Rupiah Melemah Tipis, Pasar Menanti Keputusan BI dan The Fed

• Rupiah tertekan di Rp16.402,9/USD pada Senin siang, turun 0,19% dalam rentang Rp16.375-Rp16.422.
• Data inflasi AS Agustus menunjukkan harga masih membandel, sementara klaim pengangguran naik, membuka peluang pelonggaran The Fed.
• Kebijakan perdana Menkeu Purbaya serta pembahasan RAPBN 2026 ikut menjadi sorotan pasar domestik.

Nilai tukar rupiah Indonesia (IDR) pada Senin siang menjelang sesi Eropa diperdagangkan di Rp16.403 per dolar AS (USD), melemah tipis 31 poin atau 0,19% dibanding penutupan sebelumnya. Rupiah bergerak dalam rentang harian Rp16.375-Rp16.422, setelah dibuka di level Rp16.375. Tekanan datang dari penguatan indeks dolar AS serta sikap hati-hati investor menanti arah kebijakan The Fed di tengah data tenaga kerja dan inflasi AS yang beragam. Analis memprakirakan USD/IDR akan diperdagangkan dalam kisaran 16.370-16.450.

Data Inflasi AS dan Ekspektasi The Fed

Data inflasi AS Agustus 2025 memperlihatkan tekanan harga yang masih terjaga. Inflasi Inti stabil di 0,3% MoM dan 3,1% YoY, sesuai ekspektasi. Inflasi utama naik 0,4% MoM (di atas konsensus 0,3%) dan 2,9% YoY, lebih tinggi dari Juli yang tercatat di 2,7%. Indeks harga konsumen berada di 323,98. Dari sisi tenaga kerja, Klaim Tunjangan Pengangguran Awal naik ke 263 ribu (dibandingkan proyeksi 235 ribu), dengan rata-rata empat minggu meningkat ke 240,5 ribu. Kondisi ini menegaskan inflasi masih lengket di level moderat, namun pelemahan tenaga kerja memberi ruang bagi The Fed untuk melonggarkan kebijakan pada bulan-bulan mendatang.

Para pedagang meningkatkan taruhan mereka terhadap tiga pemangkasan suku bunga oleh Federal Reserve tahun ini setelah data makro terbaru memperlihatkan pelemahan pasar tenaga kerja. Menurut FedWatch CME Group, peluang pemangkasan suku bunga pada pertemuan FOMC Rabu mencapai 100%, menandai penurunan pertama dalam sembilan bulan. The Fed juga diprakirakan menambah dua pemangkasan lagi pada Oktober dan Desember, sehingga imbal hasil obligasi AS tetap tertekan dan dolar AS mendekati level terendah sejak 24 Juli.

Fokus Domestik: BI Rate dan Pertumbuhan Kredit

Fokus data domestik pekan ini akan tertuju pada keputusan suku bunga BI pada Rabu, 17 September 2025. BI diprakirakan tetap menahan BI Rate di 5%, dengan Deposit Facility Rate 4,25% dan Lending Facility Rate 5,75%. Stabilitas suku bunga menjadi perhatian penting mengingat rupiah masih bergerak di area Rp16.400/USD dan tekanan eksternal belum mereda. Pasar juga mencermati pertumbuhan kredit Agustus yang naik 7,03% YoY, menunjukkan likuiditas mulai mengalir ke sektor riil. Kombinasi arah kebijakan BI dan tren kredit ini akan memengaruhi sentimen rupiah maupun prospek IHSG. Pada hari yang sama, The Fed dijadwalkan mengumumkan keputusan suku bunga, dengan pasar memprediksi pemangkasan 25 basis poin ke 4,25% dari 4,50%; menurut CME FedWatch, probabilitas skenario ini mencapai 96,2%.

Kebijakan Perdana Menkeu dan RAPBN 2026

Menteri Keuangan Purbaya Yudhi Sadewa mengawali jabatannya dengan mengucurkan Rp200 triliun dana pemerintah ke bank-bank BUMN lewat skema deposit on call enam bulan untuk mempercepat kredit ke sektor riil. Mandiri, BNI, dan BRI masing-masing mendapat Rp55 triliun, BTN Rp25 triliun, dan BSI Rp10 triliun. Purbaya menargetkan pertumbuhan ekonomi 6-7%, bahkan 8% dinilai masih mungkin, dengan kewajiban bank menandatangani kesepakatan dengan Kemenkeu serta melaporkan penggunaan dana tiap bulan.

Di sisi lain, parlemen membahas RAPBN 2026 senilai $236 miliar dengan defisit 2,48% PDB dan transfer daerah Rp650 triliun – terendah dalam satu dekade, turun 25% dari 2025. Pemangkasan ini memicu kritik pemda karena dikhawatirkan menaikkan pajak lokal di tengah gelombang protes sejak Agustus. Purbaya menyebut rancangan warisan Sri Mulyani masih bisa direvisi, dengan komitmen menambah alokasi 2026 demi menjaga stabilitas daerah, seraya menegaskan defisit akan tetap di bawah batas hukum 3% PDB.

Ke depan, arah rupiah akan sangat ditentukan oleh hasil rapat BI dan The Fed pada Rabu. Jika BI menahan suku bunga sesuai ekspektasi sementara The Fed benar-benar menurunkan suku bunga 25 bp, ruang penguatan rupiah berpotensi terbuka ke kisaran Rp16.320-Rp16.370/USD. Namun, bila respons pasar terhadap kebijakan BI dianggap kurang agresif atau dolar AS kembali mendapat dukungan dari sentimen global, rupiah masih berisiko bertahan di area Rp16.400-Rp16.450/USD dalam jangka pendek.