Emas Mundur dari Tertinggi Dua Minggu saat Membaiknya Sentimen Mengurangi Permintaan Safe-Haven

• Emas mundur dari level tertinggi dua minggu, diperdagangkan di dekat $3.350, di tengah sentimen risk-on dan pemulihan moderat dalam imbal hasil obligasi Pemerintah AS.
• Imbal hasil obligasi Pemerintah AS dan Dolar AS tetap tertekan secara luas, membatasi penurunan harga Emas seiring meningkatnya taruhan penurunan suku bunga The Fed.
• Penilaian pasar mencerminkan peluang 92% untuk penurunan suku bunga di bulan September.

Emas (XAU/USD) bergerak lebih rendah pada hari Selasa, mengembalikan sebagian dari kenaikan setelah mencapai level tertinggi dua minggu pada hari Senin. Logam kuning ini mengalami kesulitan untuk bergerak lebih tinggi karena para investor beralih ke aset-aset yang lebih berisiko, dan pemulihan moderat dalam imbal hasil obligasi Pemerintah AS dari level terendah satu bulan juga membebani sentimen.

Meski demikian, penurunan ini tidak dalam berkat meningkatnya taruhan bahwa Federal Reserve (The Fed) akan menurunkan suku bunga di bulan September, menjaga baik Dolar AS maupun imbal hasil obligasi Pemerintah AS tetap tertekan dan dengan demikian membatasi penurunan harga Emas.

Pada saat berita ini ditulis, XAU/USD bergerak lebih rendah, melayang di sekitar $3.350 selama perdagangan sesi Eropa, turun 0,60% pada hari ini.

Para investor mengalihkan perhatian mereka ke berita terkait perdagangan, terutama perkembangan seputar tarif AS, yang dapat menyuntikkan volatilitas baru ke pasar global.

Dari sisi data, hari ini relatif tenang. Indeks Manajer Pembelian (Purchasing Managers Index/PMI) Jasa ISM AS dan PMI Gabungan (Composite PMI) S&P Global akan dirilis. Meskipun mungkin memicu beberapa pergerakan jangka pendek, data ini kemungkinan tidak mengubah ekspektasi seputar langkah The Fed berikutnya di bulan September.

Sentimen pasar yang lebih luas tetap risk-on, membatasi daya tarik Emas sebagai aset safe-haven untuk saat ini.

Pasar di berbagai wilayah telah pulih dengan kuat dari penurunan pekan lalu. Indeks MSCI All-Country World menghentikan enam hari penurunan berturut-turut, sementara Indeks MSCI Asia Pasifik naik 0,6%. Nikkei 225 Jepang naik 280 poin pada hari Selasa. Saham-saham Eropa juga melanjutkan kenaikan untuk dua sesi berturut-turut, dengan STOXX 50 dan STOXX 600 masing-masing naik sekitar 0,4%. Sementara itu, FTSE 100 diperdagangkan dekat level tertinggi rekor, mendekati level 9.150. Di Wall Street, indeks-indeks utama melakukan rebound tajam pada hari Senin. S&P 500 melonjak 1,5%, mengakhiri penurunan empat hari berturut-turutnya, sementara Dow Jones melompat 585 poin dan Nasdaq Composite naik 1,9%.

Optimisme pasar didorong oleh ekspektasi bahwa The Fed mungkin akan melanjutkan penurunan suku bunga secepat bulan September, setelah laporan tenaga kerja AS yang lemah pekan lalu. Menurut Alat FedWatch CME, pasar kini memprakirakan probabilitas 92% penurunan suku bunga pada pertemuan kebijakan moneter bulan September. Ekspektasi dovish ini menjaga imbal hasil obligasi AS dan Dolar AS tetap tertekan, yang terus bertindak sebagai bantalan bagi harga Emas meskipun ada hambatan jangka pendek.

Penggerak Pasar: Imbal Hasil AS Rebound Moderat setelah Mencapai Terendah Satu Bulan, Dolar Menemukan Pijakan

