周二，金价在每盎司 4,440 美元 左右交易，接近前一交易日触及的一周高点。此前，由于委内瑞拉政治动荡引发避险资产需求上升，金价走强。 周一，受美国周末在委内瑞拉展开军事行动并导致总统 尼古拉斯·马杜罗 被罢免的影响，金价大涨 2.7%。美国总统 唐纳德·特朗普 周日表示，华盛顿将暂时“接管”委内瑞拉，并警告称，若临时政府未能遵从美国的要求，将发动第二次打击。 投资者也在密切关注即将公布的美国劳动力市场数据，尤其是将于周五发布的 12 月就业报告，以进一步寻找有关美联储政策前景的线索。 与此同时，明尼阿波利斯联储主席 尼尔·卡什卡里 周一表示，对持续存在的通胀以及失业率可能上升感到担忧，同时

周四，黄金价格回落至每盎司约 4,330 美元，但仍维持在 10 月创下的历史高位附近。对美国进一步降息的预期以及持续的地缘政治风险，继续支撑黄金的吸引力。 美联储理事克里斯托弗·沃勒表示支持进一步下调利率，同时强调政策制定者可以谨慎行事。 相关言论是在美国劳动力数据进一步显示经济降温之后发表的。数据显示，失业率升至四年来的最高水平，而 11 月的就业增长不足以弥补 10 月的放缓。 市场的关注焦点现已转向今日稍晚公布、此前推迟的 CPI（消费者物价指数）报告。 与此同时，地缘政治紧张局势正在加剧。美国在上周发生油轮被扣押及军事部署之后，采取行动暂停所有受制裁的委内瑞拉石油运输；而在乌克兰问题

周四黄金价格回落至每盎司约4,150美元，但仍维持在近两周高位附近，因投资者持续预计美联储将在下个月降息。 最新数据显示，初请失业金人数意外偏低、耐用品订单好于预期，但这些并未阻止市场对降息的预期。 交易员目前押注，美联储今年最后一次会议进行 25 个基点降息的概率约为 80%。 进一步支持降息押注的是，美国总统唐纳德·特朗普的重要经济顾问 凯文·哈赛特（Kevin Hassett） 现在被视为下一任美联储主席的主要人选，预计他将采取与总统偏好一致的鸽派货币政策。 黄金正迈向 连续第四个月上涨，今年已累计上涨近 60%，有望创下自 1979 年以来最强劲的年度表现。

2025年11月25日，09:41 GMT+8 黄金价格在周二保持稳定，此前一个交易日上涨近 2%，因为美国12月降息的预期升温，抵消了美元走强带来的压力。 基本面截至 0107 GMT，现货黄金下跌 0.2%，报每盎司 $4,132.20。周一黄金大涨 1.8%，至 11 月 14 日以来的最高水平 $4,139.80。12 月交割的美国黄金期货上涨 0.7%，至 $4,049.50。美元指数接近上周触及的六个月高点，使以美元计价的黄金对其他货币持有者而言更昂贵。纽约联储主席威廉姆斯周五表示，美国利率可能在“不久后”下降，而不会危及美联储的通胀目标，同时可避免就业市场下滑。根据 CME Fe

黄金价格周二跌至每盎司 4030 美元，连续第四个交易日走弱，因市场对美联储降息的预期不断下降。投资者正等待本周将公布的一系列美国经济数据，以寻找美联储未来政策方向的线索。 过去六周缺乏重要的美国经济数据，再加上多位美联储官员发表鹰派言论，使市场对 12 月降息的期待明显降温。 周一，美联储副主席 Philip Jefferson 表示，相较于通胀上行风险，就业下行风险有所上升，但也强调美联储在进一步降息方面应“缓慢”推进。 交易员将密切关注周四公布的 9 月非农就业报告，以判断美国经济状况；同时，美联储周三公布的 最新会议纪要 也将为利率路径提供更多指引。 目前市场预计 12 月降息 25

