USD/JPY tetap dalam Kisaran meskipun Upah Jepang Lemah – BBH

USD/JPY tetap tanpa arah di dekat tertinggi minggu ini karena pendapatan tunai tenaga kerja November di Jepang jauh di bawah ekspektasi, sementara pertumbuhan gaji penuh waktu juga melambat. Meskipun data upah yang lemah, keyakinan konsumen yang kuat dan kekurangan tenaga kerja yang persisten mendukung sikap hawkish Bank of Japan (BOJ), dengan USD/JPY diprakirakan akan sejalan dengan perbedaan suku bunga AS-Jepang menuju 140 dalam beberapa bulan mendatang, catat para analis Valas BBH.

Bias hawkish BOJ didukung oleh kekurangan tenaga kerja dan keyakinan

"USD/JPY tidak memiliki arah di dekat tertinggi minggu ini. Pertumbuhan pendapatan tunai tenaga kerja Jepang bulan November lemah. Pendapatan tunai tercatat di 0,5% y/y (konsensus: 2,3%) dibandingkan 2,5% pada bulan Oktober akibat penurunan 17% dalam bonus musiman dan distorsi terkait survei. Pertumbuhan gaji yang lebih stabil untuk pekerja penuh waktu secara tak terduga melambat menjadi 2,0% y/y (konsensus: 2,4%) dibandingkan 2,1% pada bulan Oktober."

"Namun, indikator-indikator utama menunjukkan bahwa umpan balik antara upah yang lebih tinggi dan inflasi masih berlangsung, menegaskan bias hawkish Bank of Japan. Keyakinan konsumen terhadap pertumbuhan pendapatan meningkat pada bulan Desember ke level tertinggi sejak Maret 2024 sementara survei bisnis Tankan Q4 menunjukkan kekurangan tenaga kerja sangat luas dan persisten."

"Intinya: kami terus memprakirakan USD/JPY akan berkonvergensi dengan perbedaan suku bunga AS-Jepang dan diperdagangkan lebih dekat ke 140,00 dalam beberapa bulan mendatang."