周四（3月12日），现货黄金价格大幅回落1.88%，收于每盎司5079.25美元附近。但放眼更长周期，黄金已从年初的低位一路飙升至历史新高区间，涨幅惊人。周五（3月13日）亚市早盘，现货黄金窄幅震荡，目前交投于5096美元/盎司附近。周四金价的急跌，主要受到美元指数连续第三个交易日走强的直接冲击。 一、霍尔木兹海峡危机 霍尔木兹海峡是全球约20%石油与大量天然气运输的咽喉要道，一旦真正长期中断，将引发能源供应史上最大规模危机。国际能源署紧急释放4亿桶战略储备，也仅能暂时弥补约20天的缺口，且释放过程需数周至数月。能源价格飙升将迅速传导至全球生产与运输成本，推升通胀预期。 黄金作为经典的通胀对冲

周三（北京时间3月11日）亚市早盘，现货黄金交投于5188美元/盎司附近，金价周二上涨，主要受美元走软以及通胀担忧缓解的推动。黄金作为通胀对冲工具的吸引力，正随着能源价格回落而悄然回升。周三将公布的美国2月消费者价格指数（CPI），以及周五的个人消费支出（PCE）物价指数，成为决定黄金后市走向的关键。 一、通胀担忧骤然降温 黄金历来被视为对抗通胀和地缘风险的“硬通货”，但当利率高企时，其非孳息的特性往往让投资者望而却步。然而本周情况却截然不同。油价周二盘中一度暴跌近20%，直接拖累了市场对长期通胀压力的预期。 分析师指出：“金价上涨源于特朗普总统亲自释放的降温信号，鉴于油价暴跌，潜在通胀预期可

尽管国际油价周一（3月9日）一度上涨近30%，但现货黄金从高位一度暴跌近3%，随后震荡回升，收盘报5136美元/盎司，跌幅约0.67%。周二（3月10日）亚市早盘，现货黄金在5140附近窄幅震荡。“通胀升、避险升、但美元更升”的三重挤压，是金价短期承压的根本原因。 一、金价为何承压？ 霍尔木兹海峡实质性封锁，全球五分之一的石油和液化天然气运输命脉被掐断，导致布伦特原油期货一度暴涨29%，触及每桶近120美元高位，最终收涨约7%至98.96美元附近。这种能源供应中断直接点燃全球通胀恐慌。油价飙升传导至更广泛的商品价格，农产品、铝等大宗商品纷纷创出数月或数年新高。 黄金本应作为经典通胀对冲工具大放

上周，强势美元与中东冲突升级的双重压制，却让黄金最终录得五周以来首次周线下跌，全周累计下滑约2%。进入本周一（3月9日）亚市早盘，金价更是震荡走弱，一度重挫逾2%，失守5100美元心理关口，最低触及5044.51美元/盎司。黄金虽暂时承压，但5000美元铁底未破，长期上涨逻辑——通胀对冲、低利率环境、全球不确定性丝毫未变。 一、2月非农大爆冷 数据显示，美国上月非农就业岗位意外减少9.2万个，失业率升至4.4%。分析人士指出，就业市场的突然遇挫伴随着工资水平上升，预示着滞胀风险。这使得黄金作为通胀对冲工具的吸引力增加，同时维持了市场对美联储降息的预期。 分析师表示，这份意外爆冷的报告给看似回暖

油价狂飙、通胀阴云密布，本该让黄金成为投资者避风港的时刻，却被美元走强和美债收益率飙升彻底逆转。周四(3月6日)，现货黄金重挫1.2%，收于每盎司5080.88美元，盘中虽一度冲上5194.59美元高点，却终究难敌两大“杀手”联手压制。周五（3月6日）亚市早盘，现货黄金震荡微涨，目前交投于5095美元/盎司附近。 一、美元美债双雄崛起 美元指数盘中一度冲高0.6%至99.41，最终收涨0.25%。有业内人士感慨：“去美元化曾是热门话题，但当市场波动加剧时，美元必然走强。”与此同时，美国10年期公债收益率升至4.138%，德国10年期公债收益率也触及2.829%，投资者纷纷抛售债券、追逐美元这一

黄金价格在周三（3月4日）迎来反弹，现货黄金报价稳定在5140美元/盎司附近，日内涨幅接近1%，从周二的剧烈回调中快速收复失地。美元阶段性走软进一步为金价提供支撑。市场普遍认为，黄金作为终极避险资产的地位将持续强化，甚至有望冲击历史新高。周四（3月5日）亚市早盘，现货黄金震荡微涨，目前交投于5150美元/盎司附近。 一、黄金多重利好共振 美元指数从数月高位回落，周三下跌0.3%，欧元、日圆等非美货币小幅走强。油价方面，美国原油和布伦特原油维持高位震荡，自冲突爆发以来累计涨幅已达12%，霍尔木兹海峡中断直接推高全球能源成本，进一步强化通胀叙事。 黄金暂时在5100-5200美元/盎司区间维持偏强

