EXCL-FREN Kantongi Restu OJK, Merger Semakin Dekat Terwujud

IDXChannel – Rencana merger PT XL Axiata Tbk (EXCL), PT Smartfren Telecom Tbk (FREN), dan PT Smart Telecom (ST) resmi mendapatkan pernyataan efektif dari Otoritas Jasa Keuangan (OJK).

Hal ini semakin memperkuat sinyal terbentuknya pemain telekomunikasi yang lebih solid pasca merger.

Baca Juga:

Saham DCII Kembali Gerak Liar, Sempat Balik ke Rp200 Ribu

Berdasarkan prospektus singkat yang diterbitkan EXCL di media massa pada Jumat (21/3/2025), OJK telah OJK telah memberikan pernyataan efektif untuk penggabungan usaha ini. Dengan persetujuan tersebut, perusahaan dapat melanjutkan proses merger sesuai rencana.

Langkah selanjutnya, masing-masing perusahaan akan meminta persetujuan pemegang saham melalui Rapat Umum Pemegang Saham Luar Biasa (RUPSLB) yang dijadwalkan pada 25 Maret 2025.

Baca Juga:

Bank Jatim (BJTM) Berencana Terbitkan Obligasi Rp5 Triliun untuk Atasi Likuiditas

Beberapa agenda yang akan dibahas dalam RUPSLB mencakup persetujuan merger EXCL, FREN, dan ST, perubahan nama perusahaan menjadi PT XLSmart Telecom Sejahtera Tbk, serta pengesahan dan eksekusi akta merger.

Selain itu, RUPSLB juga akan membahas perubahan susunan Dewan Komisaris dan Direksi pasca merger, serta rencana pembelian kembali (buyback) saham bagi pemegang saham yang tidak setuju dengan aksi korporasi ini.

Baca Juga:

Saham Bank Besar Tekan IHSG hingga Turun Lebih dari 1 Persen

Tak hanya mendapat restu dari regulator, agenda RUPSLB ini juga mendapat sorotan positif dari Institutional Shareholder Services (ISS), lembaga penasihat proxy global yang memberikan rekomendasi bagi investor institusi.

Dalam laporannya, ISS menilai merger ini membawa berbagai manfaat strategis, sehingga merekomendasikan pemegang saham untuk menyetujui aksi korporasi tersebut. Setidaknya, ada empat alasan utama yang mendasari rekomendasi ISS.

“Merger ini akan mengoptimalkan pemanfaatan menara telekomunikasi, meningkatkan efisiensi operasional, serta memperluas jangkauan dan basis pelanggan,” demikian mengutip ISS dalam laporannya.

Namun, ISS juga mencatat bahwa proses integrasi merger diperkirakan akan memakan waktu dua hingga tiga tahun. Beberapa aspek bahkan mungkin memerlukan waktu lebih lama guna memastikan kelancaran operasional tanpa gangguan.

“Oleh karena itu, diperlukan waktu sebelum perusahaan dapat sepenuhnya merasakan manfaat dari merger ini. Meskipun demikian, merger ini diharapkan dapat menciptakan pemain yang lebih besar dan lebih kompetitif di industri telekomunikasi Indonesia.”

Di sisi lain, aspek pricing (harga) maupun valuasi dari aksi korporasi ini juga dinilai masih wajar sesuai dengan penilaian independen dari pihak ketiga atau Kantor Jasa Penilai Publik (KJPP).

Selain ISS, sejumlah analis juga menilai merger EXCL, FREN, dan ST dapat memberikan nilai tambah bagi pemegang saham.

Analis UOB Kay Hian, Paula Ruth, menempatkan EXCL sebagai saham unggulan di sektor telekomunikasi. Ia menyoroti potensi pertumbuhan EXCL yang lebih tinggi dibandingkan pesaingnya, serta manfaat sinergi dari merger dengan FREN, termasuk optimalisasi 20-30 persen menara yang tumpang tindih (overlap).

Selain itu, Paula mencermati ekspansi EXCL di layanan fixed broadband dan data seluler sebagai langkah strategis untuk menangkap peluang pasar yang semakin kompetitif. UOB Kay Hian pun memberikan rekomendasi buy (beli) dengan target harga Rp3.300 per saham.

Sementara itu, analis Sucor Sekuritas, Paulus Jimmy, memperkirakan kinerja entitas hasil merger akan lebih solid. Dalam laporannya, ia memproyeksikan pendapatan perusahaan mencapai Rp36,9 triliun pada 2025, dengan EBITDA sekitar Rp18,95 triliun dan laba bersih Rp2,3 triliun.

"Kami akan merevisi angka kami lebih lanjut setelah proses merger, iklim persaingan industri, dan arahan lebih lanjut dari manajemen. Kami masih percaya merger XLSmart yang akan datang dan potensi sinerginya akan menguntungkan EXCL dalam jangka panjang," ujar Paulus.

Selain RUPSLB, EXCL juga akan menggelar Rapat Umum Pemegang Saham Tahunan (RUPST) pada hari yang sama. Dalam RUPST, pemegang saham akan diminta persetujuan terkait pembagian dividen sebesar Rp85,7 per saham. (Aldo Fernando)

Disclaimer: Keputusan pembelian/penjualan saham sepenuhnya ada di tangan investor.