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中东影响 昨夜，以色列对伊朗发动军事袭击的消息传出后，油价今日飙升至1月以来的最高水平。此次袭击不仅摧毁了伊朗重要的核设施，还炸死了包括伊朗军队首脑在内的重要军事人物。伊朗今晨发动了无人机反击，并誓言将在以色列宣布进入紧急状态后采取进一步行动。这一消息引发了人们对中东全面战争前景的担忧，风险情绪今日消散，避险资产流入强劲。 市场影响： 看涨 鉴于波斯湾地区拥有众多产油基地，该地区石油供应面临的威胁是油价面临的主要上行风险。如果冲突升级，油价有望在日内回升至100美元关口。因此，周末将密切关注后续消息，任何进一步的袭击都可能推高油价。 看跌 另一方面，如果局势得到控制，交易员认为可以避免全面军事

美国消费者物价指数即将公布 今日美元走势备受关注，交易员们正密切关注最新一轮美国通胀数据。市场预计，整体年度化消费者物价指数将从上月的2.3%升至2.5%，而月度数据预计将与整体持平，核心通胀率则有所下降。如果同比数据上升，美元短期内应会受到支撑，并对美联储近期的宽松预期形成一定阻力。 美联储宽松预期 市场目前预期美联储将在9月降息，但这种预期可能会发生变化，尤其是如果今日出现意外利好。另一方面，如果今日数据低于预期，鸽派预期将逐渐增强，9月降息的可能性更大，而8月提前降息的预期也可能减弱，从而对美元构成压力。 中美贸易谈判 迄今为止，美元对在伦敦举行的为期两天的中美贸易谈判结果反应平淡。谈判

中美贸易谈判提振原油价格 原油价格今日再次走高，此前曾一度回吐昨日创下的周内高点。围绕中美贸易谈判重启的谨慎乐观情绪，有助于支撑看涨情绪，随着贸易方面出现更多利好消息，原油价格或将进一步走强。如果谈判继续进行，且交易员预期在当前90天的谈判窗口期内可能达成正式贸易协议，油价短期内或将大幅上涨。然而，如果谈判再次陷入僵局，或美中之间再次出现敌对情绪，油价将面临反转下跌的风险。 美国能源信息署 (EIA) 库存及展望 展望今日，交易员将关注最新的美国能源信息署 (EIA) 库存数据，以重新审视美国的需求环境。上周美国原油库存意外大幅下降，提振油价，多头看涨情绪也预期此次库存下降幅度相似。美国能源信

中美贸易乐观情绪 继昨日稍早走弱之后，比特币价格大幅回调，最终收盘走高。比特币期货价格回升至108,855美元的阻力位上方，并在测试历史高点前止步。此举正值中美贸易谈判再次燃起乐观情绪之际，双方代表在伦敦会面，力争使谈判重回正轨，谈判将于今日继续进行。此外，还有传言称，特朗普计划放松对美国芯片出口中国的限制，以换取中国更容易获得稀土材料。这些进展共同提振了本周的风险情绪，交易员们再次感觉到，中美贸易协议有可能在目前为期90天的谈判窗口期内达成。 企业买盘 有关更多企业大规模收购的消息也提振了比特币。日本酒店集团/加密货币投资者Metaplanet宣布，其计划筹集约50亿美元的资金，用于购买比特

黄金区间震荡 周二欧洲早盘，金价依然低迷。本周风险情绪的回升导致金价的看涨势头停滞。然而，由于金价维持在上周低点上方，市场显然仍存在避险需求，这反映出市场挥之不去的不确定性。美元本周也表现疲软，加剧了金价的疲软。因此，目前的盘整走势短期内可能会持续，直到出现明确的方向性催化剂。 中美贸易乐观情绪 风险方面，本周市场对中美贸易谈判的乐观情绪升温，提振了市场人气。继上周特朗普与习近平通话后，两国领导人昨日在伦敦举行会晤，开启为期两天的谈判，据报道，谈判目前进展顺利。此外，有传言称，特朗普正在考虑就美国对华芯片出口做出妥协，以换取中国增加稀土材料的获取。交易员们现在再次感觉到双方达成贸易协议的可能性

