Pound Melihat Masa Depan dengan Optimisme

Laporan pasar tenaga kerja Inggris dirilis sesuai dengan ekspektasi, dan dalam beberapa aspek bahkan melebihi perkiraan. Lapangan kerja meningkat, jumlah klaim pengangguran menurun—tanda tidak langsung dari pemulihan ekonomi—dan pertumbuhan upah tetap kuat, yang mendukung ekspektasi inflasi.

Pada hari Rabu, laporan inflasi bulan Agustus akan dipublikasikan. Setelah inflasi naik menjadi 3,8% y/y pada bulan Juli, kemungkinan Bank of England melanjutkan pemotongan suku bunga telah menurun secara signifikan, dan bulan Agustus tidak mungkin mengubah gambaran besar. Inflasi inti diperkirakan akan turun dari 3,8% menjadi 3,6% y/y, sementara inflasi utama diperkirakan naik menjadi 3,9%, yang tentu saja tidak membantu meredakan tekanan harga.

Kepercayaan pada pemulihan ekonomi yang moderat terus didukung oleh data PMI yang kuat, terutama di sektor jasa, sementara manufaktur tetap relatif lemah.

Bank of England akan mengadakan pertemuan kebijakan moneter berikutnya pada hari Kamis. Suku bunga kebijakan diharapkan tetap di 4,0%, dengan hanya dua pemotongan yang diperkirakan hingga akhir 2026. Agar pemotongan suku bunga dapat dimulai, perlu ada tanda-tanda tekanan disinflasi, dan karena tidak ada, retorika mungkin bahkan menjadi lebih hawkish. Pasar masih melihat peluang tinggi untuk pemotongan pada bulan November, tetapi untuk itu terjadi, harus ada tanda-tanda jelas penurunan inflasi, yang membuat laporan ini sangat signifikan untuk pound.

Posisi spekulatif pada pound hampir tidak berubah selama minggu pelaporan—posisi net short berada di -$2,8 miliar, tetapi nilai wajar yang diperkirakan terus naik, meskipun ada posisi bearish ini.

GBP/USD telah menembus resistance 1,3580/95, seperti yang kami harapkan minggu lalu, dan mencoba membangun kesuksesan ini, bergerak menuju 1,3787. Ada dua alasan utama untuk ini: seperti biasa, kekhawatiran tentang kelemahan dolar dan prospek The Fed memotong suku bunga lebih cepat dari yang diperkirakan musim panas ini, serta ekspektasi untuk Bank of England yang lebih hawkish, karena tekanan inflasi Inggris tidak mereda. Jika perkembangan sesuai dengan ekspektasi pasar, skenario yang mungkin adalah pertumbuhan GBP/USD berlanjut menuju 1,3787. Area 1,3580/95 telah berubah menjadi dukungan, yang sekarang terlihat cukup solid.