投资就是不断操作。 今天做波段，明天抄底，后天做空，再之后加杠杆放大利润。 但市场运行多年之后，你会慢慢发现一件非常反直觉的事情： 在真正优秀的资产面前，大多数操作其实都是多余的。 优秀资产往往依赖时间，而不是交易频率。 一、优秀资产的回报来自时间，而不是技巧 投资世界里存在一个极其明显的现象： 真正创造巨大财富的投资，很少来自高频操作，而更多来自长期持有。 以 Bitcoin 为例。很多早期参与者并不是交易高手，他们只是做了一件非常简单的事情： 长期持有。 相反，那些不断尝试做波段、做套利、频繁交易的人，往往错过了真正的大行情。 原因其实很简单： 市场的大部分涨幅，往往集中在极

市场给机会的方式，从来都不好看。 不是锣鼓喧天，不是人声鼎沸。 而是在回调里，在怀疑中，在争议最激烈的时候。 这几天，我和几个朋友反复研究微软以往的周期和走势。 一遍不够，两遍。 越看越有一种直觉—— 机会，可能正从这些震荡里，慢慢探出头来。 这是我自己的第五篇投资笔记 我将从 价格、技术、估值、宏观、资金这几个角度，把我看到的逻辑，一五一十记录下来。 一、价格行为：快30%的回调，微软历史上不多见 先说最直观的：价格。 从去年10月底的高点算起，微软股价已经回调了接近29%—30%。 一个市值接近3万亿美元的公司，跌这么多，其实挺少见的。 翻一翻历史，这种级别的回撤，过去十年只出现过几次：

为交易而生的同志们， 新的一年已经到来！ 祝大家马到成功、马上有钱。 不知道你们春节过得如何。 年前成功预测了白银上涨， 也抓住了黄金涨势， 奈何重仓白银没抗住波动， 想要一夜暴富的梦终究破碎。 ETH还在死扛！ 特斯拉依旧在定投！ 希望今年有个好收成！ 春节俺们村的亿万富豪难得回来， 在他屁股后当了几天马仔和司机（陪钓）， 聊了这几年的一些经历， 大佬就是大佬， 让我收益匪浅， 虽然大佬没读什么书（小学毕业）， 但很受用！ 总结起来就是一句话：穷人死于运气，富人赢在规则。 我仔细一想，这句话适合所有行业，包括交易。 很多年前，我第一次读《富爸爸穷爸爸》。 当时年纪不大，只记住一句话： 穷人为

近来市场波动愈发剧烈，黄金跃上5500，白银冲至120，过山车式的行情几乎每日上演。与此同时，信息愈发密集纷杂，让人总想从中把握些什么，却因能力所限，往往不仅未能抓住机会，反而失去不少。 细想不免觉得庸人自扰——投资终究要回归朴素的理念。 近期段永平在各平台热度不减，零散的发言已让我感到颇有启发，于是索性找来他的大量访谈系统观看。越是深入，越觉价值非凡。他从不每日发布观点，不制造情绪，也不参与热闹。可若认真品味他的只言片语，便会发现他的体系几乎是“反时代”的——在这个追逐速度与刺激的市场中，他始终强调慢、简单与确定性。 而

最近我反复在想一个问题： 如果 2026 年真的走出一轮牛市， 它会是怎样的一轮？ 为此我找了很多资料， 借助AI，看专家论点， 找到一个比较有意思的答案， 那就是大概率不是一轮“经济自然修复”的牛市， 而是一轮被刻意托住、被允许上涨、甚至被需要存在的牛市。 换句话说， 一场“人为制造”的牛市。 听起来有点刺耳，但并不激进。 因为回头看历史，真正的大行情，从来都不是自己长出来的。 1933 年之后的美股， 二战后的全球资产， 2009 年金融危机之后的十年长牛， 哪一轮不是： 财政在前面扛着， 货币在后面配合， 政治周

《小岛经济学》这本书， 其实不厚。 甚至可以说，很轻。 故事发生在一座小岛上， 椰子、渔民、鱼和渔网， 最初翻看时， 你会觉得它和孩子看的寓言故事没什么两样， 但我读得很慢。 因为我越深入越感觉， 它真正讲的，并不是经济学本身， 而是—— 人从什么时候开始，相信“未来”，愿意为“未来”付出代价。 一开始，小岛上的生活极其简单。 今天抓鱼，今天吃鱼。 没有存货，也谈不上对明天的担忧。 真正的变化，出现在“工具”上。 有人提出： 如果我今天少抓点鱼少吃一点， 把时间用来做一张渔网， 以后是不是就能抓到更多鱼？ 听起来很合理。 但现实是—— 在渔网真正完成之前， 他很可能已经饿死了。 这也是这本书最

