Hari ini, Federal Reserve akan menyelesaikan pertemuan dua harinya — pertemuan kedua terakhir tahun ini. Meskipun hasil formal dari pertemuan Oktober sebagian besar sudah ditentukan, pasar berspekulasi tentang intrik seputar tindakan masa depan The Fed.
Ketika sesi perdagangan Amerika berakhir, Federal Reserve menghadapi keadaan yang belum pernah terjadi sebelumnya—untuk pertama kalinya dalam enam tahun, anggotanya berkumpul di tengah penutupan yang telah berlangsung hingga hari ke-29 (hanya lima hari lagi dari rekor sejarah). Berbeda dengan pertemuan Januari 2019, ketika bank sentral mempertahankan semua parameter, hari ini regulator diperkirakan akan menurunkan suku bunga dana sebesar 25 basis poin. Ini adalah skenario paling dasar dan diantisipasi, dengan pasar memberikan probabilitas 99,9% untuk realisasinya.
Ini mengindikasikan bahwa hasil resmi dari pertemuan di bulan Oktober sudah tercermin dalam harga yang berlaku di pasar. Para trader telah mempertimbangkan penurunan suku bunga sebesar 25 basis poin dua minggu yang lalu setelah pernyataan signifikan oleh Ketua Fed Jerome Powell, yang menunjukkan kekhawatirannya tentang keadaan pasar kerja, dengan menyatakan, "pengurangan berkelanjutan dalam jumlah lowongan pekerjaan akan menyebabkan kenaikan angka pengangguran. " Pembuat kebijakan Fed lainnya, seperti Stephen Miran, Christopher Waller, dan Michelle Bowman, mendukung pelonggaran kebijakan moneter tambahan, semakin menguatkan harapan pasar.
Secara umum, sepertinya pemotongan suku bunga di bulan Oktober sudah pasti terjadi. Hal ini membuat para trader mungkin memutuskan untuk mengabaikan pengumuman resmi mengenai hasil pertemuan tersebut. Semua fokus akan diarahkan pada pernyataan yang menyertainya dan ucapan dari Jerome Powell. Ketertarikan mengenai langkah selanjutnya yang diambil Fed masih ada, dan ada beberapa skenario utama yang bisa diuraikan.
Pemotongan hawkish Menurut saya, ini adalah gambaran paling mungkin, di mana pihak regulator akan mengurangi suku bunga sebesar 25 basis poin tetapi tidak akan mengumumkan pemotongan lain untuk pertemuan di bulan Desember. Fed akan menyampaikan pesan yang hati-hati, menunjukkan bahwa keputusan mendatang akan didasarkan pada data yang masuk—terutama setelah periode penutupan berakhir.
Pada dasarnya, bank sentral saat ini membuat keputusan dalam ketidakpastian, hanya berdasarkan pada laporan pertumbuhan CPI bulan September. Sayangnya, tidak ada data makroekonomi resmi lainnya yang tersedia. Apakah Fed akan mengambil keputusan tegas dalam keadaan informasi yang minim seperti ini? Sangat mungkin tidak, terutama karena tidak semua anggota Fed setuju dengan pandangan dovish dari Jerome Powell. Terutama, Presiden Fed Dallas Lorie Logan dan Presiden Fed Atlanta Raphael Bostic telah meminta kehati-hatian terkait pemangkasan suku bunga yang lebih lanjut.
Selain itu, pertemuan Fed di bulan Oktober berlangsung menjelang pertemuan penting antara Presiden AS Donald Trump dan Presiden Tiongkok Xi Jinping. Pembicaraan perdagangan awal telah berjalan positif; namun, jika kedua pemimpin tidak menemukan kesepakatan pada isu-isu penting, ketegangan perdagangan bisa meningkat kembali. Skenario ini patut diperhatikan, sebagai argumen tambahan untuk pendekatan hati-hati dari Fed dalam tindakan masa depannya.
Yang perlu dicatat, berdasarkan data dari alatalat CME FedWatch, kemungkinan pemangkasan suku bunga sebesar 25 basis poin pada bulan Desember mencapai 90%. Jadi, jika Fed memilih untuk melaksanakan pemotongan hawkish hari ini, dolar kemungkinan akan mengalami peningkatan permintaan, meskipun ada pemangkasan suku bunga yang sebenarnya.
