#XAU/USD# 动量策略赚取的是什么收益，是alpha,还是beta？ Beta通常指的是市场整体的风险溢价，也就是跟随市场波动带来的收益，而alpha则是超越市场基准的超额收益，来自于管理者的技能或者策略的有效性。 动量策略，通常是买入过去表现好的资产，卖出表现差的，期望这种趋势会持续。 首先应该考虑市场风险因素。如果动量策略的表现与市场整体走势相关，那么可能有一部分beta收益。比如在牛市中，动量股可能继续上涨，这时候可能捕获了市场的beta。 不过，动量效应本身已经被很多研究证实为一种市场异象，传统CAPM模型无法解释，所以可能属于alpha。但后来Fama-French三因子模型加入了动量因子，这时候动量就被视为一种风险因子，对应的收益就是风险溢价，属于beta。这时候问题就变得复杂了，因为取决于使用的资产定价模型。 另外，实际操作中，如果动量策略是对冲市场风险的中性策略，那么收益可能更接近alpha，因为它剥离了市场方向的影响。但如果没有对冲，可能同时包含alpha和beta。 还要考虑时间框架和具体策略设计。比如，横截面动量可能更依赖于资