最近一段时间， 白银成了一个绕不过去的话题。 它的讨论热度， 已经明显盖过了“大哥”黄金。 作为长期被称作“黄金影子”的资产， 白银终于挺直了腰杆。 但这一次， 它站起来的原因， 并不仅仅是价格。 如果用一句更贴近当下语境的话来形容， 那就是时寒冰在《全球视野下的投资机会》中关于白银的洞见。 在那本书里， 他并没有把白银描绘成一个“必然暴涨的品种”， 而是提出了一个更有穿透力的判断： 当货币信用与工业体系发生错位时， 白银往往会率先被重新定价。 书还在路上， 只看了只言片语， 看完了给大家分享。

在我自己的公众号发了这篇， 本来不想在这里发的， 昨天感染甲流， 躺了一天， 现在啥也不想做， 水一篇， 交易的目的是为了赚钱， 但终极目的不是， 所有的一切都是为了更好的生活！ 祝你： 2025年12月31日，21点 31分。 还是写点什么， 以此，作为告别。 我今年四十岁。 回望这一整年，没有波澜壮阔的起伏，也没有干成什么了不起的大事。 最大的感受，只有四个字——平静的难。 以前总觉得，困难应该是排山倒海的， 是那种需要你呐喊、反抗、狠狠干一架的东西。 可到了这个年纪才发现， 中年人的难，大多是无声的。 它不吵你，也不逼你。 只是一次次提醒你： 生活可能以后也就这样了。 于是你学会了像野草

这几天一直在做年度总结。 写了大半个笔记本，零零散散算下来，也有几万字。 大多数内容都是写给自己看的， 真要全部发出来，多少有点矫情和丢人。 其实写下来也没什么用， 但动动笔，动动浆糊脑子， 也许以后少一点得老年痴呆的可能。 索性心血来潮， 学着巴菲特、芒格那样， 每年挑几家公司出来， 用当下的认识做一次记录， 看看几年后回头再看， 自己究竟是进步了，还是在原地打转。 如果只允许我长期盯两家公司，我会选谁？ 不用说，小米，和特斯拉。 不是因为它们一定会涨， 也不是因为它们现在最热。 而是我认为因为它们身上， 集中体现了这个时代最真实、也最残酷的资本逻辑

不知道你是否跟我一样， 随着年龄越大，越往后奏， 越确定一件事： 真正拉开人与人差距的， 不是勤奋，不是信息， 甚至也不是运气， 而是认知。 而所谓财富， 无论是物质的，还是精神的， 都只是认知在时间里结出的果实。 一、什么是认知？ 我最大的失误， 便是来自对认知的误解。 我曾以为， 认知是知道得多。 我知道AI很重要， 知道房价有周期， 知道股市汇市有机会， 但这些“知道”， 并没有让我真正去买、去卖、取配置、去承担。 所以这些不构成认知。 认知的本质不是输入量， 而是输

前两天，我的梦中床友鼠神写了一篇文章《后知后觉》， 大家都知道鼠神博闻强识，作为FM我最想睡的人，文笔自然不错。 先让我啵啵啵几个~ 文中旁征博引，有很多我赞同的点，也有我不认同的地方， 所以我想写一篇文章说说我的想法， 鼠神的这篇文章解决了我一直以来的一个困惑， 为什么大多数人在交易里沉浸多年，技术不差，心性也修炼到一定程度， 最后却依然没有一个好结果？ 以下，我的谬解。 卖油翁、庖丁解牛、轮扁斫轮，这些故事太熟了。 “融为一体”“不分神”“忘我”，这些词对交易者有天然的吸引力。

最近大家聊得最多的， 刷到最多的，肯定是海南封关。 我们大家都有一个共识， 就是我们已经有超强的制造能力， 但缺乏的是销售能力，再精准一点就是外循环能力！ 当下摆在我们最大的问题是，不是解决内循环， 而是扩大外循环， 战略层面上很多政策已经开始一步一步打破封锁， 而海南封关，正是最关键的一步棋。 它不仅仅是“免税这么简单”。 有人在算： iPhone 能便宜多少钱； 榴莲是不是要腰斩（今天第一波抢空榴莲的新闻已经来了）； 代购还能不能干； 房价会不会起飞。 这些问题都不假，但它们全都停留在“表层红利”。 如果只看到“便宜”，那你看到的，只是海南封关的第一层。 一、为什么偏偏是 12 月 18

你有没有发现， 数据对市场的影响不再那么疯狂， 或者说波动没有特别大， 但交易市场却和以前不一样了。 这段时间，跟很多朋友探讨， 大家的感受几乎一致： 交易更难了，也更“针对人性”了。 不是针对方向， 不是针对品种， 而是—— 精准针对高杠杆。 一、全球的金融产品，正在有意识地“收割高杠杆” 很多人以为， 最近的波动， 是市场情绪不稳定。 但你仔细看就会发现： 波动不是随机的，是定点爆破的。 爆的不是价值， 爆的是——杠杆。 外汇、期货、加密、指数衍生品， 你会发现一些共