要点： 美元对主要货币保持坚挺 SPDR 黄金 ETF 持仓在周五下跌 0.47% 本周四将公布美国非农就业报告 周一，随着投资者等待本周一系列美国经济数据来判断美联储未来的利率走向，黄金价格小幅上涨。 截至 GMT 0256，现货黄金上涨 0.1% 至 $4,083.92；美国 12 月黄金期货下跌 0.2% 至 $4,085.30。 KCM Trade 首席市场分析师 Tim Waterer 表示：“上周五对黄金的卖压可能有点过度，因此今天看到价格有所回弹。” 他补充：“市场下调了对美

周五金价升至每盎司 4190 美元以上，有望录得一个月以来的最佳单周表现，主要受 美元走软 及 美国政府重新开门后官方数据积压所引发的不确定性 推动。 美国国家经济委员会主任凯文·哈塞特（Kevin Hassett）表示，由于部分机构在政府关门期间无法收集数据，某些 10 月份的数据可能“永远不会出现”。 虽然有些数据可能很快发布，但也有部分可能完全缺失，进一步加剧了对美国经济前景的谨慎情绪。 不过，美联储官员对进一步宽松的态度依然缺乏明确性，这限制了金价的涨势。 市场目前已下调对 12 月降息 的预

黄金价格周四徘徊在每盎司约 4,180 美元，维持在三周高点，主要受到美国经济前景不确定性以及投资者对美联储进一步放松政策的信心上升所支撑。 随着众议院通过一项临时拨款法案，美国政府关门即将结束，目前只待特朗普总统签署。 不过，白宫警告称，10 月的官方就业与通胀报告可能会被延迟，而这些数据是衡量美国经济健康状况的关键指标。 与此同时，私人就业报告显示，美国企业近几周持续裁员，暗示劳动力市场依然疲软，并进一步推升市场对更多降息的预期。 交易员目前预计，美联储下个月降息 25 个基点的概率约为 65%。 黄金本周已上涨近 5%，部分原因来自市场对美联储仍有更多降息空间的预期不断升温。

周二，黄金价格升至每盎司 4,130 美元以上，创下三周新高。美国经济不确定性上升，推动市场预期美联储可能在短期内降息。 上周数据显示，10月美国就业人数减少，尤其是政府与零售部门。同时，11月初消费者信心跌至三年半低点。 交易员目前押注，美联储在12月降息25个基点的概率约为64%。与此同时，美联储理事 Stephen Miran 倡议在通胀回落与失业率上升背景下，实施**更大幅度（50个基点）**的降息。 此外，美国参议院已推进一项议案，以结束长达 40天的政府关门，这可能会削弱黄金的避险需求。 另一方面，摩根大通私人银

黄金周一上涨逾1%，至每盎司约4,050美元，创下两周以来的新高，因市场对美国经济的担忧加剧。 美元的回调也为黄金提供支撑，使以美元计价的大宗商品对海外买家而言更为便宜。 上周五，美国密歇根大学消费者信心指数降至近三年半以来的最低水平，因为美国政府停摆时间创下历史最长纪录。 与此同时，美国参议院似乎正朝着通过一项重新开放政府的协议迈进，据报道已有足够的民主党参议员支持该方案。 在货币政策方面，市场对美联储是否会在12月降息仍存分歧，交易员目前预计四分之一个百分点降息的概率约为67%，与上周五持平。

周五，黄金价格升至每盎司约4,000美元，此前疲软的就业数据强化了市场对美联储短期内降息的预期。 10月份，美国裁员人数较上月增加三倍，创下二十多年来最大增幅，企业将此归因于消费者需求疲软。 这一数据削弱了此前ADP就业人数反弹带来的乐观情绪，并在政府数据有限的情况下，使市场对美国劳动力市场的不确定性上升，从而让私人报告的重要性进一步提高。 市场对12月降息的预期上升，目前定价显示降息25个基点的概率约为69%，高于前一日的60%。 同时，美元走软也提振了黄金价格，使其对海外买家而言更为便宜；而与持续的政府停摆相关的经济不确