USD/CAD đang bị định giá quá cao – BBH

Như đã được nhiều người dự đoán, Ngân hàng trung ương Canada (BOC) đã cắt giảm lãi suất chính sách 25 điểm cơ bản (bps) xuống 3,00% vào ngày hôm qua. BOC cũng đã công bố hai thay đổi trong khuôn khổ thực hiện chính sách tiền tệ của mình. Những điều chỉnh này mang tính kỹ thuật và không có tác động đáng kể đến chính sách tiền tệ, theo báo cáo của các nhà phân tích BBH FX.

USD/CAD có thể tăng cao hơn do rủi ro chiến tranh thương mại Mỹ/Canada

"Đầu tiên, BOC sẽ kết thúc việc thắt chặt định lượng và bắt đầu mua tài sản như một phần của quản lý bảng cân đối kế toán bình thường vào đầu tháng 3. Thứ hai, BOC thông báo rằng lãi suất tiền gửi sẽ được đặt ở mức chênh lệch 5 điểm cơ bản (bps) dưới lãi suất chính sách (tức là: 2,95%). Mục tiêu là giảm bớt một số áp lực tăng đã được thấy trên lãi suất qua đêm so với lãi suất chính sách trong những tháng gần đây."

"Quan trọng hơn, BOC đã báo hiệu có thể tạm dừng nới lỏng trong khi cảnh báo rằng chính sách thương mại của Mỹ là một nguồn bất ổn lớn đối với nền kinh tế Canada: (i) BOC nhấn mạnh lại rằng "việc cắt giảm lãi suất chính sách tích lũy kể từ tháng 6 năm ngoái là đáng kể" nhưng đã loại bỏ hướng dẫn nới lỏng trước đó. (ii) BOC vẫn dự báo lạm phát sẽ duy trì gần mục tiêu 2% trong suốt thời gian dự báo. (iii) BOC dự báo tăng trưởng GDP sẽ tăng trên mức sản lượng tiềm năng vào năm 2025 và 2026."

"Tuy nhiên, thị trường kỳ vọng BOC sẽ tiếp tục cắt giảm lãi suất. Chúng tôi đồng ý. Hợp đồng tương lai lãi suất ngụ ý gần 75 điểm cơ bản (bps) cắt giảm lãi suất của BOC trong 12 tháng tới, điều này sẽ đưa lãi suất chính sách xuống gần 2,25%. Đây sẽ là mức thấp nhất trong ước tính phạm vi trung lập của BOC từ 2,25% đến 3,25%. Mặc dù USD/CAD đang bị định giá quá cao, sự vượt mức này vẫn còn tiếp diễn. Xu hướng chính sách của FED/BOC, rủi ro chiến tranh thương mại toàn diện giữa Canada và Mỹ, và sự tập trung của chính quyền Trump vào việc giảm giá năng lượng hỗ trợ một USD/CAD cao hơn."