• Imbal hasil obligasi Pemerintah AS jatuh ke level terendah baru satu bulan pada hari Senin, melanjutkan penurunan hari Jumat saat Nonfarm Payrolls (NFP) yang lemah dan revisi lebih rendah yang tajam memicu rally obligasi. Imbal hasil bertenor 10 tahun turun 6 bp untuk ditutup di 4,19%, setelah mencapai level tertinggi 4,25%, sementara imbal hasil 30 tahun turun 8 bp untuk menetap di 4,78%, turun dari 4,86%. Pada hari Selasa, imbal hasil rebound moderat, dengan imbal hasil bertenor 10 tahun naik 3 basis poin ke 4,21% dari pembukaan 4,18%, dan imbal hasil bertenor 30 tahun naik 2 basis poin ke 4,80% dari 4,78%.
• Indeks Dolar AS (DXY), yang mengukur nilai Greenback terhadap sekeranjang enam mata uang utama, sedikit stabil setelah jatuh dari level tertinggi dua bulan 100,26 pada hari Jumat. Indeks ini diperdagangkan dengan kuat terhadap mata uang utama lainnya pada hari Selasa, melayang di sekitar 99,00, meskipun tetap tertekan di dekat level terendah satu minggu.
• Menurut ANZ, total permintaan Emas naik menjadi 2.384 ton di semester pertama 2025, menandai kinerja semester pertama terkuat sejak 2013. Peningkatan tajam dalam permintaan investasi, yang didorong oleh arus masuk ritel dan ETF, mengimbangi pelemahan dalam konsumsi perhiasan. Permintaan investasi mencapai lebih dari 1.000 ton, dengan ETF yang didukung Emas mencatat arus masuk bersih sebesar 397 ton, membalikkan arus keluar tahun lalu, sementara investasi ritel naik 38 ton menjadi 636 ton.
• Meskipun permintaan perhiasan turun 18% tahun-ke-tahun menjadi 782 ton, hambatan makro seperti melambatnya pertumbuhan global, inflasi yang membandel, ketegangan geopolitik, dan risiko tarif semakin memperkuat daya tarik Emas sebagai aset safe-haven. Ketika pembelian bank sentral melambat menjadi 415 ton di semester pertama, ANZ memprakirakan pembelian tahunan akan tetap kuat di kisaran 900-950 ton untuk tahun 2025, memberikan dukungan berkelanjutan bagi harga Emas.
• Presiden The Fed San Francisco, Mary Daly, sedikit menanggapi penilaian terhadap penurunan suku bunga yang agresif. Sambil mengakui bahwa pasar tenaga kerja melemah, ia mencatat dalam wawancara dengan Reuters bahwa itu "tidak menunjukkan lemah yang berbahaya," dan memperingatkan bahwa pelemahan lebih lanjut tidak diinginkan. Daly menambahkan bahwa ia bersedia menunggu satu siklus lagi di bulan Juli tetapi menekankan bahwa The Fed "tidak bisa menunggu selamanya." Ia juga mencatat bahwa masih ada banyak ketidakpastian mengenai apakah penurunan suku bunga di bulan September akan tepat, tetapi meremehkan kekhawatiran bahwa tarif menciptakan tekanan inflasi yang persisten. Pasar menganggap komentar Daly sebagai bukti lebih lanjut bahwa The Fed mungkin siap untuk menurunkan suku bunga di bulan September.
• Bersamaan dengan PMI Jasa ISM dan PMI Gabungan (Composite PMI) serta Jasa S&P Global, kalender AS pada hari Selasa menampilkan pembaruan tentang Neraca Perdagangan Barang dan Jasa serta penjualan ritel Redbook. Meskipun bukan rilis blockbuster, data ini dapat menawarkan petunjuk tambahan tentang momentum ekonomi yang mendasar, terutama dalam konsumsi, aktivitas jasa, dan perdagangan eksternal.

Analisis Teknis: XAU/USD Bertahan di Support Dekat $3.350

Emas (XAU/USD) mengalami kesulitan untuk membangun rebound minggu lalu, dengan harga saat ini melayang di dekat $3.350.

Setelah menembus di bawah pola ascending triangle dan secara singkat mencapai level terendah satu bulan minggu lalu, logam ini menemukan support sedikit di atas Simple Moving Average (SMA) 100-hari, mengindikasikan bahwa para penjual masih kurang keyakinan.

Logam ini sekarang diperdagangkan sedikit di atas SMA 50-hari, yang berfungsi sebagai support terdekat, diikuti oleh SMA 100-hari. Jika harga menembus lebih rendah, target berikutnya bisa berada di sekitar $3.275 dan $3.200.

Relative Strength Index (RSI) pada grafik harian berada di wilayah netral sekitar 51, mengarah ke kurangnya momentum yang jelas. Sementara itu, indikator Moving Average Convergence Divergence (MACD) tetap di bawah garis nol, tetapi histogram yang datar mengisyaratkan bahwa tekanan bearish mungkin mereda.

Di sisi atas, jika para pembeli dapat merebut kembali basis triangle yang telah ditembus dan mendorong secara tegas di atas $3.380, pergerakan menuju $3.450 mungkin terjadi, berpotensi membawa kembali level tertinggi sepanjang masa ke dalam jangkauan.