GBP: Gubernur Bailey Menunjukkan bahwa Laju QT Tetap dalam Pertimbangan – MUFG

Pound Sterling (GBP) telah menjadi salah satu mata uang G10 dengan kinerja terburuk sejauh minggu ini bersama dengan yen. GBP telah terpengaruh negatif oleh aksi jual tajam pada imbal hasil Gilt jangka panjang dengan imbal hasil 30 tahun menembus di atas resistance di 5,60% dan naik ke level tertinggi baru tahun ini di 5,75%. Ini adalah level tertinggi sejak paruh pertama 1998 yang menambah kekhawatiran yang berkembang mengenai keuangan pemerintah Inggris. Kekhawatiran fiskal tersebut telah menjadi lebih penting lagi baru-baru ini dalam mendorong kinerja pound, kata analis Valas MUFG, Lee Hardman.

Pasar Suku Bunga Inggris Terus Memperhitungkan Lebih Sedikit Penurunan Suku Bunga BoE ke Depan

"Menarik untuk dicatat bahwa pound telah sepenuhnya membalikkan keuntungan yang tercatat pada bulan Agustus setelah BoE memberikan pembaruan kebijakan hawkish yang menimbulkan lebih banyak keraguan tentang apakah mereka akan memberikan penurunan suku bunga kuartalan lainnya pada bulan November. EUR/GBP jatuh ke level terendah 0,8597 pada 14 Agustus tetapi telah naik kembali ke level 0,8700 dalam beberapa hari terakhir. Pada saat yang sama, pasar suku bunga Inggris terus memperhitungkan lebih sedikit penurunan suku bunga BoE ke depan. Imbal hasil pada imbal hasil gilt bertenor 2 tahun masih sekitar 14bp lebih tinggi dibandingkan sebelum pertemuan MPC BoE pada bulan Agustus."

"Komentar Gubernur BoE Bailey di depan komite Treasury Parlemen memberikan lebih banyak wawasan tentang perkembangan terbaru. Dia secara efektif mendukung penyesuaian hawkish terbaru di pasar suku bunga Inggris dengan menyatakan bahwa 'pesan ini telah diterima', dan bahwa sekarang 'ada lebih banyak keraguan tentang kapan dan seberapa cepat kita dapat mengambil langkah lebih lanjut tersebut'. BoE kembali meningkatkan kekhawatirannya atas risiko inflasi yang lebih tinggi. Ia menambahkan, "Risiko inflasi telah meningkat," tetapi ia tetap lebih khawatir dibandingkan para pejabat lainnya atas kondisi pasar tenaga kerja."

"Survei Peserta Pasar BoE dari bulan Agustus mengungkapkan bahwa prakiraan median adalah untuk QT melambat menjadi sekitar GBP75/tahun turun dari laju saat ini sebesar GBP100 miliar. Rencana untuk perlambatan QT yang lebih cepat dapat memberikan dukungan bagi pasar gilt dan membantu meredakan risiko penurunan untuk pound dalam waktu dekat. Gubernur Bailey juga menambahkan bahwa Kantor Manajemen Utang (Debt Management Office/DMO) sudah mengurangi penerbitan obligasi jangka panjang ke proporsi penjualan terendah yang pernah tercatat untuk mencerminkan permintaan struktural yang lebih rendah untuk obligasi jangka panjang dan jatuh tempo yang panjang."