Commodites – Rekap Aug25: harga dalam trading range; prospek positif pada minyak & emas

 Sector Update Commodities   Klik untuk versi PDF 
 Penulis  : Ryan Winipta; Reggie Parengkuan 

• Pada Aug25, harga komoditas bergerak dalam  trading range ; dengan pergerakan positif pada harga batu bara (mis. ICI coal dan Newcastle).
• Namun, kami melihat prospek positif pada harga emas dan minyak, di mana emas akan diuntungkan dari pelemahan DXY sementara minyak memiliki batas bawah yang terbatas.
• Nikel: premi bijih tetap stabil meskipun ada tambahan persetujuan RKAB ; sementara harga nikel olahan seperti LME & NPI berada dalam  trading range .

Rekap Aug25: harga komoditas bergerak dalam  trading range 
Pengamatan kami menunjukkan bahwa pergerakan harga komoditas relatif datar pada Aug25 dengan perubahan terbatas pada sisi penawaran & permintaan, selain minyak mentah karena rapat terbaru OPEC + akhirnya menaikkan batas produksi sebesar +547 ribu bph atau kumulatif ~2,2 juta bph YTD, sepenuhnya menghapus pemotongan sukarela sebelumnya.
Pada komoditas nikel, kami melihat tambahan kuota RKAB bijih nikel yang disetujui di sepanjang Jul25 dan awal Aug25, namun tidak ada reaksi pada harga premi bijih sejauh ini. Selain itu, harga batu bara termal mencatat momentum positif dengan indeks ICI naik +4% setelah terus menurun dalam beberapa bulan terakhir.
Potensi pemangkasan suku bunga The Fed: pelemahan DXY, angin positif bagi harga emas
Mengingat narasi terbaru terkait potensi pemangkasan suku bunga The Fed, kami berpikir DXY akan cenderung melemah lebih lanjut yang akan positif terhadap harga komoditas (karena korelasi terbalik antara harga komoditas dan DXY).
Namun, kami melihat emas akan paling diuntungkan mengingat kuatnya pembelian ritel di seluruh dunia - termasuk di Indonesia - serta pembelian bank sentral, sebagaimana ditunjukkan oleh data World Gold Council (Gbr. 7). Sementara itu, dampak pada logam industri seperti tembaga, nikel, dan lain-lain akan tertinggal karena emas lebih dipandang sebagai kelas aset pengganti dolar, bukan logam industri, menurut pandangan kami.
Nikel: premi bijih tetap kuat meskipun ada tambahan RKAB
Premi bijih nikel masih berada di sekitar US$25/wmt untuk kadar 1,6%, meskipun ada tambahan persetujuan RKAB sekitar 60-70 juta sejak Jul25 (+20% tambahan RKAB ), berdasarkan pemeriksaan kami. Kami berpikir ada dua kemungkinan alasan di balik tren tersebut, yaitu: 1) penurunan kadar bijih bersifat struktural, sehingga meskipun jumlah produksi bijih meningkat, smelter membutuhkan lebih banyak masukan bijih untuk mencapai kadar nikel yang diperlukan, atau 2) mungkin ada jeda waktu antara produksi aktual dan persetujuan RKAB . Untuk alasan kedua, kami memperkirakan premi bijih bisa cenderung turun pada Sep25 atau Okt25.
Energi: penurunan harga minyak mentah terbatas; batu bara termal
Kami berpikir penurunan harga minyak mentah sudah terbatas karena menurut kami, semua sentimen negatif telah diperhitungkan pasar. Hal ini tercermin dari reaksi harga yang datar baik untuk Brent & WTI setelah OPEC + menaikkan batas produksi sebesar +547 ribu bph pada awal Aug25. Selain minyak mentah, harga batu bara termal sudah mencapai titik terendah karena indeks ICI3 naik +6% secara bulanan. Namun, harga batu bara kokas cenderung bergerak mendatar di sekitar US$187/t karena permintaan, seperti dari India, tetap lesu.
 Maintain sector Overweight rating  dengan

MDKA

sebagai pilihan utama
Kami mempertahankan rekomendasi Overweight sektoral dengan pilihan kami , , , dan . Selain itu, kami pikir narasi pemangkasan suku bunga akan positif bagi harga komoditas dan saham secara keseluruhan karena pelemahan DXY.
Kami berpendapat bahwa pemangkasan suku bunga tidak serta-merta bersifat  bearish  karena permintaan secara keseluruhan masih lemah, sementara bank sentral lain telah memangkas suku bunga jauh lebih awal dibandingkan AS. ( Riset IndoPremier )


Sumber : IPS