Trung Quốc: Nhu cầu trong nước được ưu tiên để bù đắp thuế quan – Standard Chartered

NPC đặt mục tiêu tăng trưởng ở mức 5%, lạm phát 2%, thâm hụt ngân sách chính thức 4% GDP, chủ yếu như chúng tôi đã dự đoán. Chúng tôi kỳ vọng rằng gói kích thích tài khóa được công bố sẽ phần nào bù đắp tác động của các mức thuế của Mỹ đã được công bố cho đến nay. Chúng tôi duy trì dự báo tăng trưởng năm 2025 ở mức 4,5%; rủi ro giảm giá sẽ được giảm thiểu nhờ các biện pháp kích thích bổ sung, các nhà kinh tế của Standard Chartered lưu ý.

Kích thích sẽ được thực hiện trước, có thể được tăng cường nếu cần thiết

"Các cuộc họp của Đại hội Nhân dân toàn quốc (NPC) bắt đầu hôm nay; Thủ tướng Lý Khắc Cường đã phác thảo các ưu tiên kinh tế và chính sách của Trung Quốc cho năm 2025 trong Báo cáo Công việc Chính phủ. Hầu hết các mục tiêu số được công bố (Hình 1) đều phù hợp với kỳ vọng của chúng tôi. Một tông điệu chính sách hỗ trợ đã được duy trì, nhất quán với Hội nghị Công tác Kinh tế Trung ương vào tháng 12 năm ngoái."

"Chính sách tài khóa vẫn là trọng tâm của thị trường. Trong khi thâm hụt ngân sách chính thức đã được mở rộng lên 4% GDP cho năm 2025, hạn ngạch phát hành trái phiếu chính phủ (11,86 triệu tỷ CNY) thấp hơn một chút so với dự kiến của chúng tôi. Chờ đợi thêm chi tiết về báo cáo ngân sách (đặc biệt là các mục tài trợ thâm hụt khác), dự báo thâm hụt rộng của chúng tôi vẫn là 8,4% GDP, cao hơn khoảng 1,3 điểm phần trăm so với thâm hụt rộng đã thực hiện năm 2024. Chúng tôi cho rằng kế hoạch kích thích hiện tại là không đủ để bù đắp cho các mức thuế của Mỹ vừa qua, và kỳ vọng sẽ có thêm các biện pháp kích thích được triển khai nếu động lực tăng trưởng trong nửa đầu năm cho thấy rủi ro giảm giá đáng kể."

"Chính phủ nhấn mạnh sự hỗ trợ cho tiêu dùng và thu nhập của hộ gia đình. Ngoài ra, chính phủ cam kết ổn định thị trường bất động sản và chứng khoán, đồng thời giữ phát triển công nghệ và xanh là ưu tiên hàng đầu. Về mặt đối ngoại, chính phủ dự định tiếp tục mở cửa 'một chiều', bất chấp sự gia tăng chủ nghĩa bảo hộ toàn cầu."