VSTAR每日美股行情（28/10/2025）

大盘回顾

中美谈判转暖＋降息预期升温，美股续创新高

美国财政部长贝森特与中国副总理何立峰结束为期两天的磋商后，市场普遍预期即将举行的中方双方领导人会面有望达成“延续贸易停战”的框架性协议。贝森特在接受 CBS 采访时表示，美国对中国征收 100% 关税的威胁已解除，并预计中国将扩大采购美国农产品、推迟实施稀土出口管制。中国商务部代表李成钢指出，双方在出口管制、关税延长、物流成本与农业贸易等议题上取得部分共识，谈判氛围明显改善。特朗普总统也表示，对协议进展“感觉良好”。

在中美关系趋稳及市场押注美联储本周降息并结束缩表的背景下，避险情绪显著降温（VIX 指数下跌 3.5%），美股主要指数全面高开走强，并再创历史新高。

板块表现方面，通信服务板块领涨，Alphabet 因摩根大通与 KeyBanc 上调目标价大涨 3.6%，创历史新高，带动 Meta 上涨 1.7%。科技板块延续强势，高通（QCOM）宣布进军 AI 数据中心市场，明年将出货 AI200 芯片，股价大涨逾 11%；英伟达（NVDA）与博通（AVGO）分别上涨 2.8% 和 2.2%，微软（MSFT）与苹果（AAPL）在财报前分别上涨 1.5% 与 2.3%。AI 与服务器概念股表现亮眼，Palantir（PLTR）创历史新高涨 2.5%，美超微（SMCI）涨 6.8%。

可选消费板块受中美贸易缓和提振走高，特斯拉（TSLA）上涨 4.3%，亚马逊（AMZN）涨 1.2%，旅游与零售股如 Booking（BKNG）、DoorDash（DASH）涨幅约 2%。防御型消费板块相对疲弱，市场资金明显回流高成长与 AI 科技方向。

总体来看，在中美谈判回暖与降息预期升温的双重驱动下，美股多头结构稳固，市场风险偏好持续上升。

今日盘前分析

市场延续乐观，注意周三波动风险

隔夜市场情绪延续乐观，美国与中国高层贸易磋商进展顺利。受此推动，标普500指数上涨 1.23%，再创历史新高，投资者风险偏好显著回升。避险资产走弱，黄金价格下滑，亚太股市表现分化，韩国 KOSPI 与日本日经225小幅回落。

分析人士指出，本轮中美关系缓和与降息预期的组合为市场提供了“软着陆”逻辑，但当前估值已处高位，任何财报失望或谈判进展不如预期都可能引发回调风险。布兰迪全球固定收益经理 Tracy Chen 警告称，“市场对利好反应有限，但对利空极度敏感。”

周三盘后，市场将迎来重磅科技财报考验——Meta、谷歌（Alphabet）与微软三大科技巨头将相继公布最新季度业绩，成为检验AI投资热度与盈利兑现力的关键时刻。同时，北京时间周四凌晨 02:00，美联储将公布利率决议并召开新闻发布会，目前市场押注 100% 概率降息 25 个基点，并关注鲍威尔是否释放进一步宽松信号。这两大不确定因素或成为短线波动的核心催化。

总体来看，今日盘前市场情绪偏向谨慎乐观，但在FOMC 决议与科技财报“双重考验”下，波动性或显著上升。投资者应关注：

1️⃣ 美联储是否暗示进一步降息或结束缩表；

2️⃣ 科技巨头财报中 AI 收入贡献与资本开支方向；

3️⃣ 中美贸易谈判最终成果能否兑现市场预期。

交易建议，今明两天高位减仓美股，以应对不确定波动。

NAS100

纳斯达克100触及上升通道上轨承压

纳斯达克100指数（NAS100）延续自6月以来的上升通道结构，目前已触及通道上轨并出现小幅回落，短线存在技术性压力。价格仍稳居于20日EMA之上，显示中期多头趋势未被破坏。若后续回踩不跌破EMA支撑，指数有望维持震荡上行结构；反之，若跌破该均线并失守通道中线，可能引发更深的技术性调整。整体来看，趋势偏多，但短线需防上轨压力带来的回调风险。

