我们下面做一个小实验： 选项 1： 我们一起抛硬币，正反2面的概率都是50%。如果是正面，你能获得5000美元，反面的话，你将会损失2500美元。 选项 2 ： 现在就给你1200美元。是的没错，现在就给。 你会选哪个？ 根据诺贝尔奖得主Daniel Kahneman和Amos Tversky的研究结果，82%的人，会选择选项2。 但是根据预期效用最大化理论，理性的投资人能够算出选项1的预期回报是$1250美元，而选项2是$1200美元。 那么号称是“理性”的投资人为什么还会选择预期回报较小的选项呢？ 总的来说，投资人在面对众多选择的时候，尽管这些选项的预期效用几乎相等， 但是投资人会更不倾向于选择确定性更低的选项。 这就是著名的展望理论（Prospect Theory），又称作亏损厌恶( Loss Aversion )。