2026年春节档，国产大模型迎来史上最密集的旗舰发布潮。 据 ETO Markets 监测，24小时内，智谱 GLM-5、MiniMax M2.5 相继官宣，DeepSeek同步更新百万级上下文，字节 SeeDance 2.0 此前已引爆全球。腾讯元宝携 10 亿红包 14 小时登顶 App Store，千问 30 亿计划 9 小时订单破千万——火爆远超预期。 字节跳动率先出牌，祭出三模型礼包：SeeD

周五亚盘时段，美原油小幅反弹，交投于 63 美元/桶附近，重回区间震荡下沿。基本面上，国际能源署（IEA）发布月度报告指出，随着供应扩张与需求放缓同步出现，全球原油市场供需结构明显恶化。2025 年全球原油库存增加 4.77 亿桶，累库速度为 2020 年以来最快。OECD 国家库存四年来首次高于五年均值，标志市场重新进入过剩周期。 供需天平倾斜：累库压力持续加码 在需求端，IEA 将 2025 年全球石油需求增长下调至日均 

周五亚盘时段，美原油小幅反弹，交投于 63 美元/桶附近，重回区间震荡下沿。基本面上，国际能源署（IEA）发布月度报告指出，随着供应扩张与需求放缓同步出现，全球原油市场供需结构明显恶化。2025 年全球原油库存增加 4.77 亿桶，累库速度为 2020 年以来最快。OECD 国家库存四年来首次高于五年均值，标志市场重新进入过剩周期。 供需天平倾斜：累库压力持续加码 在需求端，IEA 将 2025 年全球石油需求增长下调至日均 

一、行情回顾速览 据 ETO Markets 市场监测显示，2 月 12 日（周四）现货黄金大幅回落，日内跌幅 3.2%。盘中一度下探至 4878 美元/盎司，创 2 月 6 日以来低点。现货白银同步重挫 10%，回吐前一交易日全部涨幅。 2 月 13 日（周五）亚市早盘，现货黄金窄幅反弹，目前交投于 4940 美元/盎司附近，短线呈现技术性修复。 二、全球要闻速递 1）CPI 今晚公布，市场关注政策路径 在更广泛资产

XAU/USD 昨日回顾与ETO Markets观点 周三黄金亚盘震荡上行，欧盘突破本周前高至5119附近后回落；美盘受非农数据超预期打压，金价快速下探5018后企稳回升，全天波幅1006点，日线收上影线小阳。ETO Markets认为，强劲非农虽削弱美联储降息预期，但全球央行购金、贸易政策不确定性及美元信用疑虑仍为金价提供支撑。市场聚焦周五美国CPI数据，若通胀放缓，降息预期重燃或推动金价再度上攻。早盘金价于5000关口上方高位整理，整体维持多头格局。 关键点位与操作建议 - 阻力位：5140、5100 -&

在国际油价持续走高的背景下，周四亚盘时段，WTI 原油继续震荡上行，逼近 65 美元整数关口，逐步试探年内震荡区间上沿。本轮上涨的核心动力并非来自库存改善或需求回升，而是地缘政治风险溢价的快速累积。 美军部署升级，伊朗出口成焦点 美国国防部已要求第二个航母打击群做好向中东部署的准备，同时正考虑对运载伊朗原油的油轮采取更为强硬措施。市场对此反应敏感，普遍担忧一旦相关措施落地，伊朗石油出口将面临实质性扰动，从而在短期内改变全球供需平衡格局。数据显示，伊朗日均产量约为 330 万桶，出口量约 163 万桶，在 O

一、行情回顾速览 据 ETO Markets 市场监测显示，2 月 11 日（周三），现货黄金盘中一度冲高至 5118 美元/盎司附近，收盘实现逾 1% 涨幅，报 5083 美元/盎司左右。美国 4 月黄金期货同步上涨 1.3%，结算价报 5098.50 美元/盎司，价格整体维持高位运行格局。 2 月 12 日（周四）亚市早盘，现货黄金小幅回落，目前交投于 5055 美元/盎司附近，跌幅约 0.5%，短线进入震荡整理阶段。 二、全球要闻速递 1）特朗普称就业强劲，再促降息至“全球

