当你拥有几个亿几十个亿的时候，对于风险可能是极度厌恶的，因为哪怕1%的亏损也在百万千万当量，所以稳定的高收益是大宗商品的不二选择，哪怕稳定的低收益都是极好的。何况咱还可以高频操作不是。

 

此外，通常做境外盘的业务，都是商品价格和汇率同步计算，哪怕商品亏钱但是汇率赚钱总的赚钱，照样做！商品赚钱汇率亏钱总的赚钱，照样做！商品赚钱汇率赚钱，啥都别说了做啊！

好了，看到这里的同学，已经基本掌握了期货赚钱的逻辑（本文属于跨期和正套，还有跨市和反套）和汇率的搭配。然而，大多数人都是平凡的你我，并没有更深入的学习也没有相当的资金，所以，不想当韭菜的还是好好上班吧哈哈！