控制情绪，稳健盈利就能成功吗

能源供应冲击迅速传导至全球通胀预期，美联储降息路径被迫延后，美国国债收益率连续第二个交易日走高，美元指数强势反弹至99上方，现货黄金周二盘中一度重挫6%，最终收跌4.4%至约5088美元/盎司。周三（北京时间3月4日）亚市早盘，现货黄金交投于5123美元/盎司附近。 一、美元连续上涨 周二（3月3日）美盘时段，美元指数连续第二个交易日大幅走高。上周末美伊冲突爆发后，投资者情绪发生关键转变，这是本轮美元上涨的核心驱动因素。随着伊朗方面展开报复行动，进一步给油价施加上行压力，推动价格继续走高。正是这场报复行动，可能正在推高美元。 高油价具有通胀效应，而全球市场可能尚未做好应对准备，尤其是欧洲央行已

周一（3月2日）全球黄金市场迎来剧烈波动。中东地缘局势急剧升温，避险资金大举涌入黄金市场，推动现货黄金价格一度突破5400美元关口，最高触及5419.01美元，最终收于5321.97美元，较前一交易日上涨0.3%。今年以来，黄金累计涨幅已达23%，延续了2025年64%的惊人涨势。周二（3月3日）亚市早盘，现货黄金高位震荡，目前交投于5332.87美元/盎司附近。 一、地缘局势升温 美国总统特朗普在接受采访时表示，军事行动可能持续数周，并警告“更大一波攻势尚未到来”。美国中央司令部证实，已有六名美军人员在冲突中丧生，而科威特误击落三架美军F-15E战斗机的意外事件进一步凸显了战场的混乱程度。美

周一（3月2日）亚洲时段早盘现货黄金高开高走，目前涨1.8%，交投于5371附近。美伊冲突的全面升级，让全球金融市场的避险情绪达到顶峰，黄金作为传统避险资产迎来强势爆发。上周现货黄金累计上涨3.12%，最终以5281.15美元/盎司的本周高点收盘，较周初开盘价5146.59美元大幅攀升，地缘局势风险成为推动金价上涨的核心引擎。 二、美国银行：金价有望触及6000美元！ 黄金价格或有进一步上涨空间，有望攀升至前所未有的每盎司6000美元以上。美银全球研究部表示，美联储领导层变动带来的不确定性，可能促使更多资金流入黄金市场。该机构称，预计黄金将在未来12个月内触及每盎司6000美元的关口。 尽管长

2月27日，国际金价延续强势走势，现货黄金收盘站上5200美元/盎司关口，并逼近5300美元/盎司关口。此前一天，金价也一度重新站上5200美元/盎司，相较春节前累计涨幅超过3%，价格重心明显上移。在经历阶段性震荡后，黄金资产再度成为市场关注焦点。当前黄金交易的核心焦点，依然集中在美伊核谈以及俄乌冲突，同时美国的关税反复以及美国科技股大跌也对黄金有拉扯的作用。 一、美国1月PPI涨幅全线超预期 2月27日，美国劳工统计局公布数据显示，美国1月PPI年率录得2.9%，预期为2.60%，前值为3.00%。美国1月PPI月率为0.5%，预期0.30%，前值由0.50%修正为0.4%。 剔除波动较大的

周三，现货黄金价格上涨0.4%，收报至5164美元/盎司附近，盘中一度飙升1.5%触及5217.63美元的高位，关税通胀压力与地缘局势阴云共同发酵的结果，投资者纷纷涌入黄金这一传统避险资产，寻求对冲不确定性的庇护。周四（2月26日）亚市早盘，现货黄金窄幅震荡，目前交投于5167美元/盎司附近。 一、美元走弱支撑金价 衡量美元兑一篮子货币的美元指数周三下跌0.2%至97.66，进一步削弱了持有黄金的机会成本。澳洲1月消费者价格涨幅超出预期，也推动澳元兑美元上涨0.96%，反映出全球通胀压力的普遍性。这些因素共同作用，让黄金在美元疲软的环境中持续走强。 在货币政策层面，美联储的谨慎态度也为黄金提供

周二（2月24日）现货黄金价格出现显著回调，一度下跌近2.5%至接近5094美元，收报5141.43美元/盎司，跌幅约1.65%，从而中断了此前连续四个交易日的上涨行情。这一轮调整主要源于市场获利了结行为叠加美元指数的明显走强，导致以美元计价的贵金属承压下行。周三（2月26日）亚市早盘，现货黄金窄幅震荡，目前交投于5150美元/盎司附近。 一、美元走强 美元周二于97.80附近高位震荡，多位美联储官员近期发表鹰派言论，警告通胀依然过高，导致市场降息预期大幅降温，为美元走强提供支撑。 芝加哥联储主席古尔斯比指出，目前3%的通胀率仍远未达到美联储2%的法定目标，因此他反对集中进行前置降息。受此影响

周一（2月23日），现货黄金价格大涨2.5%，为连续四个交易日上涨。周二（2月24日）亚市早盘，金价延续涨势，现货黄金一度触及5250美元关口附近，为1月30日以来新高。这波涨势是多重不确定性叠加引发的避险需求集中爆发，尤其是特朗普关税带来的全球贸易不确定性，成为点燃金价的最直接导火索。 一、特朗普关税卷土重来 近日，特朗普祭出新的行政令，宣布自2026年2月24日起，对来自所有国家和地区的商品加征10%的进口关税。当地时间21日，特朗普又宣布，把这项新征收的“全球进口关税”税率由10%提升至15%。 特朗普在社交媒体推文中称，“基于对美国联邦最高法院20日就关税问题作出的裁决进行全面、详尽且