XAU/USD 昨日回顾与 ETO Markets 观点 周二，黄金亚盘跳空低开，随后快速下行至 4988 附近获得支撑反弹，全天转为高位横盘震荡，波幅 911 点，日线收出带上下影线的小阴线。ETO Markets 认为，当前看似平淡的整理实则在酝酿“数据风暴”。在关键美国就业与通胀数据公布前，市场处于蓄势状态。价格仍持稳于 5000 关口上方，整体偏向多头，但需警惕非农数据可能引发的冲高回落。黄金分割 61.8% 回撤位 5140&nb

一、行情回顾速览 据 ETO Markets 市场监测显示，2 月 10 日（周二），现货黄金震荡回落，日内下跌逾 1%，收报 5013 美元/盎司。美国 4 月黄金期货则收涨约 1%，报 5031 美元/盎司。市场在关键就业与通胀数据公布前选择阶段性获利了结，价格高位波动明显放大。 2 月 11 日（周三）亚市早盘，现货黄金小幅反弹，目前交投于 5040 美元/盎司附近。本交易日焦点转向美国非农就业报告，市场情绪趋于谨慎。 二、全球要闻速递 1）非农与 CPI 临近，

周三，国际原油市场呈现高位震荡格局，交投于 64.30 美元 / 桶附近。昨日 WTI 原油在盘中反复波动后小幅收低，价格回落至每桶 64 美元附近，结束此前连续两日上涨走势。能源板块同步走弱，显示风险资产整体承压。与此同时，天然气期货因美国多地将进入春季气候、供暖需求预期下降而出现回调，加剧了能源市场整体偏弱氛围。 核心驱动：中东局势的不确定性 本轮油价波动的核心变量，仍然来自中东局势的不确定性。阿曼方面表示，美伊之间的会谈取得建设性进展，这一表态短暂缓解了市场对于供应中断的担忧，油价随即回落。然而，随后有消息称，如果谈判失败，美国可能考虑向中东增派第二

1 月 30 日，全球市场遭遇突发性的“沃什冲击”。在美联储人事预期扰动下，市场迅速重估货币政策路径与流动性前景，贵金属出现历史级单日下挫，美元显著走强，多类资产同步承压，风险溢价快速回吐。 沃什曾于 2006–2011 年担任美联储理事，以通胀鹰派立场著称。尽管其近期言论转向支持更快降息，但对缩减资产负债表的坚持，使市场重新评估中期流动性。在美联储刚刚启动短债购买、试图缓解隔夜市场压力的背景下，任何逆转方向的预期，都将引起市场恐慌。 ETO Markets 结合价格行为与跨资产联动，回顾本轮冲击中黄金、白银及权益市场的定价变化。 加

周二亚盘时段， 西德克萨斯中质原油（ WTI ）价格在整体供应宽松的背景下仍维持高位震荡， 交投于 64 美元附近。 这表明市场情绪尚未完全摆脱地缘因素的支撑， 尽管基本面压力逐渐凸显。 中东局势缓和， 风险溢价部分消退 从消息面观察， 中东局势的阶段性缓和削弱了部分风险溢价。 美国与伊朗就核问题在阿曼举行间接沟通后， 双方均表达了继续谈判的意愿， 市场对局势迅速升级的担忧有所降温。 这一变化在一定程度上缓解了对霍尔木兹海峡航运安全的恐慌情绪——该水道每日承担全球超过 2000 万桶原油的出口运输。 然而

XAU/USD 昨日回顾与 ETO Markets 观点： 周一黄金亚盘跳空高开至 5047 附近受阻后进入横盘震荡，美盘时段向上突破，最高触及 5086，全天波幅约 122 点，日线收出上下影线的小阳线。美元走弱与地缘局势继续支撑金价，但短期走势更倾向高位整理。今早日线自高位急速回调至 4985 企稳，4 小时出现看跌吞没形态，表明存在进一步回调可能。日内策略建议回调后低多为主。 关键点位与操作建议： 上方压力：5240、

一、行情回顾速览 据 ETO Markets 市场监测显示，2 月 9 日（周一），金价显著走强。受美元指数回落推动，现货黄金上涨约 1.9%，收报 5056.21 美元/盎司。美元指数当日下跌约 0.8%，触及一周多以来低位，增强了黄金对非美元资产持有者的吸引力。 2 月 10 日（周二）亚市早盘，金价走势出现明显反复，盘初一度快速下挫逾 70 美元，下探至 4987 美元/盎司附近，随后迅速修复跌幅。目前现货黄金回升至 5030 美元/盎司附近，短线高位波动加剧。 二、全