英国就业数据走弱 英镑/美元今日承压，原因是今天上午公布的一系列英国劳动力市场数据弱于预期。截至5月的三个月里，失业率预计将从之前的4.5%升至4.6%，回落至2021年以来的最高水平。平均收入也出现下滑，从之前的5.6%降至5.3%，低于市场预期的5.5%。最后，申请失业救济人数预计将增加3.3万人，大幅高于之前的-2.1万人，远高于市场预期的9.5万人。从数据细分来看，或许最鸽派的信号是就业岗位减少10.9万人，这是自新冠疫情以来的最大降幅。 英国央行降息预测 受数据影响，英国央行8月进一步降息的预测有所上升，这反映在英镑今日走弱的走势中。目前市场预期英国央行将在9月再次降息0.25%，1

BTC 关注 继上周五飙升之后，本周开盘比特币走势疲软。BTC 期货价格从上周低点回升，周五上涨逾 5%，本周开盘跳空高开，随后在今日欧洲开盘前有所回落。周五的反弹是受美国最新就业报告的推动，报告显示非农就业岗位数据证实就业增长大幅下降。非农就业岗位数据为 13.9 万，略高于预期的 12.7 万，但远低于上个月的 17.7 万，这维持了美联储近期宽松预期。交易员目前预计 9 月将是美联储下次放松政策的时机，而如果数据进一步疲软，则可能将时间推至 7 月。 机构买入 由于比特币价格略低于历史高点，市场普遍猜测比特币将迎来新一轮上涨，还是进一步回调。机构投资者需求近几天有所降温，但在过去一个月，

美元盘整持续 美元本周开盘走软，目前略高于年初至今的低点。周五公布的非农就业数据好于预期，但这未能提振市场人气，交易员们反而关注美元较上月的大幅下跌。非农就业数据为13.9万，已连续第五个月低于15万大关，这表明目前缺乏理由对美国经济保持乐观。受数据影响，美联储降息预期基本保持不变，市场仍在预期美联储下次降息时间将在9月。 中美贸易谈判 目前，美国数据和美联储预期似乎已退居次要地位，交易员们更关注美国贸易局势。上周特朗普与习近平的通话带来了一线希望，表明双方仍有可能在未来几个月达成贸易协议。然而，由于通话内容细节不多，且此前谈判一直举步维艰，交易员们仍保持谨慎，除非我们很快看到贸易谈判方面出现

比特币周五回升 比特币价格昨日再度下跌，今日试图反弹。此前，由于特朗普和马斯克之间新的紧张关系，风险资产出现回调。两人在社交媒体上公开对骂，标志着两人之间的裂痕进一步加深。昨日，加密货币价格全线下跌。鉴于马斯克对加密货币行业的支持，马斯克在总统竞选期间与特朗普的密切联系被视为加密货币市场的利好。然而，随着马斯克在总统竞选中的支持率逐渐下降，交易员们认为特朗普将不再那么倾向于支持加密货币行业。 中美贸易谈判 尽管中美贸易争端愈演愈烈，但受中美贸易谈判乐观情绪的推动，加密货币价格今日仍呈现初步回升。昨日特朗普与习近平通话后，特朗普表示双方已同意继续进行贸易谈判。尽管双方并未透露更多细节，但这一消息

高盛美国股票仓位及关键水平 固定收益、大宗商品及大宗商品 | 2025年6月2日 | 以下是高盛关键仓位指标的简要回顾： 摘要： 1. CTA 专栏： - 继上个月买入1030亿美元的全球股票后，预计未来一周CTA将在全球及美国所有情况下净卖出。目前，CTA持有175亿美元的美国股票多头仓位。 2. 高盛市净率表现： - 股票基本面长短仓表现：5月23日至5月29日期间上涨+0.64%（同期MSCI全球指数上涨+1.17%），主要得益于Beta值上涨+0.45%和Alpha值上涨+0.19%的收益，这些收益主要来自多头仓位的表现。 - 股票系统性套利/卖出表现：同期下跌-0.06%，损失主要来

