中期倾向于逢高抛售美元；法国兴业银行表示...来自法国兴业银行

中期倾向于逢高抛售美元；法国兴业银行表示，中期内倾向于逢高抛售美元，1月初美国国债收益率飙升，目前已回吐了一半的涨幅，当然这反映了这样一个事实，即股市的反弹是由美联储政策推动的，短期内美联储将保持宽松货币政策立场，美元将维持疲软，直到疫情完全结束，这是令人沮丧的，但做多澳元兑欧元及美元仍具吸引力，因欧元兑美元逐步盘整，而非构筑顶部

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2021年倾向于做空美元兑瑞郎；法国兴业银行表示，2021年的交易策略为，相对做多欧元兑美元，更倾向于做空美元兑瑞郎；在美联储政策支持美元进一步走软，而瑞士央行难以再次实施大规模宽松政策的情况下，美元兑瑞郎应该会下跌；全球利率趋同不仅将此类短期交易的成本降至最低，而且还将在一段时间内消灭套利交易，在市场完全接受通货再膨胀交易时，应该显著减轻瑞郎的抛售压力

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英镑兑美元跌回1.25将是大势所趋；① 法国兴业银行的分析师团队指出，英国央行上周决议中明确暗示了在未来实施负利率政策的可能性，这令英镑汇价立杆见影地受到重挫。虽然此后在美元指数疲软的背景下英镑汇价有所反弹，但从基本面整体背景上来看，英镑汇价后市走跌仍在所难免；② 分析师指出，英国脱欧僵局的持续困扰和英国国内再度严峻的疫情，都令英国经济前景额外堪忧，令英镑承压下行在所难免，汇价也因此缺少反弹空间。在此状况下，英镑兑美元料将最晚在2021年一季度就跌至1.25的水平，而欧元兑英镑会升至0.96；③ 不过法兴银行指出，英镑后市仍可能面临一些支撑，因此暂时难以在1.25之下再跌得太深，一方面是因为对手盘美元和欧元自身所存在的风险因素，如美国大选和欧洲大陆疫情，一方面也是汇市投资者会认为英镑汇价按公允水平已经低估，并进行抄底买入操作

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黄金市场和价格的关键因素仍是投资者对ETF的需求；① 该投行表示：“如果ETF的需求保持今年夏天设定的速度，即未来一年流入资金增加41%，那么未来12个月，可能会推动突破3000美元。但我们不认为ETF持有量会在未来12个月增加41%。这意味着将增加1382吨黄金，但这似乎不大可能，因为大型资产管理公司和许多散户已经增加了黄金配置。”② 该行说，预计ETF需求将增长9.5%，这将推动金价突破每盎司2000美元；③ 由于黄金市场如此依赖投资需求，分析师们表示，这在很大程度上将取决于经济复苏的形式；④ 法国兴业银行表示，他们的基本预期是L型复苏，这将使利率维持在低位，并维持对黄金的支撑；⑤ 分析师表示:“这种情况是基于当前的财政和货币措施无法避免新一轮全球金融和经济危机的假设。”⑥ “在L型复苏的情况下，流入黄金ETF的资金将保持这种势头，并推高金价。正如我们在上面所强调的，如果我们看到5月及以后出现的资金流规模，那么金价可能升至每盎司3000美元。”

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