注：此文章由FxPro高级分析师Alex Kuptsikevich撰写 l 美联储并不急于降息，哈塞特（Hassett）也不太可能加速美联储的降息进程。 l 日元因套息交易而备受关注，而欧洲央行则如释重负。 美国10月失业率升至2021年9月以来的最高水平，同时非农就业人数减少，但这些数据并未改变期货市场的看法。衍生品市场预计，美联储1月降息的概率为24%，3月降息的概率为52%，这与劳工统计局（BLS）报告发布前的预测完全一致。美联储至少要等到春季才会重启货币政策宽松周期。意识到这一现实后，美元指数上演了一轮过山车行情。 投资者认为，美联储在9月、10月和12月

注：此文章由FxPro高级分析师Alex Kuptsikevich撰写 股票指数 美联储通过放宽政策、上调 2026 年经济预期（GDP 增速从 1.8% 升至 2.3%，通胀率从 3% 放缓至 2.5%），同时提及人工智能（AI）对生产力的积极影响，成功提振了美国股市。受此影响，标普 500 指数迎来 3 月以来对联邦公开市场委员会（FOMC）会议最剧烈的反应，罗素 2000 指数（Russell 2000）则创下历史新高。 强劲的经济与通胀向 2% 目标靠近，为股市创造了绝佳机会。加之生产力水平提升，这意味着标普 500 指数公司的企业盈利有望实现增长。历史数据显示，每当美联储实

注：此文章由FxPro高级分析师Alex Kuptsikevich撰写 l 美联储将利率下调至 3.50%—3.75% 区间，并重启资产购买。 l 关税下调推动瑞郎走强，而英镑则依赖英国央行的鹰派立场获得支撑。 美联储降息并宣布下月实施400亿美元资产购买计划后，美元遭遇近三个月来最惨重一日跌幅。美联储主席指出，劳动力市场正在降温，官方就业数据虚高约6万人。加之美联储重启国债购买操作，这一系列举措压低了收益率，并引发市场抛售美元。 与此同时，美联储的鹰派立场确实有所显现。联邦公开市场委员会（FOMC）的预测中值显示，2026年仅会降息一次，而杰罗姆·鲍威尔（Jer

注：此文章由FxPro高级分析师Alex Kuptsikevich撰写 l 尽管部分央行释放出宽松政策已收官的信号，美联储却打算继续推行宽松政策。 l 白宫确认美联储的独立性，受此影响美元汇率保持稳定。 在外汇市场上，越来越多的主要央行正终止其宽松货币政策。澳大利亚储备银行和新西兰储备银行已明确表示，它们已结束降息周期。预计加拿大央行也将释放类似信号。欧洲央行对当前利率水平感到满意。因此，市场开始预期下一步将是货币政策收紧。这导致全球主要货币兑美元汇率走强。但美元并未放弃，仍在奋力抵抗。 美联储可能将进行2025 年第三次降息，但与前两次类似，美元指数仍有上涨风险

注：此文章由FxPro高级分析师Alex Kuptsikevich撰写 l 关税已改变美元地位，美联储或出手支撑 l 欧洲央行（ECB）与澳洲联储（RBA）或于 2026 年加息 美元已丧失避险资产地位。唐纳德·特朗普（Donald Trump）加征关税的规模令投资者震惊，他们事后才开始对冲货币风险。结果，4月外汇市场日均交易量飙升至创纪录的9.5万亿美元。美元指数上半年下跌10%，此后仅收回部分损失。当美国开始建立贸易关系时，不确定性程度显著降低。 不过，国际清算银行指出，当前对冲比率仍处于低位，而各国央行的降息举措正不断降低风险对冲的成本。在此背

注：此文章由FxPro高级分析师Alex Kuptsikevich撰写 受市场对美联储进一步加息政策的鹰派立场担忧影响，黄金价格已自高点回落。期货市场普遍认为，在 12 月 9 日至 10 日的联邦公开市场委员会（FOMC）会议后，政策将会宽松。不过，为在委员会内部达成折中方案，杰罗姆・鲍威尔极有可能在新闻发布会上采用鹰派措辞。随着美元走强，贵金属正面临丧失其核心优势的风险。 随着货币政策宽松周期的动能开始削弱，空头押注黄金价格将跌破 4000 美元。衍生品市场此前预计 2026 年将迎来三次降息，但一周之后，降息预期已经变为两次。国际清算银行（BIS）指

注：此文章由FxPro高级分析师Alex Kuptsikevich撰写 l 美元的命运取决于资本流动和美联储的鹰派言论。 l 日本经济疲软令日元承压，而澳大利亚联储预计将维持利率在3.6%不变 美国民众对高物价和关税政策不满，对经济前景持怀疑态度，但仍持续消费。受政府停摆结束相关乐观情绪推动，密歇根大学消费者信心指数12月升至53.3，不过该指数仍接近历史低位。与此同时，财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent）声称，2025年美国国内生产总值（GDP）将增长3%。 外国投资者对美国经济的看法与美国民众一样：他们虽在增持各类证券资产，却对美

