RBNZ: Risiko Inflasi dan Pemotongan yang Tertunda – ING

Francesco Pesole dari ING berpendapat bahwa proyeksi Reserve Bank of New Zealand untuk November 2025 meremehkan inflasi, dengan data IHK terbaru melebihi prakiraan. ING memperkirakan RBNZ akan mempertahankan suku bunga pada bulan Februari tetapi melihat proyeksi inflasi yang lebih tinggi dan jalur kenaikan suku bunga yang lebih awal, dengan dua kenaikan pada tahun 2026 dan satu lagi pada tahun 2027, karena harga yang kaku menantang pelonggaran agresif tahun lalu.

Inflasi yang membandel menantang siklus pelonggaran sebelumnya

"Proyeksi RBNZ terbaru dari November 2025 terbukti terlalu optimis mengenai disinflasi. IHK kuartal keempat berada di 3,1% YoY dibandingkan dengan estimasi bank sebesar 2,7%, dan IHK non-perdagangan di 3,5% dibandingkan dengan proyeksi 3,2%. Ini menimbulkan pertanyaan apakah RBNZ memangkas suku bunga terlalu agresif tahun lalu."

"Peluang perubahan suku bunga pada pertemuan ini sangat rendah, jadi bahasa yang mengarah ke depan dan, di atas segalanya, proyeksi ekonomi baru akan mendorong reaksi pasar. Jalur suku bunga November menunjukkan kenaikan pertama hanya pada 2Q27, tetapi itu mengasumsikan inflasi umum turun menjadi 2,2% pada paruh kedua tahun 2026. Revisi angka inflasi yang lebih tinggi akan memberikan argumen kuat untuk mempercepat kenaikan suku bunga yang diharapkan."

"Dalam estimasi kami, inflasi tidak akan turun di bawah 2,4% pada tahun ini, dan kami saat ini memperkirakan cetakan 1Q sekitar 2,7 hingga 2,8%, jauh di atas estimasi RBNZ sebesar 2,3%. Jika staf RBNZ menggunakan asumsi yang serupa, kita bisa melihat revisi yang secara material lebih tinggi dalam inflasi dan jalur suku bunga."

"Kami memperkirakan dua kenaikan suku bunga menjadi 2,75% di Selandia Baru tahun ini, dimulai pada bulan September atau Oktober. Menurut kami, ini akan didorong terutama oleh inflasi umum yang kaku, yang seharusnya menjelaskan bahwa siklus pelonggaran 2025 telah berjalan terlalu jauh. Kami juga berpikir bahwa kenaikan lain akan diperlukan pada tahun 2027 untuk membawa suku bunga kembali ke level netral 3,0%."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh seorang editor.)