Pasar Mengubah Aturan Permainan

Semuanya akan berakhir, yang baik maupun yang buruk. Saat para investor bersiap untuk menghadapi volatilitas yang meningkat di S&P 500 pada bulan Oktober, setelah beberapa bulan mengalami rally tajam, pasar mulai mengucapkan selamat tinggal kepada Magnificent Seven. Sejak peluncuran teknologi kecerdasan buatan di awal tahun 2023, bertaruh pada saham perusahaan dalam kelompok ini tampak seperti trading yang pasti menguntungkan. Namun, tidak ada yang bertahan selamanya.

Kinerja Magnificent Seven

Sekilas, para raksasa tampak tak tergoyahkan. Magnificent Seven menyumbang 35% dari kapitalisasi pasar S&P 500. Pada tahun 2026, pendapatan kelompok ini diperkirakan akan tumbuh sebesar 15% dan pendapatan sebesar 13%. Ini lebih kuat dibandingkan dengan indeks lainnya, di mana laba diproyeksikan naik sebesar 13% dan pendapatan sebesar 5,5%.

Namun, ada perubahan serius dalam kelompok itu sendiri. Sementara Nvidia, Alphabet, Meta, dan Microsoft tetap dalam posisi kuat, Apple, Amazon, dan Tesla jelas tertinggal. Mungkin sudah saatnya menggantikan mereka dengan perusahaan lain yang terkait dengan kecerdasan buatan, seperti Broadcom, Oracle, dan Palantir Technologies.

Bintang-bintang baru siap untuk menggantikan yang lama. Namun, untuk saat ini, para investor lebih khawatir terhadap pergeseran pasar saham menuju volatilitas yang lebih besar. Banyak yang meragukan bahwa rally S&P 500 pada kuartal keempat akan berlanjut dengan kecepatan yang sama seperti pada bulan April hingga September. Goldman Sachs memperingatkan bahwa, sejak tahun 1929, volatilitas pasar saham pada kuartal terakhir tahun ini, rata-rata, 20 poin persentase lebih tinggi dibandingkan dengan sisa tahun. Pada abad ke-21, angka ini bahkan lebih besar karena berbagai perkembangan korporat, ekonomi, dan politik.

Dinamika Volatilitas Musiman S&P 500

Salah satu pemicu potensial untuk lonjakan volatilitas S&P 500 mungkin adalah shutdown pemerintah AS. Pasar tampaknya terlalu tenang mengenai batas utang. Mereka berasumsi bahwa masalah ini akan diselesaikan pada menit terakhir, seperti yang terjadi pada tahun-tahun sebelumnya, dan bencana akan terhindarkan. Namun, waktu semakin menipis, hanya beberapa hari tersisa hingga akhir September, dan Demokrat serta Republik terjebak dalam kebuntuan. Pihak Demokrat menuntut konsesi dalam bidang kesehatan, sementara pihak Republik mengancam akan melakukan pemutusan hubungan kerja di sektor publik.

Perlu diingat bahwa shutdown pemerintah terakhir terjadi selama masa jabatan presiden Donald Trump sebelumnya. Hal ini menyebabkan penundaan dalam rilis data ekonomi dan perlambatan pertumbuhan PDB. Kali ini mungkin lebih buruk. Kelemahan di pasar tenaga kerja berisiko meningkat, yang dapat menimbulkan masalah serius bagi ekonomi AS. Apakah lonjakan volatilitas pasar saham sudah di depan mata?

Dari perspektif teknikal, pada grafik harian, S&P 500 jelas mengikuti strategi beli saat harga turun pada level pivot support 6.570. Posisi long dapat diperluas setelah berhasil menembus nilai wajar di 6.610, yang sekarang berubah menjadi support kunci. Masuk akal untuk terus fokus pada pembelian selama indeks saham yang luas ini diperdagangkan di atas level ini.