RBA: Trong chế độ chờ và xem – Standard Chartered

RBA sẽ giữ lãi suất tiền mặt ở mức 3,60% trong cuộc họp ngày 30 tháng 9. RBA có thể sẽ chờ đợi dữ liệu CPI quý trước khi điều chỉnh lãi suất tiền mặt. Thị trường kỳ vọng sẽ có một đợt cắt giảm vào quý 4, nhưng sự bất ngờ tăng giá CPI trong tháng 8 làm tăng rủi ro về một lập trường giữ nguyên, theo báo cáo của Chiến lược gia FX và Vĩ mô Nicholas Chia từ Standard Chartered.

Cát thay đổi

"Chúng tôi duy trì quan điểm rằng Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) sẽ giữ lãi suất tiền mặt không thay đổi ở mức 3,60% trong cuộc họp ngày 30 tháng 9, mà không kèm theo dự báo kinh tế cập nhật. Dữ liệu kinh tế gần đây đã bất ngờ tăng giá - lạm phát CPI toàn phần tháng 8 đạt 3,0% so với cùng kỳ năm trước (so với 2,8% trong tháng 7 và sự đồng thuận của Bloomberg là 2,9%), trong khi lạm phát trung bình cắt giảm giảm xuống 2,6% từ 2,7% so với cùng kỳ năm trước. Chi tiêu hộ gia đình vẫn mạnh mẽ, mặc dù báo cáo thị trường lao động tháng 8 không mấy khả quan. Chúng tôi nghĩ rằng Thống đốc RBA Michelle Bullock có khả năng sẽ nhấn mạnh tầm quan trọng của dữ liệu CPI quý như một yếu tố đầu vào cho bất kỳ điều chỉnh lãi suất chính sách nào trong tương lai."

"Các thông tin công khai từ RBA cho thấy lãi suất trung lập có khả năng ở mức khoảng 2,90% vào giữa năm 2024, giảm 70 điểm cơ bản so với ước tính trước đó là 3,60%. Mặc dù điều này ngụ ý rằng lãi suất chính sách đang ở mức hạn chế vừa phải, nhưng chúng tôi nghi ngờ rằng Thống đốc Bullock sẽ đề cập cụ thể đến lãi suất trung lập khi thiết lập lãi suất chính sách. Tại các cuộc họp trước, bà đã thích đánh giá lãi suất trung lập dựa trên cách mà thị trường lao động và CPI đã phản ứng với các đợt cắt giảm lãi suất. Có một số bất định về Tỷ lệ Thất nghiệp Không Tăng Lạm Phát (NAIRU), đã được điều chỉnh lên 4,83% trong quý 1 từ 4,69% vào cuối năm 2024; một nghiên cứu riêng sử dụng các chỉ số lao động khác nhau đã ước tính NAIRU ở mức 4,3-4,4%. Tỷ lệ thất nghiệp thực tế đứng ở mức 4,2% trong tháng 8."

"Quan điểm cơ bản của chúng tôi vẫn là RBA sẽ thực hiện một đợt cắt giảm 25 điểm cơ bản nữa vào quý 4, đưa lãi suất tiền mặt về mức cuối cùng là 3,35%. Tuy nhiên, sự bất ngờ tăng giá từ CPI tháng 8, cùng với sự phục hồi kinh tế vững chắc, làm tăng rủi ro về một sự tạm dừng lãi suất vào quý 4. Dữ liệu CPI quý 3, dự kiến công bố vào ngày 29 tháng 10, có khả năng sẽ ảnh hưởng đến các quyết định lãi suất của RBA trong tương lai."