Apakah Bitcoin telah menemukan pijakannya?

Untuk memprediksi masa depan, Anda harus melihat ke masa lalu. Pada 2018, Bitcoin jatuh 80% dari puncaknya setelah gelembung kripto pecah. Pada 2022, aset ini merosot di tengah kejatuhan TerraUSD/Luna dan kegagalan bursa FTX. Pada 2025–2026, tidak ada satu penyebab jelas yang menonjol. Tanyakan pada lima pakar berbeda, dan Anda akan mendapatkan lima penjelasan berbeda untuk kejatuhan BTC/USD — dan masing-masing berisiko keliru. Jadi, adakah penjelasan yang masuk akal tentang ke mana aset digital ini akan bergerak berikutnya?

Selama bertahun-tahun, para investor telah mencoba menyamakan Bitcoin dengan aset lain untuk menggunakan analisis fundamental dalam membuat proyeksi. Kripto ini sering disebut sebagai "emas digital" karena dugaan sifatnya sebagai lindung nilai inflasi, pasokannya yang terbatas, dan kegunaannya sebagai alternatif dolar. Namun, guncangan pasar pada 2026 tidak mengistimewakan BTC/USD, yang telah turun sekitar 50% dari rekor tertingginya pada Oktober. Peristiwa di Venezuela, Iran, dan Greenland pun tidak mencegah pasar kripto kehilangan sekitar $2 triliun kapitalisasi pasar.

Bitcoin vs. saham teknologi dan emas

Emas, perak, dan logam mulia lainnya mengungguli Bitcoin, mendorong terjadinya rotasi modal keluar dari BTC dan menekan harganya. Namun, kejatuhan aset-aset pesaing tersebut tidak serta-merta menjadi penopang bagi Bitcoin. Pergerakan harganya saat ini justru lebih mirip dengan perusahaan perangkat lunak — saham-saham yang paling terpukul oleh kekhawatiran bahwa AI akan menggusur model bisnis mereka. Reli tajam saham-saham teknologi pada 6 Februari, yang menjadi yang tercepat sejak Mei, merembet ke aset digital dan membantu Bitcoin sedikit menemukan pijakan.

Tekanan terhadap Bitcoin dari Oktober hingga Februari menurunkan volatilitas relatifnya. Belum lama ini, kripto dianggap sebagai aset paling berisiko di antara aset berisiko dan dibeli semata-mata karena harganya sedang naik. Volatilitasnya sangat ekstrem, dan penurunan variasi harga menarik modal keluar dari pasar. Dalam konteks itu, lonjakan tajam ukuran volatilitas dari 57% menjadi 97% pada hari-hari pertama Februari merupakan sinyal positif bagi BTC/USD: hal ini bertepatan dengan spot Bitcoin ETF yang membukukan arus masuk harian sebesar 221 juta dolar AS di akhir pekan tersebut.

Lonjakan volatilitas mungkin dipicu oleh likuiditas

Namun, lonjakan volatilitas tersebut mungkin memiliki penyebab yang lebih sederhana: kedalaman pasar di pasar kripto telah anjlok, sehingga mengurangi kemampuannya untuk menyerap transaksi dalam jumlah besar. Hal itu kemungkinan mencerminkan kekurangan likuiditas. Dalam konteks ini, niat ketua Fed yang baru, Kevin Warsh, untuk mengecilkan neraca Fed dapat menjadi pukulan serius bagi BTC/USD.

Untuk saat ini Bitcoin sedang mencoba mencari titik dasar (bottom) dan memahami apa yang sedang terjadi.

Secara teknikal, grafik harian BTC/USD menunjukkan pola konsolidasi setelah penurunan berkepanjangan. Target penurunan di $70.000 dan $60.000 telah tercapai. Saat ini masuk akal untuk menempatkan pending sell order di $67.200 dan buy order di $72.200.