【激石快讯】黄金重回3400！地缘风险突袭，这波涨势能挺多久？

在经历了两个多星期的窄幅盘整后，黄金终于在周五突破了3380美元的关键阻力位，重回3400美元大关。直接的导火索是中东紧张局势的骤然升级，重新点燃了避险需求。

与此同时，央行持续买入（尤其是中国人民银行）也为金价提供了坚实支撑。然而，美中贸易谈判乐观情绪以及美国经济数据的韧性，目前仍限制了金价的上行空间。

阻力位测试但未有效突破

从日线图来看，XAUUSD 已连涨五日，过去三日动能尤为强劲。突破5日指数移动均线后，金价进一步测试了近期交易区间上沿3380美元及心理关口3400美元。周五盘中，金价一度触及3430美元，这是5月初最后一次测试的重要阻力位，但最终未能收在该水平之上。

若能有效突破并收于3430美元上方，则可能进一步上探4月22日创下的3500美元历史高点。反之，如若价格回落，市场关注的支撑位将再次回到3380美元及3280美元区间，这一带正是此前盘整区间的上下边界。

地缘政治风险与央行买盘推动上涨

尽管市场普遍预期金价会突破，但引发上涨的并非贸易争端或经济衰退担忧，而是突如其来的地缘政治风险。

周五，以色列对伊朗境内目标发动空袭，造成包括高层官员在内的人员伤亡，这一事件迅速引发了外界对地区局势进一步升级的担忧。伊朗誓言报复，更为两国间的外交努力增添了不确定性。同时，俄乌冲突仍未有实质性进展，且据称西方正在酝酿新一轮制裁。在这一背景下，黄金作为传统避险资产的角色再次凸显。

值得注意的是，在地缘局势升温之前，各国央行的稳定买盘已为金价提供了坚实底部支撑。

自2022年美西方冻结俄罗斯外汇储备以来，全球央行大幅增加了黄金购买量。对通胀的担忧，以及对美国可能将债务“武器化”对付海外债权国的担忧，进一步强化了黄金作为储备资产的吸引力。尤其值得关注的是，中国人民银行5月连续第七个月增持黄金，这不仅显示去美元化趋势持续，也从根本上支撑了金市。

黄金为何未能守住3430美元？

尽管突破了3400美元，黄金未能收于3430美元之上，表明仍面临一些阻力。除了市场对地缘政治新闻的消化外，还有两个关键因素继续压制市场情绪。

首先是美中关税谈判的最新进展。虽然尚未达成正式协议，但特朗普在 Truth Social 上透露，中国或将提前提供稀土及磁体，Lutnick 则指出55%的对华商品关税几乎板上钉钉。市场还预期关税生效期限可能推迟。这种持续的谈判和情绪改善，削弱了避险需求，短期内令黄金吸引力减弱。

第二个因素是美国经济数据依旧强劲。最新非农数据显示5月新增就业13.9万人，好于预期，失业率维持在4.2%。尽管5月 CPI 整体回落，但“超级核心”通胀指标（核心服务剔除住房）同比上涨2.9%，高于此前的2.7%，显示通胀仍有上行风险。因此，尽管特朗普呼吁一次性降息100个基点，美联储仍选择观望，继续评估新关税对通胀和就业的影响。目前市场仅计入年底前两次25个基点的降息预期——对无息资产黄金来说并非利好。

接下来关注什么：

地缘政治、零售销售及美联储

在我看来，黄金的本次突破虽是重要的技术信号，但尚不足以构成趋势性反转。地缘政治突发事件与经济基本面的博弈令市场走势充满不确定性。投资者和交易者需密切关注地缘局势的演变及美国关键经济数据发布，以更好应对当前复杂的市场环境。

展望后市，黄金短期内的走向将高度依赖中东局势的进一步发展。如冲突加剧或美伊谈判破裂，金价或继续上行；相反，一旦出现局势缓和迹象，恐慌性买盘将降温，金价可能在3280至3430美元区间内震荡整理。

除地缘政治外，市场还将聚焦美国零售销售数据及即将召开的 FOMC 会议。市场普遍预期5月零售销售同比增长0.1%，控制组将从-0.2%回升至+0.3%。若数据强于预期，可能进一步强化美联储观望立场，对黄金构成压力。

虽然市场普遍预期美联储本次会议将按兵不动，但若鲍威尔继续强调滞胀风险，并重申审慎、依赖数据的政策立场，黄金短期的上行空间可能仍受限制。

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