XAU/USD: Apakah Emas Telah Terlalu Jauh? – ING

Emas menarik perhatian selama LME Week, dengan harga naik sekitar 60% tahun ini. Rally ini didorong oleh ketidakpastian atas perdagangan global, ketegangan geopolitik yang meningkat, stabilitas fiskal AS, dan independensi The Fed. Awal siklus pelonggaran The Fed juga meningkatkan Emas, yang tidak membayar bunga. Rally ini didorong oleh pembelian fisik, dengan bank-bank sentral dan investor swasta mengakumulasi Emas dalam volume rekor, catat ahli komoditas ING, Ewa Manthey.

Emas Merosot setelah Rally yang Memecahkan Rekor

"Namun setelah rally selama beberapa minggu yang melihat logam mulia ini mencapai rekor tertinggi berturut-turut, Emas merosot paling banyak dalam 12 tahun minggu ini. Ini menandakan bahwa beberapa momentum mungkin telah terulur. Emas tertekan oleh kombinasi faktor, termasuk aksi ambil untung di seluruh logam mulia, permintaan musiman yang mereda dari Diwali, perundingan perdagangan positif antara Tiongkok dan AS, ketidakpastian atas posisi investor di tengah penutupan pemerintah AS, dan dolar yang lebih kuat. Pullback ini menyoroti risiko bahwa rally mungkin telah bergerak lebih cepat dari fundamental yang mendasarinya."

"Namun meskipun terjadi pullback tajam ini, prospek Emas tetap konstruktif, didukung oleh ketidakpastian makro dan permintaan diversifikasi. Perubahan dalam pembelian bank sentral telah bersifat struktural, dengan laju pembelian berlipat ganda pada tahun 2022 setelah invasi Rusia ke Ukraina. Selera bank sentral terhadap Emas didorong oleh kekhawatiran dari negara-negara tentang sanksi gaya Rusia terhadap aset asing mereka, serta perubahan strategi pada cadangan mata uang. Pembeli teratas tahun berjalan adalah Bank Nasional Polandia, dan baru saja mengumumkan bahwa mereka bertujuan untuk meningkatkan cadangannya dari 21% menjadi 30%."

"ETF telah menjadi kekuatan lain yang kuat di balik rally Emas yang memecahkan rekor tahun ini, dengan kepemilikan melonjak dalam beberapa minggu terakhir. Faktanya, ETF Emas telah menambahkan sebanyak Emas pada bulan September saja seperti yang dilakukan bank sentral selama kuartal pertama tahun ini secara keseluruhan, menurut World Gold Council. Dengan kepemilikan ETF yang masih di bawah puncak yang dicapai pada tahun 2022, masih ada ruang untuk peningkatan lebih lanjut. Sisi bawah seharusnya terbatas, didukung oleh kekhawatiran terhadap geopolitik, permintaan bank sentral yang berkelanjutan, dan ekspektasi pelonggaran moneter lebih lanjut, meskipun volatilitas jangka pendek mungkin tetap ada. Untuk saat ini, pullback Emas tampaknya seperti koreksi yang sehat dalam tren yang masih positif."