2025年4月29日 一、基本面: 特朗普在接受《大西洋月刊》专访时强调,“没有任何红线会改变关税政策”,表明在总统特朗普的领导下,美国可能延续甚至加码贸易保护措施。这一强硬立场加剧了市场对全球贸易摩擦升级的担忧,可能推高进口成本并引发他国反制,进而削弱全球经济增长预期。在此背景下,黄金作为传统避险资产的需求有望增强。此外,关税政策可能加剧美国国内通胀压力,若美联储因通胀粘性而推迟降息,短期内实际利率高企或压制金价,但中长期来看,滞胀(经济停滞+通胀高企)风险上升将显著提升黄金的抗通胀吸引力。 最新公布的美国4月达拉斯联储商业活动指数暴跌至-35.8,远低于预期的-14.1,创下近期新低,显示