注：此文章由FxPro高级分析师Alex Kuptsikevich撰写 • 通胀与美国劳动力市场正放缓，而降息概率持续上升。 • 美元走势承压，而商业活动正助力欧元。 美元自2020年以来遭遇了最糟糕的连续多日下跌行情，这主要归因于美联储降息可能性增大以及其主要竞争对手货币地位的提升。英镑因对预算的担忧情绪缓解而上涨。日元和澳元则正等待各自央行加息。欧元因贸易条件改善、能源价格下跌以及对东欧和平的期望而上涨。此外，由于市场

注：此文章由FxPro高级分析师Alex Kuptsikevich撰写 l 12月是美元的季节性疲软期，而此时恰逢市场对美联储大幅宽松政策的预期升温。 l 货币政策分歧正助力日元和澳元走强。 万事开头难！自冬季以来，美元贬值加速，这一趋势与季节性规律相符。12 月传统上是美元的疲软月份 —— 过去 25 年间，美元在该月出现 18 次下跌。非居民从美股美债投资中汇回利润时需抛售美元，而外国投资者对美国证券的需求已创历史新高，这一过程或为欧元兑美元（EURUSD）的上涨注入新动力。 通常在12月，美元兑瑞士法郎和瑞典克朗的表现最为疲软。与

注：此文章由FxPro高级分析师Alex Kuptsikevich撰写 l 哈塞特（Hassett）出任美联储主席的可能性正在上升，且联邦公开市场委员会（FOMC）或于2026年将利率下调至3%。 l 欧洲因人工智能领域的发展劣势而逐渐落后于美国，与此同时日本央行加息举措引发担忧。 凯文·哈塞特（Kevin Hassett）出任美联储主席的可能性日益增大，加之制造业活动数据疲软，共同导致美元走低。然而，在日本央行（Bank of Japan）预期收紧货币政策之际，美债收益率的上涨势头浇灭了欧元兑美元（EURUSD）多头的热情。投资者担忧，日本本土资产吸引力提升将引

注：此文章由FxPro高级分析师Alex Kuptsikevich撰写 美国国债收益率上升以及加密货币再度遭抛售，令标普500指数的需求降温。这一大盘指数在连续五日上涨后出现回落，但其前景依然看涨。摩根大通（JP Morgan）预计该指数将升至7500点，而加拿大皇家银行资本市场（RBC Capital Markets）则预测，受美国经济强劲、企业盈利增长、人工智能发展以及美联储进一步放松货币政策等因素推动，到2026年底该指数将涨至7750点。 年末之际，季节性因素可能对标普 500 指数形成支撑。据美国投资研究机构 CFRA 的数据显示，自 1990 年以来，标普 500 在 1

注：此文章由FxPro高级分析师Alex Kuptsikevich撰写 l 美元指数的峰值起初由美元自身走势引起，但英镑也助了一臂之力。 l 澳大利亚储备银行（RBA）可能会加息，而日本可能会干预外汇市场。 美元一疲软，其竞争货币对便立即展现出更坚定的态势。英镑因市场对蕾切尔·里夫斯（Rachel Reeves）的预算草案表示认可而上涨；日元在日本政府发出最强有力的口头干预后走高；澳元因市场猜测澳大利亚储备银行将进行关键性加息而攀升；欧元则因人们对乌克兰冲突有望得到解决的预期而上扬。然而，美元走软的根本原因其实是由其自身导致的。 美联储官员

· 美国经济正每况愈下，加大了美联储大幅降息的可能性。 · 在英国公布预算草案前，英镑汇率波动性急剧上升。 美国经济显现疲软迹象，且美联储再次降息的可能性增大，在此情况下，美元最终还是走上了它本该走的下坡路——兑全球主要货币汇率下跌。近日，市场的基本预期是美联储12月将降息，随后暂停进一步动作。然而，美联储的决策取决于数据，而当前的数据并不乐观。 世界大型企业联合会（The Conference Board）的消费者信心指数降至4月以来的最低水平，反映出美

注：此文章由FxPro高级分析师Alex Kuptsikevich撰写 • 欧元区经济形势稳定，乌克兰局势的缓和对欧元兑美元汇率（EURUSD）起到了提振作用。 • 美联储仍可能在 12 月降息，且日本已宣布出台财政刺激措施。 正如欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德(Christine Lagarde)所言，欧洲的脆弱性与其所依赖的、正逐渐消逝的以旧有世界为核心的增长模式紧密相关。乌克兰军事冲突和贸易战对欧元造成

注：此文章由FxPro高级分析师Alex Kuptsikevich撰写 • 美联储倾向于12月暂不降息 • 英镑与日元因政府相关举措而承压。 美元因10月联邦公开市场委员会(FOMC)会议纪要中的鹰派言论而展翅高飞。大多数官员认为12月下调联邦基金利率是不合适的。此类情况出现的概率降至三分之一。美元指数因此回到六个月高点。报价也得到美国劳工统计局声明的支持，该机构表示不会单独发布 10 月份报告，而是会将现有