美国突袭委内瑞拉并抓捕马杜罗，地缘政治想象被彻底点燃，但原油反应克制，真正失控的是贵金属与美元。白银逼空领涨、美元走强、欧元承压，市场主线已从“避险”转向“美元与资源重定价”。 &

2.7%的通胀率并未引发行情巨震，真正的考验在今晚。美股四巫日期权集中平仓、甲骨文暴雷压力持续发酵、币圈无消息面下挫，以及日本央行加息后偏鹰的政策表态，都可能触发全球范围的恐慌性抛售。如何提前避险，才是今天最关键的问题。 &nb

贵金属的剧烈波动放大了市场的风险，恐惧抛售蔓延，美国股债遭遇双杀，美元反倒表现良好。圣诞需求不佳，原油价格下滑。 &nb

2025 年进入最后两个交易日，市场表面平静，实则暗流涌动。昨日贵金属集体跳水，黄金重挫逾 4%，白银更一度闪崩 10%，成为年底最大风险事件。在经济数据清淡的背景下，资金焦点迅速转向即将公布的美联储会议纪要，这份文件或将决定美元、股市与大宗商品的跨年方向。 昨天发生了什么？ 昨天市场最大波动来自贵金属集体跳水。黄金单日重挫逾 4%，白银更一度闪崩约 10%。主要原因在于前期涨幅过大，获利了结压力集中释放；同时，上周五芝商所上调白银期货初始保证金，触发高杠杆多头被迫平仓，加剧抛压。 此外，市场传出有大型银行因白银期货空头部位巨亏、无法补足保证金，遭交易所强制

平安夜市场普遍交投清淡，美股提前收盘仍创历史新高，美元持续承压，黄金、白银与铜延续高位多头，原油受地缘风险支撑。圣诞行情能否延续到2026年呢？ 昨天发生了什么？ 美股 美股因圣诞前夕提前至美东时间下午 1 点收盘，尽管交投清淡，标普 500 与道琼斯指数仍双双收涨并改写历史新高，盘面由科技与半导体板块领涨，成长股持续吸引资金流入；消费循环股表现同样亮眼，其中 Nike 受苹果 CEO 库克买入消息激励，股价大涨近 5%，成为推升道指的重要动力。相较之下，公用事业与小盘股走势稳健，罗素 2000 指数几乎平盘作收。美国第三季 G

昨日市场受美国“迟到”的非农报告主导。虽新增就业略超预期，但失业率意外攀升至4.6%，显示劳动力市场降温，致使美元指数跌破98关口，市场对美联储明年降息的押注显著增强。大宗商品走势剧烈分化： 受全球供应过剩及俄乌和谈预期升温影响，原油重挫逾2%，布伦特原油跌破60美元；反之，弱势美元与避险需求推动金价测试4330美元高位。股市方面，美股仅纳指在特斯拉创新高带动下收涨，中、欧股市则因经济数据疲软及地缘政策不确定性普遍回调。今日焦点： 重点关注英国CPI数据及美联储理事沃勒讲话。此外，川普对新任联准会主席的提名暗示将直接牵动降息预期，是决定短期市场风险偏好的关键。 昨日发生了什么？&

美联储降息、美元大跌，照理说科技股应该狂欢，却在昨日被甲骨文财报彻底“翻盘”！周期股狂拉、美股板块出现罕见分裂，博通盘后又丢出震撼弹，股价先涨后杀，让全球风险情绪陷入未知。到底市场在提前押注什么？哪些资产正在酝酿下一波大行情？ 昨天发生了什么？ 美联储今年第三度降息，并宣布买入短债以强化市场流动性；不过，甲骨文财报仍无法化解市场对 AI 过度投资的疑虑，使得昨日早盘科技股承压、美元短线反弹。 但在美股盘前公布多项经济数据后，市场气氛开始转变： 最新美国初领失业救济金人数高于预期，且创下疫情以来最大单周增幅，显示劳动市场持续走软；另一方面，美国贸易逆差在对等关

美联储降息25基点预期已充分消化，市场焦点转向决议措辞是否释放"鹰派降息"信号。美元指数因10月职位空缺数据强劲而小涨0.15%至99.24，美元兑日元升至两周高点。澳元逆势走强0.26%至0.6641，澳联储明确排除降息并暗示2026年或加息，成为最强非美货币。股市呈现谨慎观望态势：A股震荡分化，上证险守3900点，创业板连涨四日；港股恒指跌1.29%创月内新低，科技股与有色金属领跌；美股涨跌互现，道指因摩根大通支出预警下挫0.38%，纳指小涨0.13%。商品市场分化明显，白银暴涨4.2%史上首破60美元，受工业需求和供应紧张推动；黄金温和上涨0.4%至4208美元；原油连跌受供应过剩压力，

澳洲不会降息了，反而可能加息！美元暴涨引发全球市场回调，但原因竟是欧洲可能加息。特朗普放松对华芯片禁令，允许英伟达卖H200芯片，但没能阻止美股大盘的走弱。  

铜与白银共同支撑市场，但美元一涨，行情便出现反转，币圈大跌、股市与商品回吐。加拿大就业大超预期，日本加息预期反复， 搅动外汇市场。

眼看着美股震荡，特朗普坐不住了，对美联储进行干预。圣诞节前确认主席人选，哈塞特赢面大增。美元暴跌，美股再涨，牛市真的要来了吗？ 昨日发生了什么？ 在近期讲座中，笔者曾强调过，美股泡沫目前还不会破裂，一方面因为美国经济的确较差，美联储仍然处在降息周期，另一方面是特朗普一定会干预美联储。昨天干预又来了。 据知情人士透露，白宫经济委员会主任哈塞特Hassett被特朗普团队视为下一任美联储主席的领跑者。这里稍微介绍一下目前美联储主席的人选名单。 目前在名单上的有五人，分别是现任美联储理事Christopher Waller和Michelle Bowman，前美联储理事Kevin Wars

美国 11 月 ADP 就业大幅转弱，强化市场对 12 月降息的押注，美元失守 99 大关、空头形态成形。非美货币普遍走强，尤其澳元受加息预期提前激励，表现亮眼。美股因“坏数据”而反弹，道指与小型股优于科技股… 昨天发生了什么？ 美国11月 ADP 就业人数（俗称小非农）月减 3.2 万人，为 2023 年 3 月以来最差表现，远低于市场预期。主要下滑来自 AI 采用率较高的专业技术业与资讯传播业。从企业规模来看，小型企业流失人数最为明显，反映在关税压力与营运成本上升的环境下，小

美联储褐皮书虽显示支出放缓，但高端消费仍稳健，企业偏向冻结招聘而非裁员。受美国12月降息概率维持在8成以上影响，美元连两天跌破100大关，美股四日连涨，今日焦点转向欧洲经济数据及欧股… 昨天发生了什么？ 今天凌晨公布的美联储经济褐皮书显示，整体消费者支出进一步下滑，高端消费则相对稳健，企业也更倾向于透过冻结招聘等方式节省人力成本，而非大规模裁员，关税仍是企业关注焦点。 原订昨日公布的美国第三季 GDP 延后至 12 月底，但仍可参考亚特兰大联邦银行的 GDP 预测值，目前预估 3.9%，显示第三季增长强劲，但也意味在政府关门影响下，第四季

资金大轮动！谷歌登顶科技王座，黄金与原油齐涨，美元与道指熄火！ 美联储降息押注大幅升温，引发市场资金大轮动：科技股由谷歌接力英伟达领涨，黄金原油爆发式上涨。今日所有焦点集中于美国PPI和零售数据，其结果将决定纳斯达克能否突破前期阻力位。 &