VIX （恐慌指数）

VIX回落至低位区间，市场情绪持续转暖

VIX指数（恐慌指数）近期自高位快速回落，目前已跌破20日EMA（17.77），并回到16下方，显示市场情绪显著回暖，避险需求下降。短线若能稳在15.5上方，则波动率或维持低位震荡，有利于股市延续反弹趋势；但需警惕若出现意外消息或财报不及预期，VIX可能自低位反弹，触发短期风险情绪升温。整体来看，当前处于低波动窗口期。

小马智行(PONY)

Pony AI 香港上市打开估值重估空间

Pony AI 正式向中国证监会提交香港 IPO 申请，计划发行 1.02 亿股普通股。公司此前于 2024 年 11 月在纳斯达克上市，募资 2.6 亿美元，并额外向机构投资者发行 1.53 亿美元 A 类股票。本次回归港股有望吸引中国本土资金流入，增强流动性并提升估值弹性。目前中国 AI 板块情绪高涨，A/H股估值修复明显，中国AI概念股近两周整体涨幅超10%。摩根大通与杰富瑞均看好其“本土估值溢价”潜力，后者给出目标价 32.8 美元，较现价上行空间约 60%。

在基本面层面，Pony AI 展现出强劲成长势头：2025年第二季度营收同比增长75.9%至2,150万美元，其中收费运营收入同比大增300%，用户规模增长136%。自6月启动量产后，公司已生产超过2,000辆第七代Robotaxi，预计年底达成1,000辆上路目标。与斯泰兰蒂斯（Stellantis）联合开发L4级自动驾驶商用车、与三一集团（SANY）合作智能卡车项目，切入总潜在市场达 人民币520亿元（约74亿美元） 的无人驾驶与自动驾驶货运市场。

当前公司账面现金充裕，持有 7.47 亿美元，为后续扩张提供充足资金。综合来看，Pony AI正处于由试点向规模化盈利过渡的关键拐点，港股上市或成为估值重估与资本回流的重要催化剂。

从日线图来看，Pony.ai（PONY）在经历阶段性回调后，今日强势反弹收涨6.61%，收复20日EMA（19.90）关键位置，短线企稳迹象明显。若后续稳站20日均线并放量上攻，有机会延续反弹至前高；反之，如跌回19美元下方，需警惕反弹失败风险。

百度（BIDU）

AI红利与全球扩张共振，上行空间仍然可观

百度（BIDU）凭借稳健的财务结构与强劲的人工智能驱动力，正迎来复苏新周期。公司手握超过216亿美元净现金，资产负债表极为健康，为长期增长提供充足弹药。近期推出的“文心Ernie X1.1”模型性能接近GPT-5，同时Apollo Go自动驾驶出租车正加速拓展至澳大利亚、中东与欧洲市场，显示百度在AI与出海战略上双线推进。管理层持续执行50亿美元回购计划，凸显股东回报决心。

宏观层面，中国政策转向宽松、全球降息预期升温，有望激发市场情绪与估值修复潜力。即便在核心搜索业务承压背景下，百度依旧展现出稀缺的现金实力与技术领先优势，当前股价仍低估公司长期价值。综合来看，百度的基本面与政策环境共振，具备显著的上行空间与优异的风险回报比。

百度（BIDU）昨日强势反弹4.81%，收于128.66美元，成功突破20日EMA（124.51），短线止跌信号确立。若股价能稳住124美元上方并延续量能放大趋势，有望进一步挑战前高区间135–140美元；反之，如回落跌破124美元，则需警惕反弹力度减弱。整体技术面转强，短线看多为主。

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