2021年7月21日——投资银行观点

法国农业信贷银行

就市场移动数据发布和演讲而言，今天将保持平静。这意味着它将继续关注外部因素，例如全球风险情绪，例如由 Covid 方面的发展驱动的大部分外汇。尽管情绪在过去几周的大部分时间里都不稳定，但最近情况有所稳定。虽然这并不依赖于缓解病毒担忧，但即将进入最活跃阶段的美国财报季仍可能引发关注点的转变，至少是暂时的。

此外，例如 5 年美国通胀掉期所暗示的长期通胀预期回落，如果持续下去，可能有助于支持美联储不急于让市场为货币政策不那么鸽派的立场做好准备的观点。以上所有内容都反对追逐风险敏感货币走低，我们的基本情况仍然支持挪威克朗的下行空间。这不仅是因为风险情绪有重新改善的空间，而且挪威银行仍有望在 9 月份考虑收紧货币政策。虽然本周我们停止了做空欧元/挪威克朗的交易，但我们继续做多挪威克朗/瑞典克朗。得到良好支持的央行利率预期最终应有助于弥补波动性加剧对货币的抑制作用。

花旗

美元在第五天继续上涨，尽管隔夜价格走势并不令人鼓舞。由于美国收益率和股票交易接近持平，在前半周的避险基调之后，波动率隔夜有所回落。在 G10 领域，澳元在 6 月零售销售下滑后表现最差。我们的经济学家认为，这加强了澳大利亚央行在鸽派政策信息上加倍下注的理由。

从现在到明天欧洲央行之间没有明确的催化剂，我们预计价格走势将保持震荡且缺乏有意义的方向。隔夜公布的韩元早期出口数据强劲，不足以缓解投资者对新的病毒浪潮打压新兴市场外汇的担忧。 PLN 和 HUF 仍然容易受到预算头条的影响，而我们今天看到了 ZAR 的重要 CPI 数据。

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