GBP: Câu chuyện về trái phiếu chính phủ và tài khóa vẫn đang diễn ra – ING

Câu chuyện tài khóa của Vương quốc Anh và ý nghĩa của nó đối với thị trường tài sản của Vương quốc Anh vẫn đang rất được quan tâm. Bộ trưởng Tài chính Vương quốc Anh Rachel Reeves muốn thay đổi câu chuyện từ việc tăng thuế đau đớn đối với các doanh nghiệp sang cơ hội tăng trưởng của Vương quốc Anh. Đó là mục đích của các thông báo chính sách lớn tại Oxford ngày hôm qua. Những thông báo đó cũng có thể được coi là một nỗ lực để thay đổi suy nghĩ của Văn phòng Trách nhiệm Ngân sách (OBR) khi họ đánh giá chương trình chính sách của chính phủ trước khi xem xét vào tháng 3, nhà phân tích FX của ING Chris Turner lưu ý.

GBP/USD và EUR/GBP giao dịch lần lượt ở mức 1,19/20 và 0,85

"Hãy nhớ rằng OBR vẫn có dự báo tăng trưởng của Vương quốc Anh tương đối cao đến năm 2030. Và chính phủ sẽ làm hết sức mình để thuyết phục OBR không điều chỉnh giảm những dự báo đó – điều này chỉ làm cho vị thế tài khóa của Vương quốc Anh tồi tệ hơn. Chúng tôi nghi ngờ rằng chính phủ sẽ phải công bố một số biện pháp củng cố tài khóa vào tháng 3, chủ yếu thông qua việc cắt giảm chi tiêu thực tế trong những năm sau của chu kỳ dự báo."

"Sự liên quan của điều trên là nó cũng là một nỗ lực để khôi phục niềm tin vào thị trường trái phiếu chính phủ của Vương quốc Anh. Một nỗ lực khác theo hướng này là thông báo của Ngân hàng Trung ương Anh vào thứ Ba về một cơ sở dự phòng mới – CNRF – để cho vay tiền mặt cho các Tổ chức Tài chính Phi Ngân hàng (NBFI) trong trường hợp thị trường trái phiếu chính phủ bị gián đoạn. Điều này sẽ được ngành công nghiệp NBFI hoan nghênh rộng rãi, mặc dù có vẻ ít hào phóng hơn so với Chương trình Tài trợ Kỳ hạn Ngân hàng của Fed, chương trình đã cho vay tiền mặt dựa trên tài sản thế chấp đủ điều kiện, không có chiết khấu, trong một năm. Công cụ CNRF của BoE chỉ được kích hoạt nếu BoE thấy khủng hoảng trong thị trường trái phiếu chính phủ và dường như chỉ cho vay trong một đến hai tuần."

"Mặc dù những nỗ lực này để khôi phục niềm tin rất đáng hoan nghênh – và đã giúp chỉ số trọng số thương mại của đồng bảng Anh phục hồi khoảng 1% từ mức thấp hồi đầu tháng này – chúng tôi vẫn cảm thấy đồng bảng Anh dễ bị tổn thương. Việc củng cố tài khóa vào tháng 3 và sự sụt giảm lạm phát dịch vụ trong quý hai sẽ dẫn đến chu kỳ nới lỏng 100 điểm cơ bản của BoE trong năm nay. Điều này so với chỉ 68 điểm cơ bản của việc nới lỏng được định giá bởi thị trường ngày nay. Chúng tôi không thấy lý do gì để thay đổi dự báo cuối năm của chúng tôi về GBP/USD và EUR/GBP lần lượt là 1,19/20 và 0,85."