Pemotongan dovish pemangkasan suku bunga sebesar 25 basis poin disertai dengan sinyal jelas mengenai kemungkinan pemotongan lain di bulan Desember. Skenario ini dianggap kurang mungkin karena alasan yang telah disebutkan sebelumnya. Namun, skenario ini tidak bisa diabaikan sepenuhnya. Pendukung dari hasil ini mengacu pada laporan CPI yang disebutkan sebelumnya dari bulan September, yang menunjukkan tingkat inflasi total yang lebih lambat (3,0% dibandingkan dengan proyeksi 3,1%) dan perlambatan inflasi inti (3,0%, setelah kenaikan di bulan Agustus menjadi 3,1%).
Terkait dengan pasar kerja, istilah "dovish" menyoroti pertumbuhan klaim tunjangan pengangguran. Namun, dengan penutupan yang saat ini berlangsung, Departemen Tenaga Kerja AS belum merilis data resmi. Meskipun demikian, proyeksi dari Goldman Sachs dan JPMorgan menunjukkan bahwa jumlah orang Amerika yang baru pertama kali mengajukan tunjangan pengangguran telah meningkat selama tiga minggu berturut-turut. Sinyal yang serupa juga disampaikan oleh ekonom dari Citigroup, yang memperkirakan bahwa klaim minggu lalu naik menjadi antara 230. 000-235. 000. Semua ini menunjukkan bahwa permintaan dalam pasar kerja terus mengalami penurunan.
Beberapa pakar berpendapat bahwa peningkatan dalam klaim bisa terkait dengan penutupan. Biasanya, lonjakan ini hanya terjadi pada minggu pertama setelah adanya penghentian aktivitas pemerintah. Namun, dalam situasi ini, kita mungkin melihat tren yang tidak menguntungkan.
Argumen lain yang mendukung kebijakan pelonggaran adalah penurunan dalam Indeks Kepercayaan Konsumen dari Conference Board, yang telah menurun selama tiga bulan berturut-turut. Menurut informasi yang dirilis kemarin, indeks tersebut turun menjadi 94,6, yang merupakan angka terendah sejak April tahun ini.
Dengan kata lain, Federal Reserve secara teori dapat memberikan alasan tidak hanya untuk pemangkasan suku bunga sebesar 25 basis poin pada bulan Oktober, tetapi juga untuk perlunya langkah pelonggaran moneter lebih lanjut. Jika perhatian diberikan dengan tepat, dolar bisa menghadapi tekanan yang besar. Namun, menurut pandangan saya, otoritas tidak mungkin mengambil sikap yang sedemikian tegas.
Skenario ultra Ini merupakan skenario yang paling tidak mungkin terjadi, secara teoritis bisa saja, tetapi kemungkinannya sangat tipis. Sebagai contoh, pemangkasan suku bunga sebesar 50 basis poin. Perlu dicatat bahwa setelah pertemuan bulan September, ide pemotongan 50 basis poin hanya didukung oleh Stephen Miran, seorang yang selalu dovish dan murid Trump. Mungkin, ia juga akan mendukung pemotongan 50 basis poin hari ini. Namun, tidak ada anggota Komite lain yang mendukung gagasan terhadap pelonggaran moneter yang agresif.
Selain itu, kemungkinan untuk mempertahankan kondisi saat ini pada pertemuan bulan Oktober sangat kecil. Ketua Fed, Jerome Powell, hampir mengumumkan pemangkasan suku bunga dua minggu lalu. Laporan inflasi yang "merah" menghilangkan sisa keraguan terkait hal tersebut.
Kesimpulan Keyakinan pasar yang kuat bahwa Fed akan melakukan dua kali pemangkasan suku bunga sebelum akhir tahun ini dapat menjadi masalah bagi pembeli EUR/USD dalam segala hal. Untuk pertumbuhan lebih lanjut dari pasangan mata uang ini, otoritas perlu untuk mengonfirmasi harapan pasar.
Apakah mereka akan mengonfirmasi hal ini? Sangat diragukan, mengingat penutupan yang sedang berlangsung, negosiasi yang akan datang antara Trump dan Xi Jinping, serta ketidaksepakatan di antara anggota Fed. Ini berarti bahwa dolar mungkin akan mendapatkan keuntungan dari pertemuan bulan Oktober, meskipun ada pemangkasan suku bunga yang sebenarnya. Dalam hal ini, penjual EUR/USD mungkin akan kembali mencoba batas bawah dari rentang 1,1560 hingga 1,1730, di mana pasangan ini telah diperdagangkan selama empat minggu berturut-turut.
加载失败()