地缘政治不确定性加剧 本周，由于对俄乌冲突的担忧加剧，油价走高。乌克兰发动大规模无人机袭击，摧毁了约40架俄罗斯战机，引发了人们对俄罗斯可能退出即将举行的和平谈判的担忧。鉴于俄罗斯正在集结坦克的报道，人们越来越预期俄罗斯将升级冲突，以回应基辅的举动。尽管对俄罗斯反击的猜测日益增多，但油价短期内可能继续走高。事实上，由于即将举行的伊斯坦布尔谈判存在破裂的风险，油价短期内可能会稳步上涨。只有谈判出现意外的积极进展，才有可能缓解这些短期担忧。 OPEC+再次增产 尽管有消息称OPEC+再次上调了其石油预期产量，本周原油价格仍出现上涨。7月份的产量目标上调至41.1万桶/日。这远高于最初预计的13.4

中美贸易谈判步履蹒跚 由于中美贸易谈判破裂，市场再次出现不确定性，本周金价再次走高。在5月大部分时间缺乏消息之后，美国财政部长上周暗示谈判陷入僵局的言论引发了避险需求的上升和美元的走弱。事实上，特朗普上周似乎对中国恢复了更为敌对的立场，指责北京违反了5月初两国达成的90天协议的条款，而中国则对此予以回应，指责美国也违反了协议。 特朗普关税 除了对中国采取更加强硬的立场外，特朗普还威胁自6月4日起将钢铁和铝进口关税翻倍至50%。这一威胁是在特朗普与美国国际贸易法院持续进行法律诉讼之际提出的，此前该法院裁定特朗普的关税非法。特朗普目前正在对该裁决提起上诉，最终结果尚未确定。 俄罗斯/乌克兰担忧 最

美元周一下跌 本周初，美元承受着巨大的抛售压力，因为贸易消息恶化带来的不确定性日益加剧，成为周一市场关注的焦点。特朗普与美国贸易代表办公室（ICT）之间持续的法律纠纷、法院对特朗普关税的裁决、美中贸易谈判破裂，以及特朗普再次威胁加征关税，这些因素共同导致周一市场恐慌，风险情绪迅速减弱。黄金和日元等避险资产的上涨，意味着美元今日全线下跌。 美国数据即将公布 展望本周，除了贸易相关的数据外，市场还将重点关注一系列即将公布的美国劳动力市场数据。JOLTS就业岗位空缺数据、ADP就业数据和非农就业数据均将于本周公布，鉴于美元目前疲软的态势，如果出现任何意外的下行数据，这些数据很可能对市场产生重大影响。

比特币价格下跌 继上周突破历史高点后，本周比特币价格持续走低，BTC期货价格较高点下跌约6%。在创下新高的同时，比特币交易量创下历史新高，市场持仓量约为34亿美元。机构投资者是比特币交易量激增的主要推动力，在特朗普媒体计划发行25亿美元私人比特币国库的消息传出后，BTC ETF连续10天出现强劲净流入。 比特币与英国央行 尽管过去一年美国民众对比特币的热情持续高涨，但现在我们也在大西洋彼岸看到了类似的兴趣。英国改革党领袖奈杰尔·法拉奇表示，该党现在将接受比特币捐款，这与特朗普在总统竞选期间的举动如出一辙。同样，法拉奇也表示（如果上台），他将要求英国央行将比特币作为其储备货币。 美国贸易谈判 然

日元上涨 尽管周五美元普遍走强，但受隔夜日本强劲通胀数据的影响，日元兑美元仍面临压力。东京核心CPI从之前的3.4%升至3.6%，高于市场预期的3.5%。该数据巩固了日本央行的强硬预期，支撑了日元。市场目前预计日本央行将在下个月会议上再次加息0.25%。 日本央行行长讲话 我们今天听到了日本央行行长上田的一些有趣言论。上田解释说，央行近期下调通胀预测反映了地缘政治风险上升、持续的贸易不确定性以及油价走弱等因素。然而，上田指出，这是一个长期视角，下调通胀预测不会影响央行的短期决策。简而言之，尽管长期通胀预期较低，但市场将此视为上田博之短期内仍为进一步收紧政策敞开大门的信号。 看涨